Delta是期權的delta，表示期權對標的資產變化的敏感度，delta定義為期權變動與標的資產現貨變動的比率。
增量的計算公式為：
delta = 標的資產期權現貨的變化。
當涉及到具體的應用時，可以這樣理解：
看漲期權的增量為正，通常在 0 到 1 的範圍內。 這是因為看漲期權也適用於標的資產。 例如，如果增量為 05. 當標的資產為1個單位時，看漲期權可能為05個單位。
看跌期權的delta為負，通常在-1到0之間。 這是因為當標的資產到位時，看跌期權會下跌。 例如，如果增量為 07. 當標的資產**1個單位時，看跌期權**可能下跌07個單位。
選項醬整理並發布。
什麼是 delta 中性策略？
delta中性策略是一種期權交易策略，旨在通過構建特定的期權頭寸組合，將整個投資組合的delta值保持在或接近0，而不管標的資產的變動如何**。 Delta 是衡量期權**對標的資產變化**的敏感度的指標，因此 delta 中性策略的目標是消除或減少標的資產**變化對投資組合價值的影響。
常見的delta中性策略包括以下四種方式，以50只ETF作為標的資產：
1.*1 份看漲期權 + 賣出 delta 50 ETF
2.*乙個看跌期權 + 50 delta ETF
3.賣出 1 份看漲期權 + 50 delta ETF
4.賣出看跌期權 + 賣出 delta 50 ETF
這些組合的目標是通過期權頭寸和標的資產的組合，使整體delta接近於零。 這樣一來，無論標的資產如何，整個投資組合的價值變化都會相對平坦，從而降低了方向性風險。
Delta中性套期保值可分為靜態套期保值和動態套期保值兩種形式
1.靜態對沖：初始倉位開倉後，不進行任何調整。 這意味著投資者在整個頭寸中保持相對固定的 delta 中性狀態，直到 ** 或以其他方式決定平倉。
2.動態對沖：在整個持有期間根據市場變化動態調整投資組合，以保持 delta 為 0 或近似 0。 這可能涉及頻繁出售或出售標的資產以適應市場波動。
動態對差中性策略通常需要更頻繁的調整，這是期權流動性服務提供商常見且有效的交易策略。
delta-neutral 策略的目的
delta-neutral 策略的目的有幾個關鍵方面，旨在充分利用期權的特性，並通過管理 delta、theta、vega 和 gamma 等希臘字母從中獲利：
1.利用時間衰退（θ增益）：
Delta中性頭寸不受股價小幅變化的影響，但期權溢價仍受時間衰退的影響。 通過構建 delta 中性策略，投資者可以利用時間價值的遞減來賺取 theta 收益率。 即使股價相對穩定，期權費也會隨著時間的推移而下降，從而為投資者帶來回報。
2.利用波動率變化（vega 回報）：
delta中性頭寸可以從波動性的增加或減少中獲利，而不會使股價發生重大變化。 通過市場波動率的正確**變化，投資者可以在波動率上公升時獲得積極的VEGA回報，從而增加其投資組合的價值。
3.構建爆炸性期權交易策略（伽瑪增益）：
儘管 delta 中性頭寸不受股價小幅波動的影響，但它們可以利用高度波動的市場條件。 由於delta的移動方向與股價變化的方向相同，因此投資者可以通過正確引導市場來獲得伽馬收益，從而在股價大幅波動時實現盈利。
4.保護頭寸免受短期波動的影響：
Delta中性對沖可用於保護頭寸免受小幅**波動的影響。 特別是對於長期持有的投資者來說，這種策略可以提供一定的保障，讓頭寸在面對短期市場波動時繼續獲利。
通過保持零 delta，Delta 中性策略旨在對沖股價波動對未平倉頭寸的影響，同時通過管理其他希臘字母並利用時間、波動性和市場方向等因素來最大化投資組合回報。