過去兩周，美聯儲的降息預期被大幅提前到2024年第一季度，引發美國國債收益率暴跌，並衝向歷史新高。 歐洲央行和英國央行雖然保持鷹派立場，但隨著通脹下降和經濟壓力攀公升，降息可能會延遲而不是缺席。
景順（Invesco）首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀（Kristina Hooper）告訴第一財經：“所有的道路都可能導致2024年降息。 所有這些央行都在朝著同乙個方向和目標前進——通貨緊縮程序將繼續，但加息已經結束，它們可能會在明年上半年開始降息。 預計未來一段時間政策不確定性仍將存在，這可能導致收益率和各資產類別的波動，但鑑於當前的貨幣政策環境，隨著我們進入2024年，預計全球風險偏好將普遍為好。 ”
值得一提的是，市場對中國人民銀行今年降息已久，但12月MLF（中期借貸便利）和LPR（貸款市場**利率）降息仍失敗。 不過，隨著中美利差的大幅縮小，中國經濟仍需進一步提振，上週大型國有銀行再次下調存款利率，各界預計MLF和LPR利率將在明年初下調。
預計全球央行將在2024年集中精力降息。
美聯儲的轉向無疑引領了全球政策預期。 在12月14日的議息會議上，美聯儲送出乙份“聖誕禮物”——將聯邦利率維持在525%~5.5%的區間沒有變化，標誌著連續第三次暫停加息。 更關鍵的是，會議宣告加上“過去一年通脹明顯緩解”，還認為“強勁經濟增長放緩”，暗示加息週期已經結束，市場沒有預料到。
利率點陣圖顯示，美聯儲19個成員中有17個贊成明年降息，沒有人加息。 明年年底的利率中位數將從51% 至 46%，表明明年將有三次降息空間，大於9月份的兩次降息**，接近當前市場預期。
在經濟展望方面，美聯儲今年將把美國的核心PCE（個人消費支出**指數）從3上調7% 至 32%，並將經濟增長率從21% 至 26%，失業率保持在38%不變。 多位接受記者採訪的國際資產管理機構首席投資官表示，明年將迎來美國，一般來說，第一年貨幣和財政政策收緊難度較大。 一方面是希望保持軟著陸，另一方面是通脹率下降，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）將很難不鬆懈，美聯儲也不需要等到核心PCE達到2%的目標後才採取行動。
美國商務部12月22日公布的通脹資料顯示，PCE下降01%，前值為 0，這是自 2020 年 4 月以來的首次**。 核心PCE與去年同期相比**32%，也略低於10月份。
預計美聯儲將在明年3月、5月和6月連續三個月降息25個基點（基點），然後每季度降息至3個基點的國際投行不乏25%~3.5%的利率水平。 此前，主流機構預計首次降息將在7月之後發生。
FXTM富拓首席市場分析師楊傲政對記者表示：“12月利率決議後，美聯儲在點陣圖上基本確認明年利率中值為46%，即 525%~5.5%的降息至少為75個基點，10年期美國國債收益率也跌破4%，收於3907%。市場預期進一步發酵，目前預計明年3月開始降息。 儘管上週不少美聯儲壓制了市場對明年一季度降息的預期，但市場似乎並不買賬，美元和美債收益率目前處於完整趨勢，美股多頭兇猛，基本有望延續。 ”
美聯儲會議結束後，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德和英國央行行長安德魯·貝利發表了完全不同的宣告，也許是因為歐元區和英國的通脹比美國更頑固。
拉加德表示，歐洲央行未來的決定將確保政策利率“在必要時保持在足夠限制性的水平”。 歐洲央行認為，如果利率保持在當前水平“足夠長的時間”，它將為使通脹回到目標水平“做出重大貢獻”。
貝利指出，利率必須保持“足夠長的限制性”，才能使通脹低於英國央行的目標水平。 他補充說，如果有證據表明通脹壓力比預期的更持久，英國央行可能會恢復貨幣緊縮政策。
他們的態度似乎與乙個月前的鮑威爾相同，鷹派態度可能只是為了壓制通脹預期，不允許金融狀況過早鬆動，否則不利於控制通脹。
然而，英國通脹資料也出現了積極的發展。 根據國家統計局（ONS）的資料，通貨膨脹率急劇放緩至39%，遠低於4位經濟學家4%的共識水平也是自2024年9月以來的最低水平，汽油、食品和休閒**等類別拉低了通脹。 這引發了英鎊的下跌，並**增加了對明年上半年降息的預期。
諮詢公司Pantheon Macroeconomics表示，消費者通脹“出乎意料的大幅下降”**意味著英國央行更有可能在2024年上半年降息，“比迄今為止願意發出的訊號要早得多”。
目前市場普遍預計英國央行將在明年5月降息25個基點，明年全年累計降息134個基點，而上周五降息107個基點。
存款利率的下調點燃了中國人民銀行降息的預期。
與歐美高通脹不同，中國是目前唯一通脹處於負區間的主要經濟體，但近幾個月市場預期的降準降息尚未得到證實。 然而，對明年第一季度降息的預期再次上公升。
繼今年6月、9月之後，從12月22日起，工業、農業、中國、建築、通訊等多家大型國有銀行宣布下調存款利率，不同期限的定期存款和通知存款利率各不相同，其中3年期和5年期定期存款利率降幅最大， 達到25個基點。
據中國農業銀行官網訊息，人民幣存款掛牌利率自12月22日起調整。 其中，3個月、6個月、1年期定期存款和一次性存款利率下調10個基點，1年期利率下調至145%；兩年期利率下調20個基點至165%；3年期和5年期利率分別下調25個基點至1個基點95% 和 2%。 定期存取款、整付存款、本金存款利率下調10個基點，通知存款掛牌利率下調20個基點。
分析人士指出，存款利率下調將降低銀行存款成本率，緩解息差壓力。 以10萬元為例，9月份掛牌利率為22%，去年12月降息25個基點後為1%95%，應付利息由6600元減少至5850元，減少750元。
存款利率下調也可能為貸款利率或政策利率的持續下調鋪平道路，就像最近的週期一樣。 野村證券中國首席經濟學家陸挺在給第一財經的一封電子郵件中提到：“較低的存款利率應該有助於緩解銀行淨息差的壓力，並為央行在明年1月下調政策利率（公開市場操作利率和MLF利率）奠定基礎，這些利率在過去四個月中一直保持不變。 他認為，中國CPI趨於下降，美國加息壓力開始逆轉，這使得中國央行降息變得更加困難。 過去乙個月，人民幣兌美元也大幅公升值2000點。
多位經濟學家對記者表示，去年12月，央行暫停加息，“通過將MLF降息'推遲'到明年1月中旬或更晚，銀行將不需要在2024年1月1日之前降低現有貸款（包括住房抵押貸款）的基準貸款利率，從而有助於保護銀行的淨息差。 野村預計，2024年上半年，中國人民銀行將分別在1月和4月進行兩次降息，每次15個基點，也可能進行25個基點的降息，以增加對銀行的可貸款資金供應。
德國商業銀行經濟學家Tommy Wu也對記者表示，儘管LPR在12月20日保持不變，但明年初繼續降息以促進經濟復甦的可能性很大。 “由於中國人民銀行已承諾降低銀行實際貸款利率，因此明年可能會進一步下調MLF利率，並引導銀行降低LPR。 即使LPR不下調，商業銀行也必須至少繼續降低對客戶的有效貸款利率，包括抵押貸款利率，以配合最新的信貸和房地產政策優化。 ”