這筆交易的真相是，選擇權掌握在你自己手中。
2024年中長期交易日程即將結束，年度、季度、月度雙邊簽約損益在交易各方心中逐漸清晰。 盈虧是一樣的，零和博弈，市場上的高興聲音和沮喪的聲音應該各取一半，但似乎並非如此。 為什麼？
在我們提出這個問題之前，我們需要了解一些事情：
什麼是雙邊談判協議？
為什麼要進行雙邊磋商？
雙邊磋商的意義何在？
雙邊議定交易是指：市場主體自主協商交易週期允許範圍內的交易量、交易曲線、交易**、合約執行起止時間等均應在規定時間內提交交易平台，交易結果經電力交易機構審核後形成。 雙邊交易多以中長期形式進行，電商市場多以年度、多月（季度）和月度交易週期為主，規避未來現貨波動的風險，並結合自身對未來現貨**的預期提前站在自己這邊**的心理期望範圍鎖定您的部分頭寸。 此次遠期交易的不確定性意味著雙邊交易對損益的影響仍不可忽視。
以山西省為例，從山西2024年度電力交易的電量可以看出，第一階段年度雙邊談判交易規模高達第二期集中招標的15倍，火電雙邊談判平均成交價格比集中招標高出8%左右
圖1：2024年電力交易
圖2：2024年電力交易均價 從2024年現貨**水平來看，山西電力現貨價格遠低於中長期雙邊談判、集中招標的初始平均成交價格。 究其原因不難推斷：市場主體在簽訂年度雙邊交易的過程中，受當年現貨**水平影響較大。 2024年，只有3-5月的現貨**低，6-10月近5個月的現貨**在400元MWh以上。 市場買家對現貨**的恐懼尚未消散，2024年度交易已經到來。 一部分市場毫不猶豫地拿下了3984元MWh提前鎖定了40%左右的倉位，不計後果。 今年的低價月只能大汗淋漓！由此可見，一年一度的雙邊交易是一把雙刃劍徵兆不好，44年7-8月那天，心寒，懊悔！
圖 3：2022 年與 2023 年月度現貨**水平比較
圖4：2024年對比2024年山西日現貨**水平本文的主要內容：
1.雙邊市場非常有價值，但被許多人低估了;
2.雙邊市場的價值不是自我實現的;
3.在有限的空間裡，選擇權在自己手中，實現雙邊電商交易的價值。
雙邊市場的價值。
圖5：2024年交易交易極值 據統計，2024年四項長期火電雙邊談判和集中拍賣的交易價格均呈現出乙個特點：集中競價的最高和最低價格被雙邊談判交易的最高和最低價格所覆蓋。 此外，火電雙邊談判最高和最低價格的差異非常大，反映了同一交易月不同市場主體的雙邊簽約差異，結合雙邊交易中的電量，反映在每月的平均成交價格上，影響程度可能遠超預期
以2024年山西電力交易為例，假設某售電公司月用電量為14.88萬MWh，即日均用電量為4800MWh，使用者以大型工業使用者為主，預設24小時生產，分時用電曲線近似為一條直線通過控制變數方法，比較了幾種情況下的平均成交價格：
高位**，高位低價，低位**，低位低價。
經過模擬，**和雙邊交易交易對不同月份交易總成本的影響將達到10-20元MWh。 雙邊**和**的配置差異可謂天壤之別。
大小的差異會影響議價能力，即市場主體自身對發電和用電規模的決策的內在侷限性，這是雙邊交易中容易被忽視的問題。 這恰如其分地反映在雙方價格的極端差異上。 如何解決？改變你的市場畫像，售電方可以嘗試調整電量規模，以獲得更高的議價空間小型發電實體可以嘗試將規模相近的發電實體合併並協商價格。
資訊繭，“市場主體之間”的交易受到資源和人際關係的約束;結合市場中雙邊交易的情況，在雙方短暫的交易視窗期，部分市場主體很難找到滿意的交易對手，難免在交易結束前突然放行，詢價和交易執行過程因資訊不對稱而難以預測。
對交易的重視程度不夠，精準度不夠，不準確。 交易中的環節太多，對交易盈虧的影響不容忽視。 交易品種的銜接與組合，海量資料的分析與處理，以及計算的準確性要求，都是交易者面臨的巨大挑戰。
在上述前提下，電力市場中的雙邊交易是否平等？
不完全對等，存在階段性失衡，呈現出發電方佔據主動權的格局，而大量層級議價能力較高，雙邊“談判”尚未真正順利進行。
交易主體如何在未來拒絕後悔，在有限的交易操作空間內把握交易選擇權，實現雙邊電商交易的價值？價值理性可能是乙個可持續的答案。
工具理性是以結果為導向的，強調效果的最大化。 另一方面，價值理性是以目標為導向的，強調動機的純粹性和選擇正確的手段來實現自己的目的。 德國社會學家馬克斯·韋伯曾將理性區分為“工具理性”和“價值理性”，理解兩者的概念，或許可以更好地區分“理性”是否必然給交易帶來“進步”。
工具理性是追求工具和手段的效率或效用最大化，並根據可能的結果引導行為，即正確的交易;價值理性，所選擇的行為與其帶來的結果的大小無關，而是與行為本身的價值有關，賦予這種行為乙個“絕對值”。
簡單來說，在交易這件事上，價值理性就是做出正確的交易;工具理性是正確交易。
過度的“工具理性”也給人類帶來了災難，如現代戰爭、掠奪資源、侵犯人權等。 價值理性的回歸是對現代化的反思，它使人們開始思考工具理性的最終目標是什麼人類從火的時代進化到能源發電，再到今天新能源的閃耀，電力永恆的核心價值是保證生存，而電力市場的存在是為了進一步優化配置、保障安全、實施發展戰略，電力交易無疑是其中之一。 因此，權力交易的主體性應該在理性之外得到加強，工具理性未必能完成這樣的任務，只能依靠價值理性來實現。
1.2024年巨集觀經濟**
2024年，國際政經博弈愈演愈烈，國內經濟面臨多重風險因素衝擊，市場信心無法完全恢復，雖然困難和風險重重，但我國經濟社會發展總體形勢保持穩定，供給側活力釋放， 而需求端將逐步開始復甦，預計2024年中國經濟有望反彈，但經濟上公升趨勢缺乏一定的強有力支撐，短期內壓力不會消散。
從巨集觀角度看，利好電力相關行業，新能源行業投資保持旺盛，全社會用電量有望穩步小幅增長。
2024年以來，行業面臨利潤增速承壓、需求修復不足、生產增速放緩三重壓力，行業成為經濟增長穩住的關鍵點。 在從國際收支向經濟平穩增長邁進的過程中，2024年產業政策仍將以工業穩增長為重點，以十大重點行業為抓手，助力工業增長從供需雙重恢復。 2024年三季度，工信部會同有關部門制定了10個重點行業穩增長工作方案，對鋼鐵、有色、石化、化工、化工等行業工業增加值增速、收入、銷售量、工業增加值增速、收入、銷售量、鋼鐵、有色 2024年和2024年建材、機械、汽車、電力裝置、輕工、電子資訊製造業。工業穩增長政策重點穩中了規模大、實力強、相關性強的重點細分產業。
2.煤炭價格與發電用電量研究與判斷
煤炭價格方面，根據國家能源局資料及金融機構研究報告顯示，2024年下半年煤核電釋放放緩、需求韌性增強，有望降低動力煤基本面，2024年市場煤**中心或將維持在900元噸以上。 尤其是第三季度，可能會出現一波更明顯的庫存消耗。2024年市場煤**樞紐或維持在900元噸以上，預計明年四季度動力煤市場**為元噸。
2024年，國內動力煤市場供需雙豐。 需求端，經濟重啟提振了用電量，雖然風光發電保持高增長，但上半年水電出力疲軟造成的缺口仍由火電彌補，2024年煤電佔比可能與去年基本持平。 供應側，國內原煤產量保持高增長，預計原煤日均產量將達到1270萬噸。 進口資源相對豐富，海外煤價大幅下跌後，進口視窗利潤開啟，煤炭、褐煤進口年增速有望達到46億噸，增速57%。 不過，供給側的擔憂也開始顯現，如安全監管壓力再度抬頭、海外煤價的邊際成本支撐等。 單純從煤炭供給與終端需求平衡來看，2024年增速將慢於需求，但電廠庫存處於高位，長期供應有保障，補倉動力弱，煤炭價格支撐將大幅減弱。
到2024年，電力彈性可能會上公升。 展望2024年，有彈性的經濟增長可能會繼續支援電力需求。 預計明年全社會用電量增速在5%左右5%，對應用電彈性係數為111個，今年為1個06年有所反彈。 一方面，在增發國債、城中村改造等財政政策支援下，預計明年固定資產投資增速將加快，撬動基建，利好冶金、建材、化工等相關行業另一方面，海外製造業開放補充庫存，出口降幅可能收窄甚至轉正，利好製造業出口。 因此，預計明年電力彈性係數較高的二產業將從中受益，從而提高GDP的能源強度。 非電煤消納也將得到支援。
火電份額繼續萎縮，但尚未達到峰值。 明年風光發電裝機容量或將持續增長，在利用小時數相對中性的假設下，風光發電量或將保持較高增長，但不可忽視的是，短期內電網對風光高增長的吸收仍將面臨較大壓力。 水電方面，從歷史上看，聖嬰現象的第二年降雨量往往更充沛，如果供水明顯改善，水電出力可能會從今年的低基數大幅增加。 風能、太陽能、水力發電的增加將擠壓火電的比重，但考慮到可再生能源出力的間歇性和波動性，以及天氣的不確定性，火電作為“壓艙石”的作用不容忽視，以保證高峰時段的用電量。 建議靈活調配火電和新能源雙邊電**，謹慎交易。
3.淺析煤電量電價機制出台對電價的影響
國家發改委、國家能源局聯合發布《關於建立燃煤電廠容量電價機制的通知》，決定自2024年1月1日起實施煤電兩部分電價政策。 未來，煤電機組電價將通過市場化形成，容量電價水平將根據煤電改造進度等實際情況逐步調整，煤電機制將發生重大變化。
對於山西電力現貨市場競爭相對成熟的企業來說，在電商交易市場化佔比遞增、交易頻次高、品種豐富的情況下，容量電價必然影響競爭對手的市場行為。 與現有市場機制相比，容量電價政策的出台將有助於暴露更準確、更真實的短期訊號，更好地反映現貨市場的邊界條件，現貨市場出清更符合認知，易於解釋。 現階段，燃煤發電基準價格在一定程度上反映了容量價值，容量價格機制的實施將促進容量價值與電能價值的分離。 燃煤機組因容量電價而獲得了一些相對穩定的利潤空間，發電企業在電能市場也能根據短期邊際生產成本獲得充足利潤的情況下，降低燃煤電基準電價是必然趨勢。 同時，在現貨市場的電商競爭中，現貨市場**會走低，被剝離容量值的電量大概率呈現下降趨勢。
一年一度的雙邊協議悄然到來，讓我們拭目以待，看看2024年雙邊協議將如何結束！