長城旗下動力電池及儲能系統新能源高科技公司蜂巢能源終止IPO申請。
日前，根據上海證券交易所發布的資訊，斯沃特能源主動撤回A股IPO申請。 因SVOLT及保薦人中信**撤回發行上市申請，上交所亦按照相關規定終止其發行上市審核。 對此，SVOLT回應稱，公司基於各種因素以及公司及其股東的最佳利益，決定撤回A股申請，並考慮推出其他融資計畫。
從時間線來看，SVOLT於去年11月向上交所遞交招股書，12月收到首輪詢盤函，SVOLT於今年3月回覆詢盤。 據悉，SVOLT Energy的第二輪詢價也已準備就緒，在即將上市之際，SVOLT Energy突然撤回申請，背後還有什麼隱藏情況嗎？
4年累計虧損44365億元
資料顯示，SVOLT能源起源於長城汽車，並於2024年從長城汽車分拆出來，成為一家專注於新能源汽車動力電池和儲能電池系統研發、生產和銷售的動力電池公司。
多年的發展使SVOLT Energy的業務部門持續增長。 據悉，包括理想L7 Air、VOYAH FREE、VOYAH Dreamer、合眾哪吒S等車型，均採用蜂窩能源三元鋰離子電池，其產品已搭載在理想、VOYAH、長城等主流車企20餘款車型上，L400短刀飛堆PHEV電池成為行業爆款。
據中國汽車動力電池產業創新聯盟資料顯示，今年11月，蜂窩能源裝機量為139GWh，佔309%，在國內市場排名第七，今年1-11月，蜂巢能源裝機量為718GWh，佔211%，市場份額增長015個百分點。
由於業務的增長，SVOLT的收入開始呈指數級增長。 資料顯示，從2024年到2024年，SVOLT Energy的營業收入為1736億元，4474 億和 997億元，近三年營業收入復合增長率高達13962%。
由於前期投入了大量資金，SVOLT在實現營收增長的同時，虧損情況也在擴大，呈現出兩種極端現象。 招股書顯示，2024年至2024年，歸屬於母公司所有者的淨利潤為-326億元，-71億元， -1154 億美元和 -2256億元，4年累計虧損44365億元
它計畫通過IPO籌集150億元人民幣
對此，SVOLT回應稱，尚未實現盈利，且存在累計未覆蓋虧損，主要系公司研發投入強度高、產能爬坡和原材料採購增長等因素所致。 這也是SVOLT在去年年底向上海證券交易所提交IPO申請的主要原因。
當時，SVOLT計畫通過IPO籌集150億元人民幣。 其中，分別在常州、湖州、遂寧投資45億元、40億元、30億元用於蜂窩能源動力鋰離子電池專案，在無錫投資5億元用於蜂窩能源研發中心建設專案。
剩餘資金將用於三元高能量密度電池及系統開發專案、“第二代”無鈷正極材料、無鈷電池及系統開發專案、“短刀”電池及系統開發專案、新型電池開發專案及補充營運資金。
由於證監會《關於首次公開發行業務若干問題的解答》規定了控股股東、實際控制人、發行人之間關聯交易對應的收入比例，SVOLT作為長城能源的關聯企業，在扣除關聯方向長城汽車的銷售後，需要具備特定的獨立經營能力。 此前，2024年11月，比亞迪半導體因約60%的收入來自控股股東而接受中國證監會（證監會）對其獨立運營能力的質疑，並終止了IPO程式。
為此，長城汽車董事長魏建軍還出具了《關於規範和減少關聯交易的承諾書》，允許其直接或間接控制的其他企業儘量減少與SVOLT及其控股子公司的關聯交易。
《承諾書》也起到了一定的效果。 資料顯示，SVOLT主營業務中關聯方銷售佔比呈現明顯下降趨勢，從2024年一季度的99家2024年第四季度為28%至29%55%。同期，主營業務中非關聯方的季度復合增長率為12967%。一時間，SVOLT Energy上市的核心被揭露出來。
終止是數百家公司的共同選擇
事實上，相關交易一直被認為是動力電池企業IPO道路上最大的“路障”，在解決了這個“路障”之後，蜂巢能源的IPO似乎已經近在咫尺，雖然此時終止IPO是出乎意料的，但結合目前的市場情況，也不難理解。
近兩年，隨著新能源汽車的快速發展，動力電池產業規模迎來爆發式增長。 除了電池企業積極擴張外，車企也開始不再依賴單一的電池企業，通過自主開發、自主建設、聯合建設、參股等方式，積極布局動力電池領域。 進入者的增加導致了動力電池市場格局的變化，動力電池生產和裝車之間存在較大的差距。
中國汽車動力電池產業創新聯盟資料顯示，今年1-10月，我國動力及儲能電池累計產量為6110GWh，累計同比增長418%；動力電池裝機容量僅為2949GWh，累計同比增長315%。動力電池裝車量不僅慢於生產增速，而且規模僅為產能的4826%。
動力電池產能產能嚴重過剩，寧德時代、比亞迪等龍頭企業市場份額增速開始放緩甚至下滑。 在嚴峻的市場環境下，動力電池行業盈利能力大幅提公升，企業面臨更大的經營壓力。
受此影響，SVOLT並不是唯一一家決定終止IPO的公司。 據交易所官網統計，截至12月22日，年內共有251家公司終止A股上市複審，其中，包括博世高科、中控科技、金立股份、中興新材、匯強新材、華輝能源等多家公司的鋰電池產業鏈也宣布終止IPO程式。
目前，A**市場對新股的審核標準越來越嚴格，對企業的盈利能力和成長性都有更高的要求。 有業內人士表示，SVOLT選擇在此時撤回A股IPO申請，或許是出於對市場環境的謹慎考慮，推出其他融資計畫，戰略性撤回IPO，更像是乙個常見而審慎的選擇。