本週A股繼續***上證綜指**094%收於291478點，深證成份股指數**175% 收於 922131 點，GEM 指 **123%收於182584分。 值樣式扇區表示指數 SSE 50**112%，中證指數 100**032%，中證指數 300**013%；成長型板塊代表指數中的中小型100**195%，中證指數 500**253%，中證指數 1000**366%。兩市日均成交額為719326億元，同比下降1034%。
本週大部分行業紛紛關閉，週期和部分消費行業相對佔主導地位。 其中，煤炭（+1.0%）、電力裝置（+0.）。8%）、家用電器（+0.）。7%）媒體 （-11.）1%）、計算機（-5）8%）和社會服務（-5）。4%）。煤炭方面，近期部分地區煤炭產運受降雪影響較大，短期供應有望收縮，而氣溫下降提振煤炭需求，行業景氣度有望改善。 電力裝置方面，海外戶用儲能PCS去庫存接近尾聲，國內逆變器出口企穩反彈，國內光伏龍頭表示，其自主研發的BC技術創下了單晶矽太陽能電池效率新世界紀錄，提振了行業情緒。 消費方面，隨著年終假期的到來，白酒概念的復甦帶動了家電、食品飲料等消費板塊。 在TMT方面，《網路遊戲管理辦法（徵求意見稿）》提到禁止誘導獎勵，需要設定使用者存款限額以抑制行業情緒
在神萬的第二產業中，光伏裝置**383%， 裝運港 **215%。前期光伏裝置持續下跌***383%。由於近期地緣政治因素，紅海航運受阻，本週航運港口**215%。
本週北向資金累計淨流出22次36億元，較上週明顯放緩。 北向資金淨流入量最大的第一產業是：電力裝備和新能源（35.）。92億元）、汽車（1295億元）、基礎化工（1022億元）;第一產業流出最多的是：通訊（-19）。8億元）、醫藥（-13.87億元）、非銀行金融（-1225億元）。
在估值方面，A股指數的市盈率歷史分位數最高，為科創50指數（41）。5%），對應於估值（44.）。9次）;最低的是創業板指數（0.）。0%），對應於估值（26.）。9次）;A股式PE的歷史最高分位數是消費（27.）。7%），對應於估值（30.）。2次）;最低的是金融（62%），對應估值（6.）。7次）。A股行業作為商業零售業的市盈率分位數最高（98.）。7%），對應估值（3931.）。4次）;最低的是電力裝置和新能源（0.）。3%），對應估值（18.）。4次）;
從整體市場環境來看，本週國家穩增長繼續發力，美聯儲降息預期強化。 國內：政策將繼續關注企業融資需求，社保將召開會議，強調對關係國計民生的重要行業和領域的投資持續加大在經濟金融形勢專家座談會上，央行表示，要著力培育發展新動能，提高科技創新、民營小微企業、先進製造業等領域貸款增量和比重召開全國住房和城鄉建設工作會議，再次提出滿足不同所有制下房地產企業合理融資需求。 在穩增長方面，全國住房和城鄉建設工作會議強調，明年將按城一城一策實施政策，實現房地產供需平衡**召開農村工作會議，重點抓糧食和重要農產品生產，確保2024年糧食產量保持在1超過3萬億斤;中國證監會優化完善了現金分紅和股票回購制度和機制。 海外：美國第三季度GDP終值為5下調 2% 至 49%，第三季度核心PCE物價指數同比增長23%下調至2%，進一步強化市場降息預期。
2024年只剩下一周了，2024年即將到來。 回首2022-2024年，除了盈利下滑的拖累外，A股估值多次觸及低位，但為何新一輪的趨勢沒有開始呢？從估值的角度來看，目前A**領域具有較高的價效比，但從歷史上看，“價效比”只體現相對安全性，這從來都不是第一次出現的原因。 當前市場上漲空間遠大於下行空間，“春風”仍有望開啟。
從歷史上看，A股**的春季波動主要受基本面、流動性、估值情緒、政策和外部事件的推動。 回顧2024年以來（元旦至兩會前）春季動盪期間A股的走勢，可以看出：（1）上證綜指合計**8倍和**6倍，漲幅不一。 （2）影響春季躁動**的核心因素有：基本面、流動性、估值情緒、外部事件等。 首先，春季動盪期間經濟和盈利基本面的邊際變化影響較大。 其次，流動性的緊張也對春季躁動有很大影響。 第三，估值和情緒水平對春季躁動有重要影響。 第四，政策和外部事件的影響也對春季躁動產生一定影響。
目前，春天仍然令人期待。 對比歷史回顧，當前觀點：（1）經濟利潤率修復趨勢延續。 一是明年一季度，在信貸高峰、萬億國債實施、建設消費旺季的支撐下，經濟復甦態勢仍將延續二是工業企業利潤增速觸底反彈，一季度很可能處於反彈週期，科技、消費等行業利潤增速回公升下，A股利潤增速也呈上公升趨勢。 （2）流動性可能略有寬鬆。 （3）目前的估值和情緒處於歷史低位。 （4）增長政策有望進一步上行，海外衝擊風險較小。 （5）與當前巨集觀環境和估值水平相近的當年1-3月相比，2024年春季**仍可期。
短期內，市場極有可能觸底反彈，TMT、新能源、消費等行業將相對佔據主導地位。 （1）春季增長主導**：根據歷史經驗，春季動盪期間以高景氣、政策導向型行業為主，目前指向TMT、新能源和部分順週期行業。 （2）短期聚焦：一是計算機（資料元、國產化、工業網際網絡）、電子（智慧型駕駛、半導體）、通訊（資料元、衛星網際網絡等）、媒體（人工智慧在教育、營銷、影視應用中的應用）的政策及產業趨勢;二是超速高增長行業，如新能源（儲能、電池）、醫藥（創新藥）等;三是保持增長政策及相關建材、紡織服裝、家電、社會服務、食品飲料等行業在消費旺季下。