近期，創新藥企業格外火爆，創新藥成果陸續公布
商業化階段，京鑫藥業全球首個治療失眠的創新藥上市生物塞拉一種單轉殖抗體藥物在美國獲批上市;
臨床試驗階段，邁威爾中國首個NECTIN-4 ADC啟動III期臨床試驗猩猩木公司痛風創新藥全球II期臨床試驗取得積極進展
還有許可方面，百利天恆I期雙特異性抗體ADC藥物已授權給百時美施貴寶（BMS），首期付款為8億美元。
雖然這些公司的股價在訊息出來之前就已經漲了不少但如果從效能發布的角度來看，它們仍然有潛力也就是說創新藥是我們應該關注的方向
1. 那麼，如何尋找有潛力的創新藥公司呢？
首先，我提到了研發費用。
研發費用對於製藥企業來說尤為重要，除了那些需要經營許可證、有保密配方的製藥企業外，研發費用不僅是公司的護城河，也是未來潛在預期的重要參考。
早在年初，飛鯨是對的科技創新型企業進行統計，根據2024年的研發費用，共編制了21家公司。
例如，儘管研發費用參差不齊，但研發費用高、估值低的公司在過去一年中確實表現良好Mabwell， Bio-Thera， 陽光國健， 百利天恆， 艾利斯等等，平均增幅增加了一倍以上。
科創板創新藥企業統計）。
所以現在讓我們談談它2024年研發費用其實主要是上圖中的公司可以新增估值考慮因素：以邁威生物為比較標準，“研發費用市值”較高，或“市銷率（市值營業收入）”較低。
截至目前，邁威生物2024年研發費用比率為556%，而上面只剩下 2 家公司：舒泰神，尖端生物
那是下圖左列三家公司的研發費用都在2億元以上，但市值並不高。
除此之外，市銷率對於創新藥企業來說，也是一種相對估值方法（有業績的也可以採用PE）。市銷率越低，估值越低，這與研發費用估值方法相反
上圖中的右列就是使用“市銷率<25 “入選企業（且市值在100億以下），共計10家，即市值低但銷售收入不低。
2. 那麼，為什麼選擇羅新藥業（002793）呢？
我不得不說，對於創新藥公司來說，僅僅看研發費用和估值是不夠的，我們選擇可以長期持有的公司管道分析這也很重要。
羅欣藥業首款創新藥上市，定位於消化領域，具有大單品潛力。
2024年4月，羅新藥業首款1類創新藥tegola原片清單是國內首個自主研發的P-CAB產品，是新一代抑酸藥物不過，該藥在2024年只獲批用於一項適應症“反流性食管炎”，並且將於今年年初進入醫保，因此目前還沒有爆發;
直到2024年11月，Gora將出生第二個指示“十二指腸潰瘍”獲批上市，且第三個跡象“幽門螺桿菌感染”的III期臨床試驗也已經完成。
因此該藥預計仍具有良好的市場潛力其面臨的消化市場規模約為400億元，其中第一代抑酸藥物PPI（質子幫浦抑制劑）艾普拉唑的年銷售額已超過35億元（麗珠集團）;
與PPI藥物相比，P-CAB藥物具有更好的優勢，Tegola原片有望依託國內生產領先優勢，獲得良好的銷量。
預計一些券商會這樣做Tigola原片的年度銷售高峰期有望達到20億至30億元，但後期肯定需要持續跟蹤如果替戈拉生注射液的研發進展順利，也將有助於增加銷量。
話雖如此，當初這款藥上市，羅欣藥業一度打五板但隨後股價沒有得到足夠的支撐這不僅關係到藥物預期，也關係到公司近兩年的發展。
羅新藥業的營業收入主要分為兩部分醫藥品製造和醫藥品業務營業收入之所以如此之高，是因為仿製藥和商業規模不小，所以公司近幾年受到了影響集中採購，外部環境挑戰，除了 2023剝離醫藥商業業務它也產生了很大的影響。
截至2024年第三季度，羅新藥業營收已降至1827億元，其中醫藥業務預計佔比近90%，但仍為虧損;
因此，扭虧為盈是羅新藥業對未來一段時間的期待。
據悉，2024年公司將參加第八、第九批集中採購共涉及4個產品，其中3個集中採購前營收在2-30億元左右，1個產品剛剛上市，預計目前集中採購對企業影響不大;
此外，回到研發投資除前述tegola原片外，該公司還有其他新藥預期，包括普卡那肽片，這些片劑正處於III期臨床試驗中，有望成為國內首創**鳥苷酸環化酶激動劑用於慢性特發性便秘，以及後期抗腫瘤藥物較多正在研究中。
截至2024年半年度報告，羅欣藥業研發）。
所以總結一下。
對於羅新藥業來說，其估值主要佔比較低（市值60億元，市銷率2.）。5）同時預期邏輯將發生逆轉，公司目前毛利率已連續三個季度保持穩定，集中採購影響逐步消退，後期有包括創新藥在內的新藥上市，有望扭虧為盈， 而今年第四季度的表現將尤為關鍵。