最近，美國國債市場發生了一些令人驚訝的變化。 美國財政部資料顯示，2024年1月，美國最大的兩個海外債權國中國和日本分別籌集了77億美元和281億美元的美債，總額為358億美元，為近10年來的最高水平。
這意味著兩國正在加速對美國債務的依賴，並減少對美元的敞口。 那麼，這些已售出的美國債券呢？誰是這場債務危機的“接班人”？
儘管中國和日本等海外投資者積極拋售美國債券，但美國國債市場並沒有供過於求，而是需求旺盛。 這是因為美國國內投資者正在積極接手並成為美國債券的新“接受者”。
根據美國財政部的資料，2024年1月，美國境內投資者增持美債2800億美元，佔當月美債新發行量的70%以上，創歷史新高。 其中，美國商業銀行增持1200億美元，美國聯邦儲備銀行增持800億美元，美國私人投資者增持500億美元，美國機構增持300億美元。
這些國內投資者的增持，不僅彌補了海外投資者的增加，也壓低了美債收益率。
為什麼在海外投資者拋售美債的同時，美國國內投資者仍然熱衷於美債？這背後有多種原因。 首先，國內投資者對美國經濟前景持謹慎態度，擔心美國經濟可能出現衰退或通脹，因此尋求避險資產，而美債作為全球規模最大、安全、流動性最強的債券市場，自然成為首選。
其次，美國國內投資者受到美國貨幣政策的影響，由於美聯儲在2024年初釋放了政策寬鬆的訊號，暗示將暫停加息，甚至可能降息，這使得美債收益率下降，而美債的相對吸引力增加， 促使投資者推高美國債券並鎖定更高的收益率。
美國財政政策刺激了美國國內投資者，因為美國**通過了 23 萬億美元的基礎設施法案，以及 1 美元的9萬億美元的新冠疫情救助法案將導致美國財政赤字和債務進一步擴大，也將增加美國的基礎設施投資和消費者支出，從而推動美國經濟增長和通貨膨脹。
雖然國內投資者大幅增持美債，暫時緩解了美債危機的壓力，但也給美國的收割計畫帶來了變數。 美國收割計畫是指美國通過發行美元和美債向世界輸出通貨膨脹和風險，同時控制美元和美債的供求關係，從而實現對全球市場的操縱和剝削。
該計畫的基礎是美元在國際貨幣體系中的霸權地位以及美國債券在全球債券市場的主導地位。 然而，這兩個立場都受到越來越多的挑戰和威脅。
一方面，中國、日本等海外投資者拋售美債，表明了他們對美債和美元的不信任，以及尋求資產配置多元化和去美元化，這將削弱美元和美債的需求和影響力。
另一方面，國內投資者的美債雖然暫時支撐了美債與美元的匯率，但也增加了美國的金融脆弱性。 因此，美國的收穫計畫並非一帆風順，而是充滿了變數和風險。
美國國債市場的最新變化反映了美國債務危機的複雜性和嚴重性，以及美國收割計畫的不確定性和危險性。 雖然國內投資者大量拋售美債，短期內緩解了美國的債務壓力，但也給美國的收割計畫帶來了變數。
美國能否繼續利用美元霸權和美債收割全球財富，還有待觀察。 對於其他國家和地區來說，如何應對美債危機和收穫計畫，也是乙個亟待思考和解決的問題。