12月15日，央行開展1.45萬億元MLF操作，利率250%，與上月持平。 12月MLF到期日為6500億元，當月經營規模達到1.45萬億元，即後遺症金額增加8000億元，在上月6000億元的基礎上進一步擴大增幅。
東方金城首席巨集觀分析師王青表示，MLF價格上漲主要是由於即將大規模發行1萬億元國債，重點做好貨幣政策和財政政策的協調配合，控制國債融資成本，穩定貨幣市場執行。
淨投資8000億元。
12月，MLF繼續大幅超過續集。
12月15日，為維持銀行體系流動性合理充足，對沖債券發行、支付等短期因素影響，適當維持中長期基礎貨幣，央行開展公開市場逆回購操作500億元和中期借貸便利（MLF）操作1.45萬億元， 利率維持在18% 和 25%不變。 由於本月6500億元MLF到期，MLF繼續實現“成交量增價”的後遺症，淨投資額創今年新高。
中國民生銀行首席經濟學家溫斌認為，本月MLF續期繼續大幅超額，實現淨投資8000億元，主要有四方面原因：一是緩解流動性緊張預期，加強貨幣財政政策協調。 二是緩解銀行體系中長期流動性壓力，穩住對實體經濟的支撐。 三是銀行間同業存單利率居高不下，遠超MLF利率，銀行機構對MLF的需求明顯增加。 第四，在效率提公升、防空轉移、穩匯率等多重考慮下，傳統聚合工具空間縮小，MLF等增量後遺症成為當前政策選擇。
資料顯示，11月1年期商業銀行（AAA級）同業存單月均收益率公升至259%，已連續兩個月高於250%MLF開工率;進入12月，截至14日的乙個月的平均收益率進一步上公升至266%；其他短期利率，如DRO07，也繼續高於短期政策利率（央行的7天逆回購利率）。
當前，我們正處於推動經濟復甦勢頭持續恢復的關鍵階段，要保持合理充足的市場流動性，遏制市場利率過快上行勢頭，穩定市場預期。 可以看出，近期央行持續實施大規模逆回購，MLF的大規模增持將有助於緩解銀行體系中長期流動性壓力。 王青認為。
短期內沒有必要進一步下調政策利率。
12月MLF利率與上月持平，連續4個月保持不變。
溫斌認為，隨著政策利率的兩次下調，1年期和5年期LPR**也自今年年初以來分別下調了20BP和10BP，對信貸交付的影響已初步顯現，四季度新一輪信貸景氣度相對較好。 目前仍處於政策效果觀察期，短期內無需進一步下調政策利率。
另一方面，自8月31日起實施存量抵押貸款降息，截至9月底，已下調超22萬億元的存量房貸利率，加權平均利率下調73個基點，在一定程度上達到了部分降低政策利率的效果， 減少短期內進一步下調政策利率的需要。同時，12月14日，北京、上海同步放寬房產限購政策，下調按揭貸款利率下限，實質上降低了新房貸款成本，將提振市場信心，減少再次下調政策利率的必要性。
王青認為，MLF持續大幅上調，意味著央行為增發國債降低準備金率的概率正在下降。 不過，短期內仍有可能實施全面降準。 截至本月，MLF餘額已達70750億元。 歷史規律表明，當MLF餘額超過5萬億元時，央行下調存款準備金率的概率會相應增加。 這主要是為了優化銀行體系的資本結構，增強銀行經營的穩健性。
降息和降準等結構性工具仍在央行的工具箱中。
資料顯示，2024年一季度MLF到期日將繼續處於高位（月度到期分別為7790億、4990億、4810億）。
王青認為，屆時不排除央行下調存款準備金率以替代部分到期MLF的可能性。 這也可以兼顧春節期間的流動性安排，同時表明貨幣政策將繼續朝著穩增長的方向努力，這將有助於提振市場信心，鞏固經濟復甦的積極動能。 值得注意的是，在9月份最近一次降準後，目前金融機構加權平均準備金率約為74%，即 5存款準備金率0%的下限仍有一定空間。
至於未來是否會繼續降息，王青認為，這主要取決於巨集觀經濟形勢，不能完全排除這種可能性。 12月，第一次經濟工作會議要求，2024年要繼續“推動社會綜合融資成本穩中適度下降”，未來一段時間國內物價處於低位，2024年美聯儲轉向降息， 這將進一步減少對國內貨幣政策靈活執行的制約。預計2024年上半年MLF利率可能會下調一次。 這符合引導巨集觀利率水平、推動經濟增長回公升至潛在水平的需要。
光大銀行金融市場部巨集觀研究員周茂華表示，從中國內外部經濟環境來看，降息降準的總工具，以及MLF、轉貸、公開市場操作、PSL等結構性工具仍在央行的工具箱中。 一方面，中國堅持穩健的貨幣政策，政策處於常規區間，物價執行在低位，國際收支基本平衡，金融體系保持韌性和靈活性，政策空間仍然充足另一方面，中國需要進一步激發微觀實體活力，加強與財政等政策的協調，更好地提振市場預期，促進經濟穩步復甦和提質增效，繼續放寬穩健貨幣政策格局。 通過聚合工具與結構性工具相結合，降低投資和消費成本，滿足實體經濟融資需求。
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