美聯儲正面臨“兩難”，是抵制市場對激進降息的預期，還是採取**立場以避免市場波動。
安聯首席經濟學家Mohamed Erian認為，美聯儲應該抵制市場對降息的預期。 他指出，通脹暫時性理論的回歸具有誤導性，並給美聯儲帶來了更大的壓力，要求其過早地大幅降息。
埃里安認為，即使從現在開始美聯儲實現2%通脹目標的道路是一帆風順的（這是不可能的），但“通脹”持續更長時間“的論點也是有缺陷的。在最根本的層面上，它忽略了兩年多來持續高通脹引發的一系列變化。
簡而言之，埃里安認為，這一輪通脹的特徵應該通過行為分析來看待，而不是狹隘的時間視角。 如果這種現象是暫時的，可以迅速扭轉，政策制定者首先不應該以任何有意義的方式改變他們的行為。
但毫無疑問，本輪通脹並非如此。 因此，美聯儲被迫開始了幾十年來最激進的加息週期，累計加息幅度超過5個百分點。 在高利率衝擊資產負債表後，一些銀行因管理不善而倒閉。 商業房地產等高槓桿行業也受到影響。 房地產市場的交易量**，許多房主不願意這樣做，因為這意味著為他們的新房承擔更高的利率抵押貸款。
就前瞻性而言，“（通脹）持續時間更長”的論點也是有問題的，事實上，它可能會再次出現。 在過去的幾周裡，通脹持續下降將使美聯儲能夠降息的想法鼓勵了市場主導的大規模金融狀況寬鬆。 上周三，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在新聞發布會上發表了一番出人意料的言論，與12天前的言論發生了180度大轉彎，進一步加劇了美國國債收益率的上公升。
風險在於，美聯儲可能會對其前瞻性政策指引與市場定價之間的脫節感到不安，並被迫採取取悅市場但從長遠來看與美聯儲使命不一致的政策行動。
耶里安建議，市場和政策制定者應該關注過去幾年世界發生了多大的變化。 通貨膨脹的起伏既不簡單，也不結束。 由此產生的全球經濟和金融市場格局的轉變將持續數年。