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1、“專精、求精、創新”主題：專注鑄造專業，“小巨人”承載大創新
在全球經濟失衡和國際環境複雜化的今天，我國產業鏈、創新鏈、創新鏈的安全受到嚴峻挑戰，解決核心技術“卡脖子”問題成為構建新發展格局的重要任務。 專精特新中小企業聚焦產業鏈某一環節，積極融入大企業技術、產品、服務協同支撐體系，可有效發揮鏈條的補充和強化作用。 截至2024年11月29日，已有12192家“小巨人”企業經工信部審核認定，進入實際培育。 
我們認為，“小巨人”是資本市場應該關注的優質創新型企業。
專精特新“小巨人”企業行業分布：集中在十大重點產業區
專精特新“小巨人”企業主導產品符合《工業“四基”發展目錄》所列重點領域，或符合製造強國戰略明確的十大重點產業區，屬於重點領域技術路線圖中的相關產品，或屬於國家和省重點鼓勵發展的支柱產業和優勢產業。
從第一批到第五批，製造強國戰略十大重點產業領域的專精特新“小巨人”數量佔74家2% 至 873%，呈現逐批提公升趨勢;據智慧萌芽資料顯示，首批12192家專精特新“小巨人”企業已公開評審，集中在新材料、新一代資訊科技、高階機械裝備（含動力裝備、農機裝備、高階數控工具機和機械人）、節能與新能源汽車等領域， 和數字比例分別是。28%。我們認為，專精特新“小巨人”企業努力解決“卡脖子”問題，在產業鏈中發揮重要作用。
專業化、新型“小巨人”上市公司的基本特徵
專精特新“小巨人”企業財務基本面：注重研發投入，資產利用效率高 盈利能力：2019-2024年，專精特新“小巨人”上市公司每年整體ROA水平均高於同期創業板、中盤股、小盤股和滬深A股板塊， 2019-2024年呈現穩步增長態勢2024年，上市“小巨人”整體ROA為572%，表明專業化和新型“小巨人”上市公司的資產利用效率和盈利能力相對較高。
研發投入：2018-2024年，專精特新“小巨人”上市公司整體研發費用率持續上公升，從557% 至 645%，2024年前三季度研發費用率達到700%；各時期的研發費用率一直高於滬深A股市場、創業板、中盤股、小盤股。 我們認為，專精特新“小巨人”上市公司的研發投入規模較大，創新驅動特徵顯著。
專、專、新“目標推薦：1）瑞納智慧型——一站式低碳智慧供熱解決方案提供商【與機械、建材團隊聯合覆蓋】;2）鳴井雷達-相控陣雷達“小巨人”;3）綠能智慧型充電——國產直流充電樁和儲能的“小巨人”。
二、新消費方向
1.“新菸”主題：一次性電子煙在海外市場崛起，等待內需復甦
2024年，全球新菸銷量達6552億美元，在全球疫情基本可控的背景下，同比增速達到200%。在過去的幾個月裡，FDA陸續批准推出日本菸草邏輯、NJOY、英美菸草VUSE SOLO、VIBE和CIRO等品牌的電子煙產品。 國內：需求端方興未艾，監管落實加速。
隨著國內外法規的陸續明確，行業將有效提高行業門檻，提高集中度，惠及行業上下游龍頭企業，行業有望進入合規發展新階段。
**鏈布局上市公司：尼古丁生產——金城製藥、潤度股份、金萊特;電子菸油加工——中國波頓等;捲菸代工——思摩爾國際、金嘉股份、金龍機電、順浩股份等;霧化品牌：霧芯科技、盈禾科技、瀟翔股份、金嘉股份等。
2024年，建議繼續關注：1）霧化**鏈投資標的推薦關注：思摩爾國際（全球領先的霧化裝置製造商）、霧芯科技、盈禾科技。2）菸草**連鎖：建議注意：中國菸草香港、中國伯頓。
2.“生物經濟”主題：暖流在冰川下融化，等待春暖花開
1）生態治理：23年來，重視程度不斷提高，生態修復迎來歷史性發展機遇。重點推薦：蒙草生態（中國草業領軍企業）[與建材團隊聯合報道];
2）生物質能：23年末，國內再次提出生物柴油試點，國內市場或將成為繼歐洲之後的新增長點。重點關注：卓越新能源（中國生物柴油UCOME生產龍頭）[與公眾環保團隊共同覆蓋]、上高環能（中國生物柴油原料油UCO生產龍頭，國內唯一一家以餐廚廢棄物資源化利用為主營業務的上市公司）;
3）生物基可降解材料：國內外市場對聚乳酸的需求受政策影響較大，纖維、3D列印等新領域如雨後春筍般湧現。重點：海正生物材料（總投產能力6萬噸，在建新增產能15萬噸【與化工團隊共同覆蓋】、中糧科技（玉公尺深加工領軍企業，聚乳酸及製品產能3萬噸）;
4）生物工藝&新發酵產品：股價表現與業績變化有較強的相關性，新產能釋放的節奏是跟蹤的重點。推薦關注：嘉必優（基於合成生物學的HMOS中試生產技術）、陸得環境（領先的酒糟生物發酵飼料）[與公眾環保團隊共同覆蓋];推薦關注：百龍創源（全球極少數能夠工業化生產阿洛酮糖產品的廠家之一）。
3、新的科技方向
1.“機械人”主題：人形機械人進入量產時代，智慧型感測器受益於快速發展！
2024年是人形機械人產業的“高光時刻”，AI大模型的技術進步和國家對人形機械人的重視，帶動了一批機械人團隊陸續發布人形機械人原型或產品方案，為智慧型感測器行業的發展帶來了新的機遇。
我們建議關注智慧型感測器在人形機械人中的重要性，我們推薦以下幾點：1）科力感測：國內領先的機械感測器公司，已預留多個機械人感測器種子專案，有望率先實現高價效比人形機械人扭矩感測器量產【與機械團隊聯合覆蓋】;2）歐比中光：國內3D視覺領軍企業，擁有國產機械人視覺感測器71%的市場份額，與Microsoft、英偉達合作，賦能全球開發者。
2.“可控核聚變”主題：共振技術突破和產業進步，是時候迎接高溫超導了！
2024年以來，我國核聚變能發展取得重要里程碑，國內外民間資本布局加快。 我們建議重點關注可控核聚變裝置啟動的核心受益者，重點推薦國內領先的高溫超導磁體供應商聯創光電（高溫超導磁體是第二代緊湊型托卡馬克器件的最佳選擇，成本佔比近一半），建議關注永鼎公司， Ltd.——高溫超導帶材主要供應商【天風通訊團隊覆蓋】、國光電氣（導流板、遮蔽模組熱氦檢漏裝置、包層第一壁板等**可控核聚變器件） 【天豐軍隊覆蓋】 
3.“智慧型駕駛”主題：算力底座+NVIDIA Omniverse，助力智慧型駕駛跨越！
在全球AI技術飛速發展的背景下，算力作為AI模型背後的“引擎”，受到了前所未有的關注，全球對算力的需求迎來了大幅增長。 算力租賃作為一種新的商業模式，隨著時代的需要而應運而生，有望推動自動駕駛的突破。 我們推薦專注於汽車領域算力和AI的公司，我們推薦IAT（借助NVIDIA算力的加持，打造智慧型汽車算力底座，與無錫啟迪攜手打造超級計算中心，落地汽車行業首個Omniverse專案，共同推動Omniverse在中國的國產化和下游引入）。 
這是報告的節選，是報告的原始PDF
主題戰略-新興產業：擁抱新興增長軌道，掘金優質細分領軍企業-天豐**-20231212[第59頁]”。
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