12月2日，中國政法大學資本金融研究所所長劉繼鵬表示，如果中國能夠解決好資本供給和制度供給問題，像中國這樣的資本市場就得拿到4000點，長期繞著3000點走太危險了。 投資者沒有信心。
在資金供給端，A**領域下滑的原因是什麼？劉繼鵬表示，中國的貨幣有兩個指標，M2現在應該在290萬億左右，表面上看起來很多，但是我們不得不剖析M2分析的問題，M2是流通貨幣加上M1企業的活期存款，加上定期存款，除了金融機構之外，企業和居民的存款總額。 M2 由基礎貨幣**和貨幣乘數決定。 每年，我們要投入30萬億元以上的穩定貨幣政策，而這30萬億元投入到這30萬億元以上的時候，它的貸款就變成了存款，存款又變成了貸款，乙個企業的消費和投資可能又變成了另乙個企業的存款。
事實上，自2024年以來，貨幣乘數一直在加速增長。 2024年之前，中國的基礎貨幣主要是美國，但2024年之後，中國的基礎貨幣幾乎不存在，主要受貨幣乘數的帶動，去年的貨幣乘數應該在8左右。 這樣的過程，使得我國的貨幣基金資金充裕，但資金短缺。
因此，中國要解決資本供給問題，恐怕要找到資本的主體，為他們提供能夠進入市場的資金，也就是標本兼治，劉繼鵬說。
我經常提到A股應該漲到4000點，因為我認為我們目前的市盈率太低了。 上交所只有11次，**只有20次左右，北京證券交易所只有17次左右。 劉繼鵬強調：“目前，如果今年中國經濟增速保持下去，中國的經濟增速仍是美國的兩倍。 4%左右，這樣的經濟增速也是美國經濟增速的兩倍，因此，像A股這樣的資本市場，怎麼能拿到4000點，總是在3000點左右太危險了，投資者沒有信心。 ”
劉繼鵬舉例說，10月份，匯金公司開始集體增持四大國有銀行4億多股，到昨天，中投公司也開始投資央企ETF。 現在看來，國家有這樣的意識，要做好資本市場，也不會是這樣的。 資本市場的未來和命運，如果乙個不行，它就會被關掉，但你能關掉它嗎？顯然，這條路是不存在的，既然你做了，你就必須把它做好。 因此，從這個意義上說，中國的貨幣基金要想找到這樣的發展方向，就必須讓匯金公司、中國投資有限責任公司，包括國資委下屬的資本運作公司、國信公司、城投公司、社保、保險等全國性話語衝到最前面，這一特點也符合中國今天治標不治本的需要， 拉起第乙個。
他表示，目前市場基本都是民族企業的起步，在這種情況下，我想來一波，如果行不通，我特別希望下定決心解決資金供應問題。 投資者手裡的空頭錢太多了，大家對未來的期待基本都弱化了，大部分投資者無法產生財富效應，沒有信心，所以他不來了。 首先是解決資金長期資本化問題;二是繼續宣傳和鼓勵大家振興和訊金融等論壇。
在系統供應方面，劉繼鵬認為可能包括幾個系統：
首先，中國的**問題佔主導地位。 目前，我國資本市場上市公司股東數量已連續12年超過IPO數量，且每年資金流出多於IPO資金流入，這是從2024年創業板開通開始的三年時間，基本上在2024年之後，上市公司股東的資金都超過了IPO的資金。
對於這一現象，劉繼鵬已經向有關部門提出過，看看在申請上市公司時，是否有可能限制大股東的持股比例
他還坦言，中國資本市場應該培養現代企業，而不是一二代家族企業。 目前，我國上市公司第一大股東的持股比例普遍在50%以上，甚至%比比皆是，包括夫妻持股，按照其持股比例基本持股結構**至30%，這其中存在巨大空間。
二是如何管理5300多家上市公司。 在監管體制方面，特別是證監會與交易所的關係方面，劉繼鵬提出了“分會、發行審權下放、全面監管、好規劃”的16字建議。 目前，中國有3**交易所和5**交易所，在現行制度下，如果我們繼續監督和審查，那麼我國的註冊制度將名不虛傳。 交易所是中國證監會監管的物件，只有開放兩者的關係，中國證監會才能集中精力做好監管工作。 同時，有必要引入積極的資本政策。 目前只有寬鬆的財政政策和穩健的貨幣政策，需要積極的資本政策。
三是量化交易、賣空機制、限售股轉流通。 今天的**是遵循“724**政治局會議“的精神，以活躍**，鼓起投資者的信心。
嚴格來說，A**領域自2024年以來一直處於低迷狀態。 也正是在這樣的背景下，中國的***已經開放，那麼賣空機制能不能像南韓一樣暫時中止呢？中國股東沒有T+0、量化交易、高頻交易等手段。 中國95%以上的投資者是**，因此，這樣的背景應該得到尊重，機構投資者的道德和技術水平還沒有達到。
12月2日，由聯合集團、和訊、巨浪視覺聯合主辦的“尋找中國經濟信心之源：金融中國2024年會暨第21屆金融風雲榜”在北京舉行，劉繼鵬在《資本市場功能轉型》的主題演講中表達了上述觀點。
責任編輯：王志強hf013）。
*： Hexun.com。