自創新藥物分子砌塊龍頭廠商上海瑞益醫藥科技有限公司提交招股書以來，其上市過程備受外界關注。 據北交所官網訊息，瑞億科技回覆了第三輪IPO詢盤，重點關注生產經營穩定性、生產模式、交易公平性等問題。 《經濟參考報》記者注意到，從2024年4月到2024年12月的過去四年中，瑞億科技的實際控制人已經更換了4次。 此外，瑞億科技在生產端的承包經營模式風險和銷售端客戶集中度高，也引發了監管部門對其生產經營穩定性的高度關注。
潘岳製圖.
IPO前夕，行業分類突然發生了變化。
瑞億科技成立於2024年5月，主要從事小分子創新藥開發和商業化所需的分子構件的定製化研發和生產。
本次衝刺北交所，瑞億科技擬募集495億元，將用於年產245噸高階有機矽衍生物及新藥中間體專案、生物醫藥研發中心建設專案及流動資金補充公司IPO發起人為中證建投**有限公司***會計師事務所（特殊普通合夥），律師事務所為上海錦天城律師事務所。
招股書顯示，2024年至2024年（即IPO報告期，下同），瑞億科技營業收入為122億元，170億元，361億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤為032億元， 041億元，18億元，毛利率均為。 42%。
從具體業務來看，銳意科技的收入主要來自創新藥CDMO服務和通用分子砌塊製造。 報告期內，通用型分子砌塊製造收入佔公司主營業務收入的比重有序。 61%，創新藥CDMO服務收入佔比有序。 39%。從業務內容來看，創新藥CDMO服務仍負責藥物發現階段、臨床階段和商業化階段分子構建模組的生產和銷售。
經濟參考報記者注意到，在產出產品都是分子積木的情況下，瑞億科技在IPO前夕突然改變了公司的行業分類。
2024年2月，瑞億科技披露《關於公司所屬行業變更的公告》，宣布公司行業分類由“其他特種化工產品製造（C2669）”變更為“醫學研究與實驗開發（M7340）”。 2024年6月，瑞億科技在北京證券交易所上市申請受理。
不過，瑞億科技的上述運營一直是監管關注的焦點。 在第一輪和第二輪IPO詢價中，北交所要求瑞億科技說明其行業分類的合理性。 在監管機構的持續關注下，瑞億科技擬將行業恢復為“C26化工原料及化工產品製造”，並維持原有的“其他特種化工產品製造（C2669）”的行業分類方法。
儘管瑞億科技有意將行業分類恢復到原狀，但在第三輪詢問中，北交所持續關注其行業分類，要求“說明招股書中對業務的相關描述是否與行業分類一致，並相應調整或刪除相關描述”。 ”
對此，瑞億科技表示，考慮到可比公司的分類，以及投資者了解和判斷公司業務本質的便利性，公司現擬將其行業重新定義為“C26化工原料及化工產品製造”，並維持原有的“其他特種化工產品製造（C2669）”行業分類。 由於公司的分子構建模組主要為創新藥領域的客戶定製研發和生產，並具有CDMO商業模式的屬性，因此公司“以創新藥企業提供化學合成CDMO服務為核心業務”的定位與“其他特殊化工產品製造（C2669）”的行業分類並不矛盾， 而業務的本質是通過CDMO模式向客戶交付定製化的分子構建塊產品。
同時，為方便投資者對公司業務本質的理解和判斷，進一步提高資訊披露質量，瑞億科技還對招股書中的相關內容進行了修訂。
公司實際控制人頻繁“易手”。
除了行業分類的幾次變化外，瑞億科技的實控人也頻繁變動，從2024年4月到2024年12月，公司共經歷了4次實控人變動。
招股書顯示，截至2024年4月12日，瑞億科技控股股東、實際控制人為薛松，薛松直接持股41持股15%，並通過上海瑞億匯通投資合夥企業（有限合夥）間接控制公司2薛松持有31%的股份，共控制公司43股股份46%的股份。
早在2024年4月，金子火腿股份有限公司（以下簡稱“金子火腿”）的控股企業寧波鄞州宇瑞股權投資合夥企業（有限合夥）及其一致行為人共收購了薛松等10名股東持有的1627股瑞億科技330,000股，持股總數7397%，瑞億科技的實控人由薛松變更為當時的金漢姆實控人石彥軍。
2024年12月，婁底中裕資產管理***餘波、馬顯明、金濤、王博宇、王輝等人根據業績承諾回購金子漢姆持有的中裕資本管理（北京）51%股權，瑞億科技實際控制人由石彥軍變更為餘波。
除上述兩次變動外，銳意科技在報告期內實際控制人也發生了兩次變動。 其中，2024年8月6日，瑞億科技股東寧波鄞州宇瑞股權投資合夥企業（有限合夥）及其一致行動方寧波鄞州宇翔股權投資合夥企業（有限合夥）將公司股份總數的81股轉讓給多家合夥企業40%，實控人由餘波變更為無實控人。
2024年11月10日，自然人薛長煌、自然人股東薛松等6家合夥企業、7位瑞億科技股東簽署了《上海瑞意醫藥科技股份有限公司股權轉讓協議》。同年12月7日，上述各方共同簽訂了《上海瑞益醫藥科技有限公司股權轉讓協議補充協議》。股權轉讓完成後，薛松得以控制瑞億科技1452萬股股份的表決權，佔公司總股本表決權的30%，成為公司的實際控制人。
在第三輪詢問中，北交所要求瑞億科技“結合公司實際控制人變更時機、公司業績變化等因素，說明公司股權結構是否清晰，是否存在特殊利益安排、是否存在潛在爭議風險、 轉讓前後二級市場交易的變化，以及上述情況。 ”
對此，瑞億科技表示，2017-2024年，公司整體經營穩步發展，但利潤規模相對較小;2024年以來，隨著國內CDMO行業的不斷發展和客戶訂單數量的不斷增加，公司業務規模也穩步提公升。 同時，公司保薦人通過多種方式核實，將六家合夥企業及薛長煌的部分股權轉讓給薛松是雙方的真實意思表示，公司股權屬分明，不存在代名人持股等權益安排，不存在爭議和潛在爭議， 並且沒有利益轉移。
最大客戶的銷售額佔比超過60%。
此外，瑞億科技生產經營的穩定性也備受關注。
招股書顯示，瑞億科技最初主要通過海門瑞億醫藥科技***全資子公司瑞億科技（簡稱“海門瑞億”）工廠組織分子砌塊的大規模生產，後來因為園區被納入江蘇省化工園區，瑞億科技主動關閉了海門瑞億工廠， 基地從生產功能轉變為研發中心。
2024年10月，瑞億科技與深圳市寧帆能源***岳陽康力醫藥化工有限公司（以下簡稱“岳陽康力”）簽訂《承包經營協議》，合同期限為5年，根據該協議，岳陽康力承擔銳意科技產品規模化生產的功能，瑞意科技通過直接採購方式向岳陽康力採購產品和服務，海門瑞意通過委託採購方式採購產品和服務加工。
不僅生產端面臨承包商業模式的風險，瑞億科技的銷售端也面臨著客戶集中度高的風險。 招股書顯示，報告期內，瑞億科技對最大客戶藥明康德（指無錫藥德新藥開發有限公司***及其子公司）的銷售額為083億元，19億元，293億元，按順序佔公司當期營收。 06%。
在第三輪詢詢中，北交所要求瑞億科技“說明岳陽康力在生產裝置、生產環境、倉儲、檢測等方面的能力能否持續滿足藥明康德的審核，公司是否具備獨立開展業務的能力並進入藥明康德**體系，並披露相關風險。 ”
對此，瑞億科技回覆稱，2024年11月，藥明康德對岳陽康力的質量體系進行了現場審核，主要審核了生產裝置、生產環境、倉儲、檢測等能力，以及審核質量管理體系檔案。 在承包經營期間，岳陽康利制定了生產經營所需的制度，岳陽康利能夠按照上述制度的要求，在生產裝置、生產環境、倉儲、檢測等方面嚴格執行藥明康德的審核要求。
同時，瑞億科技也表示，公司具備自主開展業務的能力，並進入藥明康德的一流體系，在岳陽康力簽約之前，公司通過海門瑞億生產基地組織了大規模分子砌塊的生產，擁有完整的生產管理體系、生產管理團隊和生產裝置規劃形成能力， 成為藥明康德合格的一流商人目前，公司募資投資專案主體和池瑞益藥業有限公司已開始試生產，有望在生產裝置、生產環境、倉儲、檢測等方面滿足藥明康德的要求，無法進入藥明康德**體系的風險較低。 （記者 李煌北京報道）
責任編輯：李靜。