說到火熱的新能源賽道，市場首先想到的就是今年爆發的光伏、風電、充電樁，但特高壓細分市場卻一直被市場忽視。
近2年，受疫情等因素影響，特高壓沒有如市場預期加速，專案停滯不前，今年正式進入啟動期，“十四五”即將結束，未來2年將是特高壓建設的第乙個時期。 不僅如此，“十五五”規劃和深海建設需求，也保證了特高壓未來發展的可持續性。
那些進入特高壓核心鏈的企業，將在下一輪特高壓建設中迎來業績助推器。
本文亮點： 1、特高壓需求有多大空間？
2. 哪些環節將受益匪淺？
近兩年，風電、光伏等新能源發電賽道備受市場關注，當市場關注風電和光伏裝機規模、年增長率有多高時，新能源消納的不足卻被忽視了。 但是，我國的電力資源和負荷分布不均，風能和太陽能等清潔能源主要在西部地區，而用電區域在東部和中部，這種發電量和用電不平衡，區域性地區的發電量不能完全吸收，電力資源儲存困難， 如果不能強力傳輸，電力資源就會被浪費掉，尤其是近兩年，光伏、風電等新能源裝機規模和滲透率不斷提高，消納和輸電的需求越來越迫切，而能解決這一痛點的，只有特高壓。而未來兩年，特高壓將迎來第一階段建設。
特高壓分為直流特高壓和交流特高壓，要想高效進行“西電東送”，實現遠距離、大容量的輸電方案，只有特高壓直流輸電才能滿足，因為特高壓交流輸電在遠距離時損耗功率過多，效率和經濟性較差。
雖然我們都知道特高壓建設的重要性，但實際上，由於2021-2024年的疫情，我國特高壓專案進展緩慢，特高壓專案整體建設進度倒退。 目前，我國已投運的特高壓有“22直17通”特高壓，但其中只有5臺是以輸送新能源為主的特高壓，遠遠不能滿足未來風光發電基地的輸送需求。
然而，風光基地工程的推進，使得特高壓的建設迫在眉睫。 首批97家05GW風能和太陽能基地計畫於今年年底全面投入運營未來特高壓建設的增長將主要來自第二批和第三批大型風光基地。
第二批風光基地計畫建設455GW，其中“十四五”期間計畫建設200GW風光基地，150GW外送，50GW本地自用，255GW風光基地計畫在“十五五”期間建設， 其中165GW用於外部交付，90GW用於本地自用。第三批190GW專案公布後，交付比例暫未明確，假設50%的交付量也將為95GW，不排除未來會有新的特高壓需求。 假設單個特高壓對應約8-12GW的風光基地，第二批大型基地預計在“十四五”和十五期間需要33條特高壓輸電通道，第三批預計需要8條。
根據公開資訊計畫，在“十四五”期間，預計剩餘的特高壓專案有10個（9個直通，1個交叉）尚未開工，4個直通專案已獲批2024年開工建設，因此預計2023-2024年共有13個特高壓直流和1個交流。
直流特高壓單線投資額通常為200-300億元，假設單特高壓直流投資額為250億元，交流投資為50億元，到今年“十四五”末，特高壓總規模將達到3300億元。 “十五五”期間，二、三批風光基地需送電直流特高壓約22臺，市場規模約5500億元。
未來特高壓近萬億元的市場規模需求，屬於我國電力的巨大機遇，不得不引起重視。
特高壓專案從立項到投產約2年，2021-2024年“十四五”規劃建設進度緩慢，今年將正常開工，預計明年下半年特高壓將進入收入確認高峰期。
除陸地外，深海風電的發展也增加了特高壓柔性直流輸電的結構需求，因為海上風電場是由風力機構組成的弱交流系統，無法滿足常規直流輸電強度的需求，柔性直流對電網強度要求較低，因此成為深海風電輸電的唯一方案。
總而言之，陸上和深海的需求將促使特高壓在未來幾年迎來第乙個建設期。
特高壓行業迎來爆發期，勢必帶動產業鏈各環節受益。 核心裝置佔特高壓直流成本構成的25%。 直流特高壓核心裝置包括換流變壓器、換流閥、GIS、直流保護系統、直流穿牆套管等，其中換流變壓器和換流閥值最高的分別佔核心裝置的43%和22%。
洞察研究）。
從競爭格局來看，特高壓是關鍵的輸電環節，對安全和質量要求嚴格，對核心裝置准入門檻高，因此大部分核心裝置和市場高度集中，只有少數特高壓直流核心裝置符合生產標準，直流控制保護系統CR3佔100%， 國電南瑞提供76%的市場份額，其餘24%由徐基電氣提供;換流閥CR3佔比83%，中電南瑞出資50%，中電出資21%，徐機電氣出資13%。換流變壓器CR3佔比77%，其中特變電工佔比34%，中國西電佔比31%，寶扁電氣佔比12%。
因此，從整體上看，直流特高壓核心裝置各方面排名前三的都壟斷了絕大部分的市場份額。
根據2023-2024年和“十五五”期間特高壓直流建設規模，核心裝置的市場空間也將大幅增加。
如果預計2023-2024年共建13條特高壓直流線路，假設單條特高壓直流投資額為250億元，未來兩年特高壓直流總增量約為3250億元，預計2026-2024年（“十五五”期間）需要約22條特高壓直流線路， 市場規模約5500億元。假設核心裝置佔比25%，換流變壓器和換流閥分別佔核心裝置的43%和22%，預計未來兩年換流變壓器和換流閥的市場增量約為349億元和178億元，“十五五”期間換流變壓器和換流閥的市場增量約為591億元302億元，截至“十五五”期間，換流變壓器和換流閥市場總規模約為940億元和480億元。
目前排名前三的換流變壓器分別是特變電工、中國西電、寶點電氣排名前三的變流閥分別是國電南瑞、中國西電和徐吉電氣。 未來近千億元的核心裝置市場增量將主要由上述龍頭企業瓜分。
總體來看，相較於充電樁、光伏、風電等完全市場化的賽道，特高壓是關係到國計民生電力基礎設施建設的重大事件，市場化程度自然沒有上述賽道那麼高，核心裝置供應商也非常集中， 但其未來增長潛力不低於上述賽道。
隨著風電、光伏裝機量的不斷增加，以及未來深海工程的鋪設，必然會帶動特高壓需求激增，疫情已經過去，今年專案陸續開工，“十四五”目標即將完成。
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