酒店集團成功在主機板上市是罕見的，與港股市場或出海完成上市夢想相比，登陸上海電監會主機板的酒店公司在資本市場上尤為耀眼。 然而，這種幸運的**並沒有在不久的將來讓股東們感到高興。 “*集中營”、“量化空頭鐮刀股”等刺耳的聲音充斥著股票評論。 另一方面，駿霆的基本面和商業邏輯確實讓很多投資者表示無法理解。
公開資料顯示，君亭酒店成立於2024年。 根據其第三季度財報，截至2024年9月30日，君亭集團共有213家酒店，其中君亭63家、君瀾113家、京蘭37家。 其中，君蘭、景瀾被收購也就是說，成立16年來，君亭只開了63家門店，幾乎保持著每年4家門店的增長速度。
這樣的開店速度擺在整個國內酒店行業，稱之為“蝸牛速度”也不為過。 但即便如此，本次發行價也只有1224元的**，去年一度被逼到60元，堪稱旅遊界新一代妖股，粉絲眾多。 但不幸的是，截至12月12日，君亭酒店***2345元，與年內最高點相比，已經削減了一半。 有評論員表示，從分時交割單來看，君亭顯然是量化交易的一張票，還在繼續做空借貸證券。 雖然目前有神秘資金在爭奪鎖倉頭寸，但除非資金實力雄厚，否則還是擋不住空頭。 也有人從人氣角度考慮，認為君亭5%的漲幅帶來的人氣，比很多**五板的人氣值都要高，這顯然是一張**型票。 不過，我暫時不評論真相，畢竟很難對純數值維度做出真正的判斷，也無法確定它是量化的。 不過，與港股相比，內地市場確實是最受歡迎的，我喜歡投機小盤股。 同時，A**領域的酒店標準選擇並不多。 而數量和制度的分組，對於一等盤來說，確實有一種壓迫性的收割力。 事實上，縱觀君亭酒店的前十大流通股東，有明顯的公開募股跡象。 截至2024年3月31日，君亭酒店前10大流通股股東中有9家來自公開發售，包括中國郵政、華泰貝瑞、彩通、華安、交通銀行、富國等多家**公司。 
最知名的是排名第9的交通銀行趨勢組合，而經理楊金金近兩年成名，被譽為最能“劃線”的新秀管理人，這無疑讓更多機構有了連合的理由。 然而，一旦各種資本撤退，也就上演了集團神話崩潰的悲劇。 其實從整體上看，目前是明顯的倒V型。 截至2024年9月30日，本次公開募股**組未變。 前十大流通股東中，叢波和石晨寧是君亭高管，其餘8人仍為公開發行，但與去年相比，已經進行了洗牌，玩法上絕不會只有一招。 另一方面，君亭的整體商業模式與其他酒店相比也“相當奇特”。 在收購君蘭之前，君婷不做特許經營，始終堅持自營模式。 在IPO之初，君庭創始人吳啟元在接受採訪時表示，君庭的投資邏輯是差異化。 “我們不搞工業複製酒店，也不碰大型、完備的星級標準酒店。 取而代之的是，通過精選的城市和物業，在合理的利潤資料的支援下，開設直營店。 “也就是說，做有限服務非標準的中高階酒店。 因此，其 2021 年的 IPO 籌集了 2用2億資金拓展直營門店，試圖無時無刻不在講好直營的故事。 但讓大家沒想到的是，2024年，君霆突然改變了這筆資金的用途，用它收購了“君蘭”系列商標及相關公司，耗資14億。 君亭酒店和君瀾酒店本身是同乙個根源。 吳啟元於2024年創立君瀾酒店管理公司，2024年創立君安酒店，2024年後兩者實現融合發展。 在君婷上市之前，為了講乙個不一樣的直銷模式故事，吳啟元切斷了君蘭的斷絕。 因為君瀾雖然擁有眾多酒店資產，但大部分投資回報率都很低，吳啟元也算是提前甩掉了包袱，輕裝上陣。 結果，募資成功後，君蘭被買回，這波自相矛盾的操作，確實讓大眾容易思考。 而當時，君蘭和景蘭的現金流捉襟見肘，一連三年虧損。 相當於君霆，自稱自營，IPO後花錢回購了一堆不良資產。 而這些不良資產原本還屬於吳啟元，只是被砍掉了上市。 吳啟元兜兜轉轉，相當於不僅把自己原來形態的酒店集團打包上市，還從股東的口袋裡掏出了幾億美金。 在當年君亭酒店的公告中，對這一行為的解釋也比較空洞，稱“鑑於原籌投專案建設和回報週期相對較長，為了進一步提高募集資金的使用效率，提高公司抗風險能力， 並快速適應複雜多變的市場需求。 “難不成你剛成功上市，不認識你當初講的自營故事？這不是打自己的臉嗎？事實上，駿婷原有的自我管理模式是沒有意義的。 連鎖產業依靠規模來撬動效率和收入，這已經是乙個不變的模式，無法打破。 這也是公尺雪冰城估值高於喜茶的根本原因，喜茶最近也開放加盟。 整個酒店行業通常用客房數量來判斷品牌的大小。 就連SSAW的內部管理層也很早就意識到了這個問題。 吳啟元說：“如果你有好的想法，但如果不迅速占領市場，你就會被別人取代，甚至被淘汰。 駿庭副總裁甘勝紅也表示，駿霆的優勢是穩打，劣勢也是穩打。 但即便如此，君亭收購君蘭後，還會再發行5張17億，並表示大部分資金用於擴張直營店。 但很明顯，哪個比特許經營更快，哪個更慢。 而之前還有最後一次收購，君廷對比資金的用途，也是投資者的問號。 更奇特的是，疫情前，君霆利潤豐厚，派息率不到30%。 然而，在2024年和2024年，其利潤有所下降，但股息的派息率超過80%。 根據其招股說明書，“如果公司處於成熟階段，沒有重大資本支出安排，股息支付率應至少達到80%。 “我不禁好奇，君婷在做什麼？一方面，增發517億，據說要擴大。 另一方面，他們覺得自己處於成熟階段，沒有重大的資本支出安排，他們瘋狂地向股東支付股息。 那麼既然沒有必要擴張，為什麼要上市募集資金呢？未來，駿霆是加盟還是自營，似乎還沒有確定乙個好的方向。 一面加發5張17億用於擴大直營店。 另一方面，在2024年年報中，它表示“以君亭尚品樣板店為試點，選擇機會開展加盟業務”。 公開資料顯示，君亭上市前，其業務幾乎全部集中在長三角地區。 上市後，開始逐步走向全國。 但從收入構成來看，長三角地區仍佔比近70%。 顯然，無論是股價還是商業模式，留給君霆的時間不多了，君霆還能再漲嗎？