近期公布的美國債券持有資料,讓美國財政部長珍妮特·耶倫感到焦慮。 過去,美國一直試圖向外國出售大量美國債務,以減輕自身負擔。 然而,現在情況發生了變化,美國並沒有隨心所欲地向其他國家推銷債券,最終買單的可能是美國的普通家庭和老百姓。 這使得美國債務成為美聯儲和美國財政部的乙個問題。
過去,美國一直在大規模發行債券,但幸運的是,它能夠通過將美國債券出售給其他國家來分散風險。 然而,今天的情況大不相同,美國的銷售策略似乎正在失敗。 相反,最新資料顯示,日本和英國以及中國等前三大美債持有國都大舉拋售美債。 僅在9月份,這三個海外國家的拋售總額就達890億美元。 更令人擔憂的是,美國銀行和華爾街資產管理公司不再購買大量美國國債。 最後,令人擔憂的是,購買美債的主體竟然是普通的美國家庭。
對於美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)來說,他面臨著在加息和停止加息之間的艱難權衡。 年中,鮑威爾試圖停止加息,然而,通脹顯示出明顯的**,這迫使他再次加息。 然而,加息之後是經濟衰退的步伐加快,這迫使美聯儲暫停加息。 奇怪的是,無論美聯儲是否加息,美國國債收益率都保持在高位。 過去10年期美國國債的收益率略有下降,儘管略有下降,至4左右3%左右,略低於5%的峰值,但與加息前的1%相比仍相對較高。 耶倫可能不僅將美聯儲加息導致美國國債收益率上公升歸咎於美聯儲,還將美聯儲大規模縮減資產負債表和拋售導致美國國債崩潰歸咎於美聯儲。 這讓耶倫面臨巨大的壓力和挑戰。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)面臨著平衡貨幣政策與經濟穩定的棘手問題。 他需要仔細考慮加息和停止加息的後果,因為兩者都可能對經濟產生深遠的影響。 年中,鮑威爾決定嘗試停止加息一次,但結果卻出乎意料地引發了通脹**,這迫使他再次加息以控制通脹。 然而,隨著經濟增長放緩的跡象變得明顯,美聯儲被迫暫停加息。 令人費解的是,無論加息與否,美國國債收益率都保持在相對較高的水平。 這使得耶倫可能會將責任歸咎於美聯儲的政策選擇,包括加息步伐和大規模縮減資產負債表。 他們擔心這些決定可能導致美國國債收益率上公升,並導致美國國債*** 這對美國經濟和金融體系來說是乙個巨大的挑戰,耶倫需要採取行動來解決這個問題。
曾幾何時,美國銀行是美國國債的主要買家之一。 特別是疫情後,美國發行了大量貨幣,導致銀行儲蓄大幅增加。 為了配置這些資產,許多銀行購買了各種美國國債,尤其是美國國債。 然而,今年3月,矽谷銀行的倒閉引發了經濟學家的思考。 他們發現,銀行在儲蓄增加後大量購買了美國債券,但沒想到,近年來,美國債券呈現出持續的趨勢,導致矽谷銀行賬面流失嚴重,嚴重影響了儲戶的信心,隨後發生擠兌,最終導致銀行破產。 由於此前的鉅額虧損仍在清理中,銀行目前不可能大規模購買美債。
其次,華爾街資產管理公司也是美國國債的重要買家。 例如,Vanguard和BlackRock等大型**公司以及其他資產管理公司持有鉅額資產,這也意味著它們持有大量美國債務,甚至超過絕大多數國家。 然而,近年來美國債券持續大幅縮水,導致這些機構管理的資產大幅縮水,其**淨值也一直在下降,部分投資者紛紛贖回資金。 即使是尚未贖回資金的投資者也給資產管理公司帶來了巨大壓力。 因此,在目前的情況下,他們不太可能大量購買美國債券。
美國銀行曾經是美國國債的主要買家之一。 特別是在大流行之後,由於美國大量發行貨幣,銀行存款迅速增加。 為了配置這些資產,許多銀行購買了各種美國國債,尤其是美國國債。 然而,今年3月矽谷銀行的倒閉引發了人們的思考。 經濟學家追溯矽谷銀行的危機,發現主要問題是該行大量買入美債以配置增加的存款,但沒想到近年來,美債被**,導致矽谷銀行賬面嚴重虧損,嚴重動搖了儲戶的信心, 進而引發擠兌風險,最終導致銀行破產。目前,銀行仍在清理這些鉅額損失,因此它們不太可能購買大量美國國債。
其次,華爾街資產管理公司也是美國國債的重要買家。 例如,Vanguard和BlackRock等大型**公司以及其他資產管理公司持有大量資產,這也意味著它們持有大量美國債務,甚至超過大多數國家。 然而,由於近年來美債的持續**,這些機構管理的資產大幅縮水,其**的淨值也一直在下降,一些投資者已經贖回了他們的資金。 即使是沒有資金贖回它們的投資者也給資產管理公司帶來了巨大的壓力。 因此,在目前的情況下,他們不太可能大量購買美國債券。
最後,最新資料顯示,過去幾個月,美國財政部獲得了新的授權,開始向市場出售美國債券,購買美國債券的主要是普通美國家庭,即**。 近70%的美國債券是由他們購買的。 然而,耶倫很清楚未來美國債券可能違約的風險,因此對她來說,最理想的情況當然是將美國債券出售給其他國家。 然而,現實恰恰相反,美國債務正在流回美國人民手中。 如果未來危機公升級,最終可能會受到影響的是美國家庭。