回顧2024年的A股，3000點的激戰是不可避免的關鍵詞。
2024年2月，上證綜指首次突破3000點，此後16年，上證綜指徘徊在3000點左右。 據招商局託管部金融工程組組長曲濤統計，2024年至今，在4000多個交易日中，3000多點以下有近2000天，3000點以上有2100多天。
3000點似乎成了A**場的“楚江漢界”，也成了股東堅不可摧的“信念”。
事實上，3000點本身並沒有什麼特別的意義，市場和投資者之所以重視它，是因為它承載了投資者更多的期待和未來的可能性。 這就是為什麼一旦**突破3000點大關，防禦戰就會開始。
2024年，A股將再次打響“三千點防禦戰”，與以往不同，千億資金借助ETF入市，ETF占全市場份額創歷史新高，總計超過2萬億股。 同時，也帶來並衍生了一系列趨勢反思，包括資本端的趨勢爭議、資本市場的制度層面、國內機構投資者投資模式的結構性變化等。
在A股形勢低迷之際，圍繞這些問題進行觀點的爭論和頭腦風暴，有利於A股的穩定和長期發展。 “A股的健康發展，與我國金融市場的高質量發展和開放以及居民財富的配置密切相關。 特別是考慮到A股發展歷史相對較短，參與機構還不夠專業，國內投資者的定價能力，尤其是邊際定價能力，弱於國外同行，這也是我們密切跟蹤南北資金流向和中國資本賬戶變化的原因， 為了從現有市場**中捕捉一些重要資訊，把握資本市場執行的機遇。”
展望2024年，多位接受21世紀經濟報道記者採訪的人士一致認為，現階段市場明顯處於週期底部，呈現觸底回公升趨勢，但本輪觸底過程比預期要長，A股拐點值得期待， 整個市場的中期機會大於風險。
12月5日，時隔乙個半月，上證指數再次跌破3000點大關，3000點的防線戰也再次打響。
自2024年2月16日首次突破3000點以來，上證綜指已經50多次爭奪這個關鍵點，其防禦的成敗也成為A股多頭和空頭的分界線。
前海開源首席經濟學家楊德龍表示，上證指數作為重要的整數門檻，在跌破3000點後將站在3000點。 楊德龍分析稱，近期不管是政策還是市場，其實都是為了支撐市場，上證指數跌破3000點是暫時的，市場其實有不少觸底特徵，不用對市場前景過於悲觀。 ”
事實上，在過去的16年裡，A股曾多次站在3000點，它們看起來都一樣，但實際上卻不同。 十幾年前三千多點，估值三四十倍，簡直就是泡沫;目前3000點的估值，是十一兩倍，被低估了。
一方面，近年來，A股市場的上市公司數量從1000多家增加到如今的5000多家。 其中，上交指數成份股也從900只增至2000多隻，行業佔比也發生了變化，金融業佔比從45%下降到22%，資訊科技從不足2%上公升到12%。
另一方面，2024年首次跌破3000點時，上證綜指的市盈率還在22倍以上，現在已經下降到12倍，這意味著上證綜指雖然還在3000點，但資產“便宜了”。
今年，無論是資本端還是情緒端，都是主導市場的重要因素。 錸研究院首席經濟學家潘向東表示，A股“股市”特徵較為明顯，整體資本端持續偏弱。
具體而言，8月以來，監管部門發布一系列啟用資本市場、提振投資者信心的政策，包括監管部門宣布將交易印花稅徵收減半、分階段收緊IPO、合理確定再融資規模、規範大股東等。 由IPO、再融資、**組成的資金需求端規模明顯收窄，9月以來資金淨流出較前有所緩解。 北向資金波動較大，7月後轉為淨流出，雖然9月以來外資流出有所放緩，但趨勢尚未逆轉。 此外，兩家金融機構也出現了大量資金外流，新開戶基本保持低位**。 需求端，**規模萎縮，IPO和再融資小幅下滑。
潘向東認為，目前市場從估值水平、成交額、投資者情緒等相關指標來看，資產已經隱含了過於悲觀的預期，指數處於超跌狀態。 展望未來，2024年內外部環境將逐步好轉，因此無需對當前時間過於悲觀。
在洪浩看來，在A股基金層面，市場持續萎縮、淡化，其本質依然是缺乏增量資金和信心。 這主要是由於2024年中美利差擴大至歷史最高水平，與2024年初的歷史水平持平。 這種平滑和廣泛的點差為投機者創造了進行交易的機會，削弱了外國的信心和投資回報。 因此，美國國債利率上公升和美元走強繼續吸引新興市場。
其次，隨著美聯儲加息週期接近尾聲，降息預期持續上公升，中美利差應該會縮小。 這種恢復正常的利差有望緩解資金的撤離和中國資產的壓力**，並幫助市場間歇性**和修復。
相關資料顯示，12月以來，權益ETF淨申購金額已超過700億元，多隻ETF份額創歷史新高。 在業內人士看來，資金持續湧入ETF釋放出利好訊號，A股估值處於歷史底部，配置價值凸顯。
對於A股的中心一直圍繞著3000點大關，有業內人士認為，很大一部分原因是制度的不完善。
事實上，在2024年，A**油田生態將繼續優化。 在充分考慮市場關切，認真研究評估股份制後，證監會發布了《有關各方行為的進一步規範》，並於今年8月27日發布了《持股行為進一步規範》，堪稱“史上最嚴新規”。
9月26日，滬深北交所發布相關規則，明確破損、淨破損、分紅不合格標準，同時明確二級市場範圍，加大宗交易預披露力度。
有證券業內人士表示，要進一步完善一流各項制度，盡快與國際接軌，包括市場發行、投資交易、“優勝劣汰”退市等。
在投資交易方面，華南理工大學經濟與金融學院教授徐林認為，誠信是公司的基石，要堅持產品的投資風格，監管部門要加大對產品風格漂移異常的處罰力度，打造良好的產品發行生態。
在制度層面，從資本市場開放角度看，我國應堅持進一步擴大資本市場開放，推進高水平對外開放，以開放促發展，構建國內國際雙迴圈發展新格局。 隨著中國資本市場的進一步開放，中國需要加強對QFII的管理和監督，引導QFII發揮維護中國資本市場穩定的作用，並將其成熟的價值投資理念推廣到中國，從而減少中國資本市場上的非理性投資行為。
展望2024年，多位接受21世紀經濟報道記者採訪的人士一致認為，現階段市場明顯處於週期底部，呈現觸底反彈趨勢，但本輪觸底過程比預期要長，A股拐點值得期待， 整個市場的中期機會大於風險。
對於明年的A**場，潘向東信心滿滿。 同時，京滬樓市寬鬆政策也同步實施，巨集觀層面可望在2024年繼續支撐各項經濟工作。 隨著資本市場積極政策的進一步落實，市場微觀流動性也將有所改善，如重要股東二級市場持股淨增持、IPO明顯放緩、**ETF回歸淨認購等，A股整體估值的安全邊際相對充足。
武漢科技大學金融研究所副所長王偉持謹慎樂觀態度。 認為，從國內外環境分析，資本外流壓力正在緩解，出台一系列支援資本市場的政策是利好利好因素。
洪浩表示，目前下行空間遠小於上行空間，或者風險遠小於預期收益，均值回歸是金融市場最根本的原則。
在他看來，現階段市場明顯處於週期底部，呈現觸底反彈的趨勢，但本輪觸底過程比預期的要長。 “在經歷了2024年先漲後跌、漲後跌的洗禮之後，當前市場最好的反映是與基本面的邊際變化脫鉤。 近期國內經濟資料整體回暖，政策方向清晰可見，但市場反應不溫不火，很明顯，市場波動或整體市場信心與未來預期密切相關，這恰恰是難以捉摸的。 作者：李宇。