Investor.com“丁婉瑩。
曾經被譽為“養豬黑馬”的奧農生物，今年以來一直在“自救”。
12月13日，“養豬黑馬”福建奧農生物科技集團有限公司（以下簡稱“奧農生物科技”）603363SH）公告稱，奧農生物擬收購奧農生物科技控股股東廈門奧農投資不少於51%的股權，大北農擬收購大北農生物科技的資產。
值得一提的是，如果交易能夠順利完成，奧農生物的控制權將發生變化。 同時，大北農還與奧農生物簽署了《戰略合作意向協議》，擬以現金投資或收購奧農生物的優質資產，擬投資金額不超過6億元。
“養豬黑馬”或易手
12月13日，奧農生物宣布與大北農簽署《戰略合作意向協議》，同時，公司控股股東奧農投資與大北農簽署《投資合作意向協議》（見下圖）。
根據協議，雙方將在**鏈上共享、聯合採購、業務資源整合、資產整合、股權合作等層面開展戰略合作，大北農將以股權轉讓或資產轉讓的形式收購奧農生物科技的資產，投資金額不超過6億元。 此外，大北農將通過增資和擴股等方式收購奧農投資不少於51%的股權。
值得一提的是，交易完成後，大北農或將通過控股奧農投資獲得對上市公司奧農生物科技的控制權。
曾經被譽為“養豬黑馬”的奧農生物易手？
據官網介紹，奧農生物成立於2024年4月，是一家以標準化、標準化、集約化、產業化為導向的高科技農牧食品企業，主營業務包括飼料、養豬、食品等產業。 2024年9月在上海證券交易所上市，市場覆蓋全國大部分省（市、自治區），擁有300多家子公司，員工13000餘人。
2024年，奧農生物在上海證券交易所上市，當時其90%以上的營業收入來自飼料業務。 在經歷了2024年非洲豬瘟的衝擊後，整個生豬養殖行業進入了上公升週期，次年，奧農生物養殖業務的毛利率達到9139%，公司整體營收規模翻了一番，養殖業務收入佔比由上年的15%左右提公升至27%以上。 2024年，歸屬於奧農生物母公司的淨利潤約為573億元，被冠以“養豬黑馬”之稱。
但自2024年以來，奧農生物開始陷入持續虧損。 2021 年和 2022 年，奧農生物虧損 1520億元，1039億元，累計虧損2559億元。 僅2024年，奧農生物的淨利潤虧損就達152億元，超過公司上市以來的利潤總額。
今年前三季度，奧農生物營收約為1518億元，同比下降1%47%；歸屬於母公司的淨利潤約為-129億元，同比減少12522%；扣除非營利組織後的淨利潤約為-1452億元，同比減少13632%。
截至今年9月底，奧農生物累計虧損超過38億元。
與此同時，奧農生物也面臨著很大的債務壓力。 截至第三季度末，奧農生物的資產負債率高達8941%，其中短期借款約4051億元，除17一年內到期的非流動負債51億元，長期借款及其他有息負債15億元以上，賬面貨幣資金不足3億元。
現金流緊張，想“自救”。
有息債務成為奧農生物的巨大負擔，因此從去年開始，奧農生物多次採取“自救”行動。
去年11月26日，奧農生物披露定增計畫，公司計畫向特定物件發行股票募集資金18億元，其中539億元用於補充流動資金，剩餘資金分別用於飼料建設專案、食品建設專案和收購子公司少數股權96億元，503 億和 2資金61億元。
奧農生物表示，定額增幅主要是為了降低公司目前的負債水平，為公司的飼料和生豬養殖業務活動提供資金支援。 公司副總經理兼董事會秘書侯浩峰也表示，完成定額增幅工作是公司今年的重點工作之一。
年內，經調整後，奧農生物募集的私募資金總額降至17只78億元，補充流動性專案募集資金減少至5個17億元。 不過，截至目前，這一定增計畫仍未實施，11月，奧農生物也再次將定增的有效期延長至2024年底。
12月8日，奧農生物宣布，擬以每家公司1元的價格將8家虧損子公司的部分股權轉讓給奧農投資。 奧農生物表示，通過本次交易的實施，預計公司合併報表中歸屬於母公司的淨資產在完成年度將增加不超過32億元人民幣將用於鞏固公司的資本結構。 此外，這8家標的公司還欠約7家3億美元的當前付款。
奧農生物表示，本次交易完成後，73億元的淨資金流量將被動地形成對目標公司的財務資助。
奧農生物科技的實際控制人吳友林也通過不斷質押、轉讓股份的方式償還債務。
根據奧農生物11月17日公告，奧農投資與奧農生物實際控制人、董事長兼總經理吳友林在3個月內通過協議轉讓的總轉讓不超過1奧農生物52億股（不超過總股本的17.7%）5%），所得資金主要用於償還到期債務，剩餘資金全部用於支援上市公司奧農生物科技的運營發展。
今年以來，奧農生物實際控制人、董事長兼總經理吳友林通過引入戰略投資者、子公司股權等方式多次回流資金，但對於奧農生物目前的困境來說，這還遠遠不夠。
奧農生物表示，與大北農的聯盟將有助於改善公司的現金流。
這一輪豬週期比較長
奧農生物表示，如果奧農投資與大北農簽署的投資合作協議能夠順利推進和完成，公司的控制權有望發生變化。
值得注意的是，奧農生物與大北農的協議仍存在不確定性。 大北農表示，奧農投資和奧農生物科技的資產負債規模龐大，同時涉及多個產業領域。 因此，在後續盡職調查過程中，如果本公司發現本公司存在重大不利因素，或交易各方無法就最終資產和負債等的處置方案達成一致，可以終止奧農投資增資交易。
投融資專家徐曉恆表示，與之前相比，本輪養豬週期比較長。 資料顯示，今年4-9月，全國新生仔豬存欄數同比增長5%9%，將在未來6個月內出欄，這也預示著目前豬肉市場更加充足，可能會出現生豬階段過剩的情況，這將給相關養殖企業帶來不小的壓力。
Sopig.com 首席分析師馮永輝表示，去產能是行業面臨的普遍問題，在供過於求的狀態下，整個行業都需要去產能，才能達到新的需求平衡點。
大北農認為，奧農生物雖然受到養豬板塊的拖累，但其他板塊具有較好的投資價值，這與大北農未來布局的大方向是一致的。
針對此次合作的原因，大北農表示，生豬養殖行業整體處於低谷期，持續時間較長，公司作為中國農業行業農業科技龍頭企業之一，希望與同行業其他企業攜手走出行業低谷期。 奧農生物的業務與公司現有業務具有明顯的產業協同效應，雙方的企業文化關聯度高，具有一定的投資價值。 奧農生物雖然受到養豬板塊的拖累，但其其他板塊具有較好的投資價值，符合公司未來布局的大方向。
資料顯示，奧農生物主營業務除生豬養殖業務外，還包括飼料業務，同時布局下游生豬屠宰和食品加工業。 以“飼料、養豬、食品”業務為主營業務，與“*連鎖服務、農業網際網絡”等配套業務共同發展，形成產業鏈一體化經營模式。
IPG中國首席經濟學家白文喜表示，大北農入股奧農生物科技是生豬養殖行業內部調整和優化的一部分，將有助於兩家公司共同應對行業挑戰，實現可持續發展。 未來，生豬養殖業將在政策扶持和市場機制的作用下，向規模化、綠色化、環保化、科技創新的方向發展。
“群熱”能否成功對抗迴圈，還有待市場進一步驗證。 （由Thinking Finance製作）。