與深度無關的穿透力
忍受寂寞，重拾動力
作者： Mondo.
編輯：吳爽.
風格：玲煜。
*：首才-壽彪財經學院。
不同的選擇會導致不同的結果。 現在是經歷新週期並考驗偉大智慧的時候了。
12月11日，李寧22億**房產的訊息引發熱議。 同日，李寧股價大幅下跌，收於1830港元，下跌14股29%，市值單日下跌近80億，只剩下480家43億元。
對此，李寧解釋稱，這裡被用作集團的香港總部，有利於加強國際業務發展。 鞏固戰略、展現成長實力是好事，但這樣的曲折，應該讓李寧的高層有些意外，甚至“冤冤”。
從深層次來看，主要與李寧公司的市場表現有關。 前不久，公司下調了年度業績預期，三季度資料不理想，急需提公升主營業務，花錢的地方也很多。 如今他大量購買房產，是不是有些“不做生意”，如何讓投資者放心？
相比之下，一直打地產市場的雅戈爾和順鑫農業開始轉向第一，準備“關起心來”擁抱原來的主業。 有趣的是，雅戈爾剛剛邁出了“買房”的舉動，那麼為什麼呢？這次你押對了寶藏嗎？
續自（上）：
遠非世界級，你不必編很多功課
打造世界級服裝品牌也不是一件容易的事。
在2024年年報中，雅戈爾喊出了打造世界級時尚集團的目標。 2024年年報還明確，將進一步聚焦服裝主業發展，不再在非主營業務領域進行金融股權投資。 乙個更具象徵意義的事件是：根據中國證監會的規定，雅戈爾將行業從“房地產業”調整為“紡織服裝業”。
然而，如果仔細評估收入貢獻，服裝業務還有很長的路要走。 2024年至2024年及今年上半年，雅戈爾服裝業務營收為5750億元，6047億元，5552億元，3247億元，佔公司同期總收入。 30%。
可以發現，從2024年到2024年，收入佔比不公升反降。 雖然今年上半年佔據主導地位並大幅上漲，但也與房地產業務下滑有關，整體淨利潤佔總營收的比重依然難以抗拒。
據介面新聞報道，2024年11月，李如成透露，集團近五年在時尚產業累計投資80億元，其中50億元投資發生在2024年之後，投資範圍涉及產業鏈上下游。
客觀地說，真金投資已經夠辛苦了，但買 專注於服裝業務，還有很多不足之處。 例如，人們擔心過度依賴主品牌。
2024年前三季度，雅戈爾集團時尚板塊收入同比增長12%83% 至 422億元，其中93雅戈爾品牌貢獻了4%，其他品牌的收入僅為27億元，同比下降9%74%，運營成本下降了 1964%。
公開資料顯示，雅戈爾旗下的“其他品牌”包括高階**品牌MAYOR、休閒運動品牌Hartmarx、自然環保生活方式品牌HANP、潮流品牌Undefeated、戶外品牌Hellyhansen等。
根據2024年年報，雅戈爾戰略投資了設計師品牌Alexanderwang、騎行品牌Eryi、家紡家居服飾品牌Slashop、高階家居零售品牌Cabana。
可以肯定的是，雅戈爾的足夠廣泛和擺脫單一依賴的努力是肉眼可見的。 從以上表現來看，子品牌要想肩負第二條彎道，還有很長的路要走，不乏對卡在何處、能不能更快的反思。
2024年前三季度，雅戈爾的銷售費用為2023億元，同比增長1203%。研發費用 12億元，已經高於去年全年，但與銷售費用相比依然疲軟，僅為其體量的十九分之一，哪個更重要，未來增長的核心是什麼？
前三季度，自營門店營業面積基本保持不變，但數量減少103家至1750家，主要與公司“關小開大店”的思路有關。 上述對美邦門店的收購，也與這一策略有關。 從調整效果來看，是積極的。 今年前9個月，自營門店平均銷售額187萬元，同比增長21%70%。
考慮因素是線下渠道仍然是中流砥柱。 今年前三季度，電商渠道營收為441億元，僅佔1047%。相比之下，海瀾之家同期的線上收入為2211億元，佔1420%；森馬服裝佔上半年總營收的47%。 相較於頻繁大量購買門店，雅戈爾如何才能盡快擁抱電子商務，提公升線上影響力？
顯然，回到主業，去世界級的時尚集團，雅戈爾還有很多功課要補。
淨利潤持續下滑陷入迴圈
與雅戈爾類似，順新農業也以其多元化和涉足房地產而聞名。 隨著市場環境的變化，也選擇了回歸焦點。
公開資料顯示，順鑫農業的業務包括白酒、豬肉、房地產、種畜、食品加工、造紙等。 其中，白酒、豬肉、房地產一度是公司營收增長的支柱。
但是，這三者都有週期。 當週期上公升時，這些行業的結合是幫助公司跑贏市場的阿爾法在經濟低迷時期，它變成了乙個改變業績面貌的貝塔。
近年來，隨著超長養豬週期、白酒去庫存、房地產白刀換牌，順鑫農業開始過硬
從2024年到2024年，該公司的收入為15511億元，14869億元，11678億元，對應增長率為41%、-4.14%、-21.46%；同期歸屬於母公司的淨利潤為420億元，12億元，-673億元，對應增長率為-4810%、-75.64%、-758.08%。
從增加收入而不增加利潤，到利潤下降，再到扭虧為盈，這種下降是肉眼可見的。 進入2024年，困境依然難以消除，前三季度營收887億元，同比下降328%，歸屬於母公司的淨利潤 - 292億元，同比下降1159%20%。
面對挑戰，順鑫農業進行了業務調整。 11月24日，宣布順正資產年滿22歲59億元交易**，收購“順鑫嘉裕”。
據悉，順正資產是由順鑫農業控股股東順鑫控股管理的企業。 轉讓完成後，順鑫農業將剝離房地產業務，專注於主營業務發展。
據《長江商報》報道，順信嘉裕在八年半的時間裡虧損超過24億元。 截至今年6月底，順鑫農業地產業務營收為1226億元，淨利潤332億元。 但業績主要由於期內順家宇**商務中心及環宇中心資產確認所致9收入為 94 億美元。 如果放棄交易，順欣嘉裕上半年營收只有232億元。 隨著順地產業務的清倉，外界也重新燃起了對公司的希望。
回報更強。 那麼在那之後你能騎出河嗎？行業分析師餘勝梅表示，除了房地產企業先止血外，畜牧酒業的市場形勢仍不能放鬆警惕。 前者仍處於超長豬週期，後者處於渠道去庫存的陣痛中。
2024年12月18日，據愛禽動物優品統計，今日全國生豬均價為724元斤，008元。 其中：外三元735元一斤，每斤比昨天0斤1元;內三元 724元斤，每斤比昨天0斤1元;雜豬 713元斤，每斤比昨天0斤04元。 生豬週期仍在磨底，行業產能緩慢，生豬消費恢復不及預期。
2024年上半年，順鑫農業報告種母豬和生豬存欄量增加05% 和 11%，豬肉行業部門收入1346億元。 其中，屠宰業務銷售收入12家40億元，16億元。
價格上漲**，營收仍下滑
大企業依賴於冷酷的思維
畜牧業的恢復還有很長的路要走。 那麼，三駕馬車中的白酒企業能否承擔起重任呢？
從收入結構來看，白酒是順鑫農業的基本業績。 例如，今年上半年，收入佔7331%。
但是，再深入一點看，有產品方面的考慮，生活也不輕鬆。 今年上半年，銷售費用為587億元，同比增長2356%。在前三個賽季中，它攀公升至891億元，即僅第三季度就超過3億元。
即便如此，經營活動產生的現金流量淨額與經營活動產生的現金流量之間仍存在較大差距。 在首三季度，銷售貨物和提供服務所得現金為6840億元，經營活動現金流入小計6944億元，但期末公司經營活動產生的淨現金流為-2014億美元。
為什麼我賺到的錢沒有流入賬簿？
酒業分析師肖竹清對壽導財經表示，多年來，下屬牛欄山二國頭積累的渠道政策隱患是順信農業業績下滑的重要原因。 公司大商政策優於中小經銷商，大商以政策優勢低價傾銷，影響了牛欄山二鍋頭整體價差體系，導致市場大量透明，導致渠道經銷商沒有動力推廣牛欄山二鍋頭。
在蕭竹清看來，過去中國的白酒行業是渠道驅動的，酒廠可以通過拉攏大商家來實現大發展，但現在白酒行業已經進入了消費驅動的新階段，每個酒廠都需要努力為消費者創造價值才能生存和發展。 酒莊的管理在任期內的短期績效考核，肯定會向討好大商人傾斜，但從追求可持續發展戰略的角度來看，制定公平、公正、公開的渠道政策是維持良好制度的基礎。
截至2024年9月底，順鑫農業賬面存貨金額為4317億元，同比減少113億元，是A股20家上市酒企中唯一跌幅，值得肯定。 但佔總資產的比重仍達到2629%，橫向對比量與當前世界基本持平，同期庫存量為4093億元，社德酒41歲93，增加是。 47%。
行業分析師郭興認為，順鑫農業庫存平衡下降是一件好事，但鑑於三家企業的產品定位和目標受眾不同，牛酒去庫存的後續壓力仍然不小。 從產品上看，順鑫農業高階酒價格在50元及以上，中檔酒價格在10元至50元之間，低檔酒價格在10元以下。 與如今的命運和意願相比，整體價格偏低，以至於降價空間較小。 從產品收入貢獻來看，順信農業高、中、低檔白酒中，低檔白酒銷量最大，同行之間難以實施以價換量策略。
2024年上半年，順鑫農酒營收4553億元，同比減少726%。其中，大單品42度牛欄山陳年酒（白牛兒）產銷量分別下降46%、4%，庫存增加26922%。
2024年，公司兩次上調產品**。 今年1月，42度125ml、42度265ml、42度500ml、42度750ml、52度500ml以上牛欄山陳年酒5款價格調整，**每盒6元。
這只是很多努力，並沒有帶來太多的效能。 2024年，牛欄山酒營收突破100億。 2022 年的收入下降 21% 至 81 億美元。 今年上半年，出現了同比下降。
顯然，價格上漲**無法消除這個迴圈。 **專注只是第一步，如果真想破局，走回歸主業之路，還需要突破，考驗宋可偉的智慧。
賺慢錢，賺專業錢
以長期主義對抗週期
有時，快就是慢，慢就是快。
回顧雅戈爾和順鑫農業過往的發展歷程，多驅確實為公司業績找到了新的突破點。 然而，多方攻擊也讓核心主業不明朗，戰鬥力下降。
如果從這個角度看，拋開種種痛點和挑戰不談，這次回歸不會失去乙個良好的開端，但仍將考驗真正實現願望的戰略決心和實際準確性。
好訊息是，從一些動向來看，兩者都走在正確的軌道上。 我們先來看看順信農業，白酒產品堅持走低價親民路線，同時按照新國標，不斷提公升產品質量。 例如，2024年5月，新品“金標陳釀”將正式上市，香味濃郁，以30-40元**腰帶為基礎，電商平台售價為48元瓶。
白酒行業分析師肖竹清表示，白酒“新國標”的正式實施，標誌著我國白酒行業已完全進入以質量和品牌為基礎的全面標準化時代。 瓶裝好酒，節省的包裝成本提高了酒的品質，符合務實消費的趨勢，也符合倡導高品質、高價效比的消費理念。
在葡萄酒行業分析師蔡雪飛看來，牛欄山作為全國市場消費基數龐大的著名酒企，在回歸主業時，不僅要鞏固現有的大眾消費基數，還要通過自身龐大的消費基數逐步實現產品結構的公升級。
放眼雅戈爾，除了不斷夯實品牌矩陣外，還形成了從纖維加工、面料加工、服裝製造到終端銷售的完整紡織服裝產業鏈，目前自產比例已達80%，從而控制成本，推出價效比高、質價合理的產品，留出更多空間。
值得一提的是，雅戈爾產業鏈前端設有服裝技術研究院、紡織材料研究院、智慧型研究院三大研究院，分別負責技術、材料工藝和生產工藝的研發。 以麻品牌為例，公司從後端麻種植基地，到面料開發，再到前端麻品牌，都有全面的布局。
從2024年到2024年，以及2024年上半年，雅戈爾的研發費用為671786萬元，6993130,000元，819253萬元，651243萬元，持續增長。 2024年第三季度，最高可達3656萬元，彰顯深耕主業的決心。
千里之行始於足下，從規模向品質的轉變已成為各行業的大勢所趨。 專注經商、慢賺、賺專業錢、賺長錢，一直是商界的共識。 雅戈爾和順鑫農業目前的專注和回歸，顯然是權衡利弊的選擇。
稻盛一夫曾經說過，在整個迴圈中，真正有權勢的人是長期主義者。 願萬帆被讀，這一次兩家企業可以忍受寂寞，坐在冰冷的板凳上，在刮骨涅槃後迎來新的輝煌。
本文由壽才原創