這是一次罕見的IPO。
投資界——天天IPO獲悉，近日，專注於輔助生殖的依維夫集團在香港聯交所遞交了招股書。 這是繼金欣生殖、北康醫療之後的又一國內產嬰IPO。
AVF集團成立於2024年，專注於為不孕不育患者提供ART及輔助服務，涵蓋診斷、生育和援助的全過程，招股書顯示，其擁有超過90,000名患者，見證了超過30,000名IVF的誕生。 此前，該公司已獲得深創投的投資。
這是一條全新的賽道。 資料顯示，做一次輔助生殖的成本約為2萬至8萬元，我國約有960萬對不孕夫婦需要輔助生殖技術服務，整個賽道規模超過4000億元。 不僅如此，隨著三孩政策的全面放開，“想生孩子卻生不了孩子”的夫婦數量也不少，在這裡等待爆發。
30,000 IVF 支援首次公開募股
這部電影有很深的創作
讓我們從一位山東同胞說起。
任吉忠早年曾做過官。 直到2024年出海，他從建材做起，業務逐漸擴充套件到多個領域。 一次偶然的機會，任被介紹給張立柱教授。 當時，張教授已經是國內知名的生殖專家，2024年，她成功培育了中國大陸第一例試管嬰兒。
經過與張立柱教授的多次交流，任紀中嗅到了機會。 於是在2024年春，他與美國醫療機構合作引進技術和裝置，合作建立了深圳市第一家生殖醫學中心，並聘請張立柱教授為總顧問和名譽主任。
當時國內不孕不育市場魚龍混雜，任的生殖醫學中心憑藉技術裝置和張教授的背書，迅速成為深圳最大的輔助生殖醫院。 2024年，任成立安維亞夫醫院集團。 “Aviaf”是IVF（體外受精）的音譯，IVF是體外受精技術的縮寫，也就是常說的“試管寶寶”。
2024年11月，衛生部等部門出台《關於進一步鼓勵和引導社會資本設立醫療機構的意見》，民營醫療機構開始走紅，艾維芙也趁勢走出深圳。 據官網顯示，截至目前，艾維芙集團擁有湛江九河醫院、揭陽阿維醫院、天津艾維醫院、昆明艾維夫醫院等多家醫療實體，輻射北京、天津、河北、山東、雲南、貴州、廣東、廣西、海南等全國15個省市。
在招股書中，AVIE定位為國內高階一站式輔助生殖技術（ART）及輔助服務商，專注於為不孕不育患者提供ART及輔助服務，涵蓋診斷、生育、協助的全過程及後期服務。
所謂輔助生殖技術，是指利用對卵子、精子、受精卵和胚胎進行加工來實現生育的技術，目前主要包括宮內受精、人工授精、胚胎凍融技術等，是治療不孕不育的理想措施之一。 根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的資料，中國的ART和輔助服務市場相對分散，前五大ART提供商佔總市場份額的13%8%，其中Avieve排名第四。
招股書顯示，截至2024年6月30日，安捷醫藥擁有**超過9萬名患者，5超過 70,000 個試管嬰兒週期，完成 6 個超過 70,000 次胚胎移植，見證了 3超過30,000名試管嬰兒出生。
值得一提的是，Avieve幾乎沒有對外籌集資金。 從招股書來看，唯一出現的投資機構是深創投。 據提及，今年，雙方已簽署減資協議和離岸股權認購協議。
乙個案例的平均成本為60,000
打造4000億次輔助生殖市場
這是一條相當隱秘的賽道。
招股書顯示，在過去的2024年、2024年、2024年和2024年上半年，Aviaf的營業收入達到369億， 420億， 40.7 億和 230億元，對應淨利潤為459570,000、9456 元20,000,645170,000 和 338830,000元。
同時，經營期內的毛利率約為。 6% 和 435%。這在輔助生殖行業中非常普遍。 資料顯示，我國輔助生殖服務行業平均毛利率在70左右，接近或超過醫療美容、牙科等醫療服務分公司。
這個市場有多大？公開資料顯示，截至2024年底，需要輔助生殖技術服務的不孕夫婦有960萬對，輔助生殖技術市場需求超過4000億元。 同時，目前我國輔助生殖的市場滲透率僅為3%。
也有網友計算過通過輔助生殖生孩子要多少錢：誘導排卵每個週期的藥物和檢查費用約為2000元，人工授精的費用約為每個週期5000元，試管嬰兒的費用在2萬元至8萬元不等。 由於成功率有限，這個數字會隨著週期的增加而繼續上公升。
以Aviaf為例，招股書顯示，Avieve在2024年共進行了6706個試管嬰兒週期，其年營收基本在輔助生殖部分排名第一，即約4個7億元，平均每箱費用約610000元。
這種高昂的成本有望降低。 此前，北京醫保局公告，自2024年7月1日起，將16個**輔助生殖技術專案納入北京市基本醫療保險，並按醫保A類納入門診報銷。 這一政策開創了醫保報銷輔助生殖的先河，有望在全國範圍內推廣。
鼓勵生育熱潮
4700萬不孕夫婦的背後
生下健康的寶寶是每對試圖懷孕的夫婦最大的願望。 自2024年“三孩政策”發布以來，生育大業擺在了部分家庭面前，輔助生殖的融資案例也有所增加。
投資者普遍認為，試管嬰兒實驗室技術的公升級將成為輔助生殖市場的下乙個增長點。 近三年來，完成融資或收購的有30余家輔助生殖企業，包括女媧生命、東雲醫療、星博生物、威拓生物等，紅杉中國、中金資本、IDG資本、深創投、君聯資本、大晨財智、奧瑞莎控股等眾多知名VC PE人物。
讓我印象深刻的是，2024年，知名天使投資人王剛通過家族辦公室的投資，打造了首個輔助生殖專案——女媧生命，並於去年4月完成了數千萬元的Pre-A輪融資。 今年，輔助生殖自動化裝置提供商拜耳鎖業完成數千萬元A輪和A+輪融資，由聯想創投、清科創投、深圳巨集匯投資支援。 隨後，德石生物、維傑欣生物等輔助生殖相關公司也完成了多輪融資。
為什麼VC對輔助生殖感興趣？更一致的答案是，隨著國家三孩政策的開放，我國不孕不育率持續上公升，市場規模不斷擴大。 一位女性投資人感觸更深：“我完全理解每個女人選擇做母親的願望，所以當她做出選擇時，我們希望看到新生活的喜悅，而不是技術瓶頸會一次又一次地衝擊和傷害整個家庭。 ”
此前，國家衛健委官網資料顯示，我國35歲以上女性不孕不育率不容樂觀，全國每6對夫婦中就有1對生育困難。 根據弗若斯特沙利文的報告，中國約有4770萬對不孕夫婦。 甚至有專家**認為，不孕不育將成為繼心腦血管疾病和腫瘤之後，威脅人類健康的第三大疾病。
從空間上看，我國輔助生殖服務資源分布不均衡。 根據《人類輔助生殖技術配置規劃指導原則》，每300萬人應規劃乙個輔助生殖中心，但現有資料顯示，全國有15個省市存在配置缺口。
其中，四川的差距最大，達到15個，正好"輔助生殖的第一股"金欣生殖的位置;安徽有7個缺口，甘肅有5個缺口。 相反，一線城市和經濟較發達的東部和南部地區則偏高。 由於西北、西南等生育意願較強的地區缺乏輔助生殖醫療資源，患者只能選擇跨省到一線城市**。
每個試管嬰兒家庭背後都有自己的喜怒哀樂。 如果輔助生殖能幫助他們，也可以看作是造福人類的醫學典範。 隨著大家開始摘下有色眼鏡，輔助生殖正在進入主流視野，這也是當下鼓勵生育的寫照。