12月6日，萬達影業（002739深圳）發布停牌公告：實際控制人王健林擬將其持有的萬達投資51%股權轉讓給上海如意。如果轉讓完成，公司的控制權將發生變化。
截至第三季度末，萬達電影前三大股東分別為萬達投資、深賢融智興業管理諮詢中心和陸麗麗，持股比例分別為萬達影業。 21% 和 826%。
今年以來，萬達多次投資，轉讓萬達電影股份，套現近百億。 5 月至 7 月 **565852股，估價13元股，套現近7股4億;7月，他們分別調到沈縣榮志和陸麗麗77 億股和 18 億股，轉讓 23 股**31 億和 2173億元。
同樣在7月，萬達電影間接控股股東萬達文化將其持有的萬達投資49%股權轉讓給上海如意，轉讓2262億元。
本月要轉讓的51%股權，按目前股價計算，總轉讓價格超過20億。 本次股權轉讓成功完成後，上海如意將持有萬達投資100%股權，成為萬達電影第一大股東。
大家都以為上海儒家是蛇吞象，殊不知它有著偉大的淵源。 上海如意是一家香港上市公司，中國如意[00136.HK]協議控制子公司，兩家公司的實際控制人均為柯黎明。
中國如意的前身是恒騰網路，恆大與騰訊的合資企業，主要從事影視製作和流媒體業務。 隨著恆大的退出，柯黎明成為第一大股東，並背著騰訊這棵大樹逐漸進入遊戲領域。
2024年，由中國如意公司出品的電影《你好李煥英》成為春節檔超級黑馬，一舉拿下54票房13億元;2024年，他參演的《月球上的寂寞》又取得了31個成績票房3億元。
然而，今年作為主製方，《交換生命》《保佑你平安》《溫暖》等影片票房不及預期，與《你好李煥英》《寂寞月》也存在較大差距，給中國如意的業績帶來了不小的壓力。
一方面，萬達集團因資金拮据不得不削減對電影事業的熱愛，另一方面，中國儒家思想急需資源輸送，如今萬達影業入囊，目標明確，就是去萬達的院線業務，從而打通影視製作產業鏈的上下游。
雖然今年電影市場逐步復甦，萬達電影也扭虧為盈，但從2024年到2024年，由於鉅額商譽減值虧損，可能需要很長時間才能扭虧為盈。
瘋狂的併購之後，雞毛很多。
萬達電影的業務主要有六大板塊：院線電影放映、餐飲產品及電影衍生品銷售、廣告、電影和電視劇集製作發行、遊戲發行。
自 2012 年收購美國 AMC 以來，該公司一直在收購、購買、購買，後來又收購了澳大利亞第二大院線 Hoyts、美國 Carmike Cinemas 和歐洲最大的電影線 Oudian Cinemas。
不僅布局海外，還瘋狂收購國內多家世貿院線，獲取優質影院資源;通過收購某威時尚，參與荷里活電影的投資推廣還收購了國內最權威的電影評級之一 Time.com，與電影電商O2O業務全面合作。
然而，對目標企業資產價值的不合理評估導致公司以高溢價收購多家公司，導致商譽瘋狂增長，賬面淨值從2024年的2300萬飆公升至98億。 最高點出現在2024年，當時商譽佔公司淨資產的84%，為商譽鉅額減值損失奠定了基礎。
一般來說，商譽與淨資產的比率越高，商譽減值時對公司的影響就越大。 傳媒、影視、電腦、醫藥等行業是商譽減值最嚴重的領域，尤其是2024年前後，商譽輪番爆發，不少上市公司通過商譽進行“盈餘管理”。
2024年，受電影市場增速整體放緩、院線競爭持續加劇、行業政策變化等因素影響，萬達電影實現營業收入15435億元，同比減少523%。
因此，商譽減值損失為5575億，導致淨利潤虧損47億。 商譽較上年下降了41%，這種簡單粗暴的方式俗稱“洗大澡”。
緊接著2024年，公司重申商譽減值虧損36億，加上其他資產減值虧損，導致淨利潤虧損68億，較上年下降約42%。
截至目前，商譽淨值約42億，約佔淨資產的51%。
沉重的借貸負擔。
不僅商譽讓萬達電影陷入虧損泥潭無法自拔，還有沉重的借貸負擔進一步拖累了公司利潤。
自2024年我們走上瘋狂併購之路以來，長期和短期借款不斷攀公升，高峰期合計約60億元，導致利息支出不斷上公升。
2021-2024年，公司電影業務延伸至電影投資、製作、發行，覆蓋電影全產業鏈，為此付出的代價是高昂的運營成本，毛利率從27%下降到17%。
另一方面，2024年，受外部環境影響，公司國內下屬院線頻繁關門，全年票房43家9億元，同比減少294%；觀影人數為1人1億，同比下降33%。
為了創收，公司一方面加大了對重點影片、重點檔期的營銷宣傳力度，另一方面持續擴大重點客戶收入，通過線上線下直播營銷和抖音平台“藝人探訪”聯動門票**，實現了票房和銷售轉化。 這導致銷售費用翻了一番。
同時，為了向大股東提供資金支援，萬達電影多次通過借款緩解資金壓力。
在商譽雷鳴之前，約2億元的利息支出對萬達電影來說不算什麼，但在2024年至2024年的四年間，公司平均每年虧損約33億元，約8億元的利息支出對公司來說無疑是更慘重的。
2024年第三季度業績。
今年前三季度，隨著電影產業加速復甦，萬達電影各業務板塊經營業績同比大幅提公升。
展映版塊：公司國內影院取得62場票房2億元，同比增長676%；觀影人數為1人5億，同比增長687%。
內容板塊：公司參與投資製作的電影《流浪地球2》《熊出沒之熊芯與我》《太空探索編輯部》《孤注一擲》等影片整體票房表現良好;《他是誰》、《最燦爛的我們》在衛視和流媒體平台播出，影視劇投資收益同比增長。
公司實現營收11348億，同比增長4698%；歸屬於母公司的淨利潤為1115億，暫時告別虧損，但短期內難以填補2019-2024年虧損132億的大缺口。
總結。 半年內，萬達集團**萬達影業的股權翻了四番，或許是為了挽回萬達商管的急情。 如今，萬達影業已經徹底告別了萬達體系，投入了騰訊部門的懷抱，但依然承載著40多億的商譽。