在消失一年多之後，王思聰的再次出現，顯然代表著某種特殊的意味。
11月27日，專案簽約儀式在山東省泰安市舉行，當地領導和久違的頂級網路主播王思聰出席。
從現場流出的**來看，身穿衛衣的王思聰穿著西裝皮鞋脫穎而出，還有**有趣地解讀為王思聰最後的倔強，不過，如果我們進一步了解簽約專案背後的資訊，就會發現一些很有意思的地方。
據泰安官方介紹，王思聰參與的專案叫：泰山文旅健身中心，總建築面積約3550000平方公尺，主要包括體育場館、游泳池、體育館，除專案外還打破傳統體育中心的布局，引入商業、餐飲、娛樂、文化等業態。
也就是說，這其實是一家以體育為核心功能衍生的超市，而以王思聰為代表的北京環居商管，從其股權滲透的結果來看，背後並沒有父親王健林和萬達。
然而，無論是來自專案本身，還是來自承包公司，萬達的影子幾乎無處不在。
萬達從商業地產起步，以文旅功能衍生的超市建設是其強項，簽約公司北京環居商管的業務範圍也是萬達近年來業務轉型的主攻方向。
如果結合萬達近半個月發布的幾則公告，王思聰的復出，在一定程度上也代表了萬達目前的危險，已經到了父子倆需要一起上陣的地步。
就在王思聰公開露面前一周，萬達商管發布公告：由於當前房地產行業低迷，公司再融資困難，為減輕短期流動性壓力，公司決定提前主動開展流動性管理，將原定於2024年1月到期的6億美元債務償還計畫調整為分四期償還。一年。
簡單來說，萬達決定推遲償還一筆即將到期的債務，這充其量叫流動性管理，其實是一場債務雷雨。
不過，由於萬達在公告中表示，只會將這筆債務展期一年內還清，條件是可以接受的，雷雨前並不存在做慈善的這種情況，所以社會各界對萬達行動的總體評價是：良心的雷雨。
但良心再好，也是一場雷雨，而這份公告的發布，也意味著萬達在債券市場的信用已經破滅。
對債券市場了解不多的朋友，可能不知道萬達在債券市場的地位。
自2024年房地產危機爆發以來，萬達雖然多次凍結股權，但其公債卻按時償還，從未違約，此次6億美元的債務展期，打破了萬達在融資市場積累的信用。
雖然萬達本身在公告中表示只會展期這筆債務，但從以往朋友的經驗來看，只有0和無數次延期，萬達能否生存下來，對於資本市場來說還是個未知數。
其次，此次債務展期也基本宣告了萬達商管的第四次上市影響，成功率不高。
在2024年萬達含淚拋售文旅資產和酒店業務後，轉型為輕資產商業管理業務的萬達，在2024年因因禍得福，躲過了房地產危機。
而這家公司背後的業務布局，更是值得一提。
作為中國最早涉足商業地產領域的企業之一，萬達商業成立於2024年。
2024年，萬達商通在港股上市，但由於上市後股價低迷，王建建認為其商業價值被市場低估，於是於2024年從香港退市，一年後，王健林以627億元的價格將其14個文旅專案和73家酒店轉讓給融創和富力。
交易完成後，王健林將萬達商業拆分為萬達商管和萬達地產，房地產業務持續萎縮，而商管業務開啟了綜合輕資產經營模式，不再從事房地產開發銷售業務，只提供商業管理和物業管理服務。
2024年1月，萬達商管引入騰訊、蘇寧、JD.com 等戰略投資者，以340億元收購其14%股權，並簽訂對賭協議，公司需在2024年完成上市，否則將進行股份回購，本息金額將超過400億元。
隨後幾年，王健林在嘗試A股上市未果後，將公司資產轉讓給萬達珠海商管子公司，推動其在香港上市，但多次影響均未成功，2024年6月28日，萬達商管第四次遞交宣告，但直到今天仍無進一步訊息。
此次債務展期，在向外界透露公司現金流承壓的同時，也基本宣告了衝擊仍將以失敗告終。
根據對賭協議的條款，萬達商管將在2024年回購和補償戰略投資者超過400億元，這也是萬達在公告中表示需要提前進行現金流管理，展期6億美元的債務的原因。
單從財報資料來看，近年來萬達商管的現金流管理下滑非常嚴重。
根據8月份披露的最新半年度報告，萬達商管的現金資產約為14692億元，同比減少5344%，而公司一年內到期的有息負債為29257億元，加上400億元的賭資，萬達集團的現金流已無法覆蓋其短期債務。
為了解決萬達的財務問題，王健林的計畫是出售資產，轉讓萬達影業，22歲出售萬達投資6億元，除了質押股份換融資貸款、發行高息債券借新舊外，都是萬達過去一年在資本市場的經營。
值得慶幸的是，萬達的6億美元債務延期計畫已經得到投資者的同意，這讓王健林得以喘口氣，他目前正在嘗試以20%的股權抵押為代價，將400億美元的對賭協議延長至2024年，但從多方訊息來看，有幾位戰略投資者對此並不感興趣。
一分錢就是英雄，現在擺在王建利面前的，有400個小目標。
令人感動的是，就在一年前，以輕資產轉型逃過行業危機的王健林，還充當了白衣騎士，四處走動，收購了北京藍港、五棵松卓展購物中心等房地產資源。
商海的風風雨雨，現在的處境更容易在王健林的身上顯現出來，這次和泰安簽約北京環居，成立不到5個月，在此之前，王思聰的態度和對外界的看法一直不願意回到萬達**， 他主要專注於遊戲、電子競技、娛樂營銷和其他泛娛樂領域。
泰安文旅健身中心是王思聰在生意上拉近父親難得的一次嘗試，王健林不止一次在**面前說過，如果王思聰不願意，他會考慮職業經理人。
但從萬達目前的情況來看，能夠信任王健林的人恐怕只有乙個人。