站在加息與降息週期切換的關鍵時刻，市場已迫不及待地等待降息的到來，但上周五非農就業資料超預期壓制了這一預期，今晚重磅CPI資料是否會如預期般繼續放緩，支撐明年春季降息預期？
北京時間周二晚21：30，美國勞工部將公布11月CPI通脹資料市場普遍認為通脹下行趨勢未有改變，各大投行對11月CPI的背離較小**
11月整體通脹CPI為31% 對 32%，環比0%，與上期持平;分析指出，與上月通脹趨勢類似，能源**的下滑將拖累整體通脹，而核心CPI增速可能有所**，受房租、機票等服務通脹的帶動。 盈透證券高階經濟學家José Torres表示，整體通脹壓力明顯減弱，預計汽車、電力和取暖成本以及汽油**的下降將進一步拉低11月整體通脹資料，而棘手的服務業通脹將是後續關注的焦點，住房**放緩證明未來服務業通脹有可能減速， 交通和餐飲業的通脹也將放緩。美聯儲更關注的核心CPI同比維持在4%，從02% 加速至 03%；
美聯儲將於11月CPI公布後於周四公布今年最後一次利率決議，近期通脹下降促使美聯儲暫停加息，甚至開始暗示可能降息除非CPI明顯高於預期，否則美聯儲的近期政策前景將難以逆轉。
對於美股，有分析師指出，在11月的狂潮中**，美股已經考慮了一些降息預期，如果關鍵核心CPI增速超過03%，那麼美股可能會迅速調整預期，過去幾周的漲勢可能會戛然而止。
近期，在能源**承壓下，整體通脹有所放緩，分析人士認為，這一趨勢將繼續反映在11月CPI中。
巴克萊指出，零售汽油**預計將環比下降7%，經季節性調整後將下降約6%，因為能源**繼續拖累零售汽油0%。取暖油**也將略有下降，但預計燃氣和電力成本將**。
具體而言，巴克萊預計能源將導致11月CPI環比下降0.m2個百分點，高於10月份的0下降了18個百分點。 此外，食品通脹將小幅上公升01%，較近期增速略有放緩，同比增長較33%小幅下降至3%2%。
預計核心通脹將是“忽冷忽熱”，大宗商品通貨緊縮捲土重來，供應鏈更順暢，支出更受限制，家具和汽車等大宗商品可能繼續下跌。
服務業通脹繼續保持頑固，由於勞動力市場總體保持強勁，以及工資增長導致需求持續，服務業**降溫幅度較小。 巴克萊預計核心服務業將增長043%，抵消了核心商品環比下降0.0%08%。
細分專案方面，分析人士普遍認為：1、住房通脹保持穩定增速，是服務業通脹的主要驅動力;2. 二手車和新車**將繼續下降，從而降低核心商品通脹。
首先，住房是CPI指數的重要組成部分，分析預測租金增長放緩將減弱。
巴克萊預計住房通脹率將接近04%，高於 10 月份的 0.03%略快，這是基於10月份戶外通貨膨脹率下降了2的事實在5%之後，本月的增長將持平，而前五個月中有四個月的家庭外通貨膨脹率有所下降。
高盛（Goldman Sachs）和瑞銀（UBS）認為，住房通脹的增長率將與上個月相同。 高盛（Goldman Sachs）預計**046%，瑞銀預計業主的等值租金（OER）將保持在04%—0.45%的增長率。
此外，Zillow 等公司的資料顯示，今年租金通脹有所緩解，租金和房價同比漲幅降至疫情前水平，但可能需要幾個月的時間才能反映在 CPI 指數中。
此外，核心服務通脹加速主要反映了住房通脹趨於平緩，而不包括租金的“超級核心通脹”可能會保持穩定，巴克萊預計超級核心通脹將保持在0環比增長4%。
其中，機票**有**，高盛預計11月機票**經季節性調整後為**4%;醫療服務**的增長率將保持穩定，野村預計環比增長率為05%。此外，高盛還預計汽車保險通脹將減速至11%，因為保費幾乎趕上了維修和更換成本。
最後，佔核心CPI權重最高的新車和二手車**預計將繼續下降。
高盛（Goldman Sachs）預計二手車**將下降09%，新車**將下降03%，這反映了 11 月激勵措施和二手車拍賣的下降。
巴克萊指出，根據曼海姆和J.D. Power的說法，通常用於批發二手車，將走得更遠。 隨著美國汽車業罷工的結束，汽車的潛在上行風險已經消退。 生產商在罷工前有足夠的庫存，有助於緩解壓力。
展望未來，高盛預計核心CPI通脹率將保持在0約3%，但預計汽車、房屋租賃和勞動力市場的放緩將導致2024年通脹進一步下降，但被醫療保健市場的延遲加速所抵消。 高盛**核心CPI通脹將在2024年12月降至27%。
分析師普遍認為，11月CPI報告不太可能對美聯儲的近期政策前景產生實質性影響。 近期通脹意外下行促使美聯儲維持利率不變，甚至開始暗示可能降息。11月的溫和加速將是抗擊通脹的“障礙”，但上行可能是由波動性推動的，與前瞻性通脹前景關係不大。
美聯儲**最近表示，他們對通脹的潛在趨勢感到擔憂。 美聯儲理事沃勒表示，如果未來三到五個月的通脹資料良好，他可能會考慮放鬆政策。 鮑威爾還提到了6個月和12個月的通脹率，通脹率可能會在第四季度和2024年初繼續改善，為美聯儲考慮明年先發制人的降息留出空間。
瑞銀指出：
11月CPI可能不會改變FOMC的目標如果我們的**是正確的，那麼CPI不會改變FOMC的軌跡。 通脹放緩的速度明顯快於聯邦公開市場委員會（FOMC）在夏季的預期，而改變這種狀況需要的不僅僅是強勁的CPI報告，而聯邦公開市場委員會（FOMC）的降息速度不會超過3月份表示的降息速度。野村證券 說：
11月後，汽車貸款市場的信貸緊縮和房屋租賃市場的放緩可能會影響未來幾個月的核心通脹，從而維持通脹趨勢。 如果 11 月 CPI 報告符合我們的預期，那麼對近幣政策前景的影響應該有限，美聯儲不太可能對單月資料做出強烈反應。目前市場預期，隨著能源**的緩解，通脹將降溫，整體通脹將下降，這在一定程度上支援了美聯儲可能在春季前降息的觀點。
今晚的CPI對美聯儲影響不大，會給美股帶來多大的波動？高盛推測，今晚美股走勢如下：
Kace Capital Advisors的管理合夥人Ken Polcari預計，CPI報告可能會使美國股市保持在近期走勢的軌道上，但如果CPI資料比預期的疲軟，它將相當看漲，這表明通脹正在放緩，就像金髮姑娘的經濟情景一樣。
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