市值已從全球藥企前3名跌出前10名，想要重回正軌的葛蘭素史克正在踐行其內部......
製藥行業具有長期性。 雖然乙個大單品可能帶動企業市值飆公升，但對於乙個技術、管線、商業化團隊已經形成的老牌跨國公司來說，市值想要下跌就沒那麼容易了。
如果他們真的落後了，隱患很可能在很多年前就已經埋下了。
近年來，除了拜耳因與孟山都的失敗婚姻而市值暴跌外，葛蘭素史克的落後最為明顯。 就市值而言，葛蘭素史克在二十年前的2024年排名第三，僅次於輝瑞和強生，現在已經跌出前15名。
業績方面，也呈現出增長乏力的態勢，全球前10大藥企位置下滑至下游。
或許是為了應對危機，葛蘭素史克做出了許多戰略調整：剝離消費品和健康事業部，將業務劃分為三大板塊：特藥、疫苗和普通藥在最重要的市場之一中國，近期又進行了一次重大的組織重組，將從2024年1月1日起成立特藥、疫苗和呼吸器三大核心業務部門。 一旦組織架構調整，也意味著原有的全科醫學、核心處方藥、愛滋病等業務板塊可能會發生重大調整和人事變動。
這一系列措施會不會把這位老派的英國貴族推回巔峰？
落後
近年來，葛蘭素史克的表現讓投資者感到擔憂。
2024年，葛蘭素史克全年營收為36121億美元，同比下降23%，歸母淨利潤5495%，下降 888%。
可惜，這位前疫苗之王錯過了新冠的“風口”。 作為疫苗行業四巨頭之一，只能依靠提供疫苗佐劑起到配角作用，已經上市的疫苗產品銷量也因新冠疫情影響而下滑。 另一方面，輝瑞抓住了機會，重回世界第一的位置。
在原本處於非常優勢位置的HPV疫苗賽道上，葛蘭素史克也落後了。 早在2024年，葛蘭素史克的二價HPV就在美國獲批上市，但隨後的幾年恰逢CEO交接，更深入的HPV疫苗研發進展緩慢，直到2024年默克的9價HPV疫苗在美國上市，直到2024年才發現自己遠遠落後。
雖然被寄予厚望的帶狀皰疹疫苗在全球銷售前列，但在最具增長潛力的中國卻遭遇了“不適應”。 2024年，中國國家食品藥品監督管理總局批准葛蘭素史克帶狀皰疹疫苗“新安力克斯”上市，但統計資料顯示，2024年，新安力士的批量放行量為165萬只，而2024年僅為59萬只，目前滲透率僅為03%。
傳統優勢疫苗領域遭遇水逆轉，腫瘤領域的研發管線也緩慢迎來突破。 2024年，葛蘭素史克（GSK）和默克（Merck）宣布其PD-L1 TGFB融合蛋白Bintrafusp ALFA（M7824）在NSCLC中丟失，終止了與默克公司相比Keytruda**肺癌的III期頭對頭研究;ICOS受體激動劑feladilimab**治療頭頸部鱗狀細胞癌（HNSCC）的兩項臨床研究也已終止;與澳大利亞生物技術公司Immutep合作的LAG-3單轉殖抗體GSK2831781（IMP731）治療活動性潰瘍性腸炎的1期臨床研究專案也已終止另一種有前途的腫瘤藥物dostarlimab也因意外測試而被推遲。 這些候選產品的失敗使葛蘭素史克計畫在2024年推出10多種潛在重磅藥物的計畫承受了兩倍的壓力。
今年第一季度，葛蘭素史克表示將結束對CGT的投資，從其產品線中移除三種實體瘤TCR-T細胞**，包括III期LETRESGENE-Autoleucel（LETE-CEL）和I期GSK3845097（NY-ESO1 DNTGFB TCR-T）和GSK39019611（NY-ESO-1 CD8ATCR-T）。 在早期研發方面，葛蘭素史克還削減了TRPV4阻滯劑（糖尿病性黃斑水腫的I期）、TG2抑制劑（乳糜瀉的I期）和針對金黃色葡萄球菌的重組蛋白疫苗（II期）。
主力產品銷售增長乏力，在研管線進展受阻，現狀讓業內人士感嘆，葛蘭素史克在2024年左右仍是全球當之無愧的頭部玩家。 短短十年時間，滄海就改變了桑田。 與此同時，葛蘭素史克也遭遇了一場潛在的危機——2024年全球醫藥TOP10榜單EvaluatePharma**將再次迎來洗牌，榜單常客葛蘭素史克將被“擠出”。
當然，葛蘭素史克重振實力的決心沒有改變，近年來也進行了多次結構調整。 2024年，首席執行官Emma Wormsley也提到，葛蘭素史克將專注於疫苗和特殊藥物。 在她的計畫中，新的葛蘭素史克專注於疫苗和特殊藥物，將專注於傳染病、愛滋病毒、腫瘤學和免疫學，到2024年銷售額將達到330億英鎊（460億美元）。
策略迭代
弄清楚葛蘭素史克落後的原因是乙個複雜的問題。 但歸根結底，任何組織的成敗都離不開人的決策。
在過去的30年裡，有三位CEO對葛蘭素史克的影響最大。 第一位是葛蘭素威康與史克（J. Garnier）合併後的第一任CEO。p.卡尼爾）在卡尼爾的領導下，無縫整合了兩家規模龐大、複雜、文化兼具不同文化和業務的公司。
在卡尼爾任職期間，葛蘭素史克一直是全球市值排名前三的公司之一。 他為葛蘭素史克規劃更有效的營銷策略，優化在售藥品和候選藥物在研管線，確保30餘款新產品進入後期開發階段奠定了堅實基礎。 直到2024年退休，他才將權力移交給繼任者安德魯·威蒂（Andrew Witty）。
安德魯·威蒂（Andrew Witi）上任幾年後，葛蘭素史克（GSK）接連面臨兩次外部衝擊：一次是2024年美國醫療欺詐案;第二個是2024年的中國賄賂案。
安德魯·維蒂（Andrew Witti）的戰略決策與他的前任不同。 在他看來，與疫苗、OTC，甚至消費者保健品等較為穩定的業務相比，腫瘤藥物研發周期長、投入大、失敗率高，不算是一門好生意。 因此，在2024年，葛蘭素史克將其所有已上市的腫瘤藥物資產出售給諾華，以換取諾華除流感疫苗以外的所有疫苗資產此外，兩家公司還成立了一家新的合資企業，專注於非處方藥和消費者健康產品，諾華持有該公司36%的股份5%，葛蘭素史克持有63股5%。
回想起來，這個決定並不完全正確，似乎在某種程度上破壞了他的前任奠定的基礎。 資料支援了這一點：在2024年至2024年的九年任期內，該公司的股價下跌了25%，而同期標準普爾製藥指數下跌了300%，完全跟不上行業趨勢。
面對董事會和股東日益增長的不滿，2024年，Witi辭職，由被稱為“叢林母獅”的Emma Wumsley繼任。 雖然Emma來自消費巨頭歐萊雅，但她的經營風格與Witti相反：她更強調製藥行業本身的技術本質。 在Emma Wumsley的領導下，葛蘭素史克逐步剝離了威迪的消費者健康產品業務，將火力集中在新藥的研發上。
為了加大新藥的研發力度，葛蘭素史克邀請了基因泰克前研發副總裁哈爾·巴倫（Hal Barron）擔任首席科學官兼研發總裁（2024年8月離任），全面負責藥物研發。
在Emma和Barron的領導下，葛蘭素史克的研發管線變得更加專注，幾乎像生物技術一樣，兩人的戰略是重新調整藥物管線的相關性，並堅定地回到腫瘤學和免疫學軌道。
於是，葛蘭素史克先是以51億美元的價格收購了美國抗癌藥物製造商Tesaro，隨後又削減了包括呼吸系統藥物在內的11個在研專案，並押注了細胞公司萊爾。
面對最好的人，《巴倫週刊》曾表示，對於葛蘭素史克這樣規模的大公司來說，提高研發技術並不難，但難的是擺脫“沒有責任”的企業文化。 過去，公司的許多研發決策都是由多人委員會集體投票做出的，導致研發效率和質量大幅下降。 為了改變這種狀況，《巴倫週刊》鼓勵員工做出獨立決定，即使他們因錯誤而失敗，並引入了專案的個人所有權，其中負責專案的員工可以對該項目的上級主管擁有更大的權力。
藥物管線研發可以在十年內開始，一旦節奏失序，想要重回正軌，改變不是一朝一夕就能看到的。 就葛蘭素史克目前的管線布局而言，除了拿回安德魯·威蒂時代被遺棄的腫瘤藥物外，抗HIV、抗感染、哮喘和呼吸系統，以及自身免疫和慢性炎症佔了一半以上。
三代CEO將葛蘭素史克置於三種不同的狀態，掌舵人更迭帶來的重新定位、收斂和內耗，或許是葛蘭素史克疲軟的原因之一。
十字路口的自助
目前，這家醫藥巨頭的一系列自救行動正在大力展開。
在近幾年全球藥企聚焦精簡的背景下，剝離非核心業務和部分傳統成熟業務專案，整合分類分層，進行系統優化，是典型的調整模式，已成為轉型中的藥企標配。 例如，默克拆分了Organon，輝瑞更換了標誌......剝離Pritron後葛蘭素史克也不例外。
消費者保健業務的分拆是葛蘭素史克近20年來最大規模的重組。 針對這一行動，葛蘭素史克已經籌畫了很長時間，並且已經釋放出乙個明確的訊號：重新聚焦業務增長，並將業務拆分為兩部分：藥品和疫苗，以及消費者醫療保健。 2022 年 2 月，**行動正式提上日程，在 5 月塵埃落定後，葛蘭素史克正式剝離其消費者健康部門，並成立了新公司 Haleon。
在完成消費者保健業務的分拆後，葛蘭素史克將其業務分為三部分：特殊藥物、疫苗和普通藥物。 其中，2024年特藥板塊營收將達到112家69億英鎊（約合139億美元），增長37%，是葛蘭素史克業績發展的關鍵支柱;疫苗部門的收入為7937億英鎊（約合98億美元），增長17%;全科醫學業務營收為10118億英鎊（約合125億美元），增長5%。
同年，葛蘭素史克也獲得了新的品牌標識，並告別了其長期存在的英國總部（GSK House）。 所有跡象似乎都表明，葛蘭素史克將以全新的面貌開始競選活動。
隨著2024年疫情的爆發，全球市場環境開始發生變化，跨國藥企也紛紛調整在華布局。 有乙個共識是，幾乎所有的製藥公司都需要調整戰略來度過這個困難時期，誰調整得好，誰就能分得一杯羹。
葛蘭素史克（GSK）中國也是如此。 在變局之下，如何梳理重磅潛力產品線，加速創新，聚焦優勢業務，成為葛蘭素史克的當務之急。
2024年初，葛蘭素史克經歷了一次重大的管理層變動，迎來了第一位本地負責人，以更好地適應中國市場的轉型。
隨後，葛蘭素史克剝離了其抗生素資產，重返腫瘤學領域，專注於其核心業務，包括免疫腫瘤學**。 此外，葛蘭素史克中國還調整了呼吸事業部的架構，合併了創新產品事業部和經典產品事業部，將中國呼吸團隊劃分為兩個區域管理中心，乙個在南方，乙個在北方。 鞏固其在呼吸系統、疫苗和特種藥物等核心領域的領導地位。
當時葛蘭素史克對中國的發展充滿信心，希望到2024年在中國實現銷售額30億英鎊，並設定了“成為中國第一大跨國藥企”的目標。
然而，現實依然殘酷。 三年後，葛蘭素史克中國2024年的願景是“力爭躋身中國跨國藥企10強”。
為配合這一目標，鞏固三大業務，葛蘭素史克中國再次進行結構和人員調整，對原有業務進行重組，自2024年1月1日起成立特藥、疫苗、呼吸系統三大核心業務單元。 這種調整並不令人驚訝，這是其專注於其優勢領域的又一步。
如何把拳頭產品做到極致，對潛力重磅產品保持敏銳度，這是葛蘭素史克在戰略調整下一直思考的終極命題。 特別是，隨著特殊藥品和疫苗業務逐漸成長為拉動葛蘭素史克中國業績的新引擎，接下來會發生什麼？
具體業務方面，葛蘭素史克中國特藥業務押注的兩款重磅產品是百里騰和新科來。 其中，貝利頓於2024年在中國首次獲批，是目前唯一獲得中國指南、歐洲抗風濕病聯盟（歐洲抗風濕病聯盟）指南和KDIGO（全球改善腎臟疾病預後組織）指南推薦的生物製劑，並已獲國家食品藥品監督管理總局批准用於**系統性紅斑狼瘡。 2024年，百里騰取得了11項的成績收入為46億英鎊，增長31%，這在強勁的增長趨勢中是顯而易見的。 新科來是全球首個獲批靶向人白細胞介素-5單轉殖抗體的生物製劑。
圍繞特藥業務，葛蘭素史克中國也展開了一系列布局調整，將百里騰銷售團隊劃分為五大區域。 其背後的意圖也很明確，就是要重塑調整後的產品線業務，實現更專注、更高效的組織運營。 葛蘭素史克也力爭通過此次調整打造一支高績效、高執行力、高產的特藥團隊，在特藥領域實現快速、可持續的增長。
除已在國內上市的重組帶狀皰疹疫苗Shingrix和HPV疫苗外，目前還有20多種候選疫苗處於研發階段，涵蓋呼吸道合胞病毒疫苗、腦膜炎球菌疫苗、肺炎球菌疫苗等。
葛蘭素史克疫苗業務的首要任務是加速推出AREXVY，這是全球首個獲批用於60歲及以上人群的RSV疫苗**，並於今年5月獲得FDA批准，用於預防60歲及以上人群呼吸道合胞病毒（RSV）感染引起的下呼吸道疾病。
基於疫苗業務發展的一再下滑，葛蘭素史克也開始著力重視與中國本土製藥公司的合作，一是將其重磅疫苗產品重組新格里克斯疫苗在中國的獨家銷售權轉讓給智飛;二是與廈門萬泰簽署全球合作協議，共同研發新一代HPV疫苗。
棋子漸漸落下，葛蘭素史克能否走出市值和業績低迷的泥潭，成功實現“自救”？這種信心可能來自其在全球管線中的60多項創新資產，以及其在中國市場的持續耕耘。
參考資料：《醫藥巨頭的成功密碼》 Fiona Yu
開始計畫我的 2024 年