距離年倒計時第一交易日。
對一家公司或乙個市場的看法往往是由屁股決定的。
比如沃倫·巴菲特看好美國市場，投資A**市場的公私募公司看好中國市場，沒有問題，否則屁股的位置歪了，腦袋再聰明也沒用。
這也是網路上經常容易爭論的地方，一位美國人認為，市盈率為30倍的蘋果的投資價值，比市盈率為15倍的蘋果要高，真正的想法可能不僅僅是回報率的問題， 還有基於資金的流動性風險。
但後面的人大多不會說，或者因為某種特殊身份，不宜公開討論。
前者是外表，後者，大多數人看不到或不想去這裡。
因此，出現了分歧。
而這種分歧，對方很清楚，但並不清楚。
而我們絕大多數國內投資者，只有一條路，也只有一條路，那就是選擇和信任我們國家的公司。
投資人民幣計價的公司符合我們大多數人的利益，但對於一些外籍人士來說，這並不完全相同。
這是乙個屁股的問題，不同的屁股從不同的角度看待問題。
所以有人說，如果房地產出了問題，銀行就會有風險，保險公司也會有風險。
其實，房地產問題是一張明牌，風險也是一張明牌，三條紅線已經戳破了泡沫，這意味著我們正在積極化解這個風險。
這些風險是我們必須面對和解決的，也是我們必須解決的。
否則，如果房地產風險演變成系統性風險，當銀行和保險都出現問題時，白酒真的好嗎？
AI和遊戲能徹底解決吃飯的問題嗎？
顯然，情況並非如此。
房地產業對第三產業的影響正在迅速顯現。
從房地產開發減速到建材，再到服務、消費，都有一定的時間延遲，但基本已經開始影響方方面面，甚至對白酒也是如此。
因此，這是乙個遲早會解決的根本原因問題。
否則，就沒有復興之路。
解決問題的方法有很多，製造業的公升級就是一條好路。
目前，我們在資訊通訊、移動網際網絡、人工智慧、光伏、新能源、新能源汽車等幾乎所有新興產業中都處於世界領先地位。
然而，即便如此，這一體量也無法完全取代房地產放緩導致的整體經濟放緩。
但是，隨著時間的流逝，房地產對經濟的影響將越來越小，製造業公升級的權重將越來越高。
它正在慢慢好轉。
每個中國人的個人命運都與國家的發展息息相關。
回到銀行，中國商業銀行在金融體系中有著特殊的地位。
例如，大部分額外的資金需要通過商業銀行的貸款流入市場（中央銀行向商業銀行提供貸款，商業銀行向市場提供貸款），而在信貸貨幣時代，只要乙個國家的經濟在增長，貨幣的供應量就會不斷增加。
因此，對於國內商業銀行而言，整體資產負債表將隨著M2的增長而擴張。
當然，由於《巴塞爾協議》的簽訂，這也要求銀行資本的持續消耗，這是限制銀行分紅（估值增加）的主要原因。
然而，與所有企業一樣，銀行本質上是以有競爭力的效率運營的，其中包括淨息差、費用和其他非利息收入，好的銀行可以在補充資本充足率後保留很大一部分利潤用於（股東）股息。
不依賴外部融資，補充資本充足資金後能夠保持穩定分紅的商業銀行，可以認為具有內生增長動能。
不僅是銀行，其他任何行業，具有內生增長動力的公司都是好公司。
其實，判斷一家公司是否具有內生增長動力並不難，最簡單的方法就是，一家長期經營現金流大於維持資本支出、穩定增長的公司，只要不做虛賬，就可以算是好公司。
銀行的財務分析相對複雜。
但是，如果我們了解了銀行的資本充足率、不良（搬遷）率、淨息差、減值準備標準等指標，再看看銀行在不依賴外部融資的情況下，是否能夠在不惡化這些核心財務指標的情況下保持穩定的分紅，就可以判斷銀行是在賺真金白銀還是在金融科技來調整利潤。
例如，招商銀行除2024年外，連續10年保持30%以上的股息率，且不依賴股權融資，能夠保持行業最高的資本充足率和撥備。
將招商銀行定義為一家有機增長的銀行顯然沒有錯，對吧？
最後，給大家加油：
一切都很好，沒有問題，只要安心持有股票，等待（時間的紅利）賺錢。
以上為蔡投個人反思與總結，不構成任何操作建議，請結合自身實際情況獲取自身成長與認知。
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原創登場 |彩頭日記（ID：CT600519）。
作者 |譁的腦袋。