《港灣商業觀察家》，石子夫，張楠
儘管新品幾天前剛剛發布，但對夢天家居（603216SH），今年以來的業績壓力似乎相當大，尤其是淨利潤下降了一半。
在核心利潤指標承壓的同時，夢天家園的銷售費用和管理費用持續飆公升，難免引發投資者質疑。
新產品和兩位數的下降
11月18日，夢天木作2024新品品鑑會在浙江嘉善舉行。 夢天家居總經理於景斌在現場表示，2024年，夢天家居在木門行業取得了一定的成績，現階段，夢天家居正處於從木門向木工的過渡階段，希望通過不斷探索一站式高階全屋定製，滿足使用者對美好生活的需求。
於景斌還指出，目前，每售出三套夢天木製品，就有兩套客戶屬於大公寓或別墅。 這意味著夢天木業擁有堅實的高階客戶基礎，而研究這些高階客戶的生活方式，為他們提供更有針對性、更精準的服務，在巨大需求的驅動下，“打造高階木業品牌”和“打造高階生活方式”這一新戰略並非遙不可及。
據悉，在品酒會上，夢天木作還推出了五款新品系列。 其中，新尚系列主打現代風格;Planda系列強調輕奢的體驗;Romani系列引入了法式設計;Dream系列融合了民族風的元素;星辰系列強調智慧型和便利。
於景斌表示，未來，夢天木業的新系列產品將輻射更多元的消費群體。
新產品能否為夢天家居帶來銷量提振，還有待市場檢驗。 不過，至少從業績上看，夢天家居顯然不容樂觀。
今年前三季度，夢天家居實現營收約842億元，同比下降10%4%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約4425萬元，同比減少65元79%。
第三季度，公司實現營業收入361億元，同比減少702%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為264686萬元，同比減少5505%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤為211644萬元，同比減少5951%。
夢天家居璀璨表示，2024年前三季度，由於全國各城市房地產市場出現一定下滑，房地產成交量出現一定下滑，家居建材作為房地產的下游市場受到一定影響， 因此，公司今年前三季度的業績也相應下滑。
長期以來，夢天家居第三季度淨利潤創2024年12月15日上市以來新低，營收創近三年新低。
2024年第三季度至2024年第三季度，夢天之家營收為7244億， 9619億， 9401億和8423億，歸屬淨利潤6527萬，1055億，1293億和4425萬。
2024年第三季度至2024年第三季度，夢天家居營收增速為3277%、-2.27% 和 -1040%；歸屬淨利潤增長率為。53% 和 -6579%；股本回報率（加權）分別為 。85% 和 249%；總資產回報率為73% 和 191%；毛利率分別為。45% 和 2627%；淨利潤率為。76% 和 525%。
“樹高階”戰略的成敗是什麼？銷售和管理費用大幅增加
在11月10日舉行的投資者關係活動記錄中，有投資者詢問公司年初提出的品牌計畫的具體情況如何
夢天家居回應稱，公司年初提出“樹高階”戰略，公司將聚焦中高階客戶群體，為他們提供符合其需求的優質產品。 公司專注於研發，以滿足這些客戶對高階產品的需求。 此外，公司強調交付的完整性和服務質量，以確保客戶在整個裝修過程和使用過程中獲得最佳體驗。
至少從前三季度顯示的財務資料來看，或許意味著公司年初的“樹高階化”戰略沒有達到預期。
知名經濟學家宋慶輝對《港灣商業觀察報》表示，一方面，家居行業無疑受到房地產持續衝擊，而面對不容樂觀的市場環境，夢天家居是否做好應對，這或許需要企業對產品線進行全方位的梳理和調整另一方面，公司年初提出的“樹高階化”戰略，在當前的市場環境下，有些位移，畢竟就算是慕思也曾嘗試過通過直播電商低價銷售，夢天家居的中高階客群未必能夠支撐公司的健康發展，而且從營收和淨利潤表現來看， 它確實證明這種策略可能存在重大錯誤。
此外，值得注意的是，在11月10日的活動中，有消費者提出，他們注意到財報顯示銷售費用和管理費用較去年大幅增加
夢天家居表示，公司上市後，面臨包括人才引進、產品開發、模式創新、技術更新、渠道拓展等方面的改革，這些方面的投入加大，相關費用也有所增加。
的確，當業績承壓時，夢天之家的銷售費用和管理費用卻反增。
2024年第三季度至2024年第三季度，夢天家居銷售費用分別為7103萬、6836萬、1024億，管理費用分別為4863萬、4693萬和6302萬。
此外，上述期間，公司總資產周轉天數為371天8天， 6486天和7422天;應收賬款周轉天數為12天63天， 1910天和2765天;應收賬款周轉率為2138 次， 1414 次和 9766次。 這也凸顯了公司營業額效率的放緩。
鑑於新一年的前景，夢天家居認為，2024年巨集觀市場不明朗，但可以肯定的是，行業洗牌會更進一步，行業集中度將進一步加強，這對公司來說既是挑戰也是機遇。 （由Harbour Finance製作）。