** 工業技術。
智慧型清潔行業下半場，整個區域略有回暖，競爭格局依舊激烈。
一方面，參與者較多，供給端充足，需求端相對飽和，市場教育遇到階段性瓶頸另一方面，掃地機械人、洗地機、吸塵器等智慧型清潔細分賽道相互滲透，多元化戰略加劇了份額的侵蝕。
為了緩解掃地機械人增長緩慢的焦慮，新老勢力走上了兩條探索之路。 首先，對自主品牌和自主連鎖店進行再投資，嘗試通過設計、工程、製造優化來降低產品成本，進而形成突破性優勢。
二是品類多元化、市場多元化並重。 除了主流的掃地機械人品類外，智慧型清潔市場的主要參與者也在嘗試開發洗衣機、吸塵器、吹風機等廣泛的賽道，以補充低迷的主營品類。 此外，在國內市場不動的情況下，出海成為重要的增長路徑。
智慧型清潔市場的波動和重組在“掃草”和頭部玩家中尤為明顯。 作為行業的前排玩家，石頭科技今年加速突破自主技術能力，推動多產品、新品類落地，建立多元化產品矩陣，進一步開拓增量空間。 業績反彈的背後，我們可以窺見行業巨頭戰略調整的階段性成果。
解耦小公尺
石頭科技成立於2024年，以為小公尺提供定製品牌公尺家智慧型掃地機械人的ODM模式起家，一直深耕智慧型清潔領域，專注於智慧型清潔機械人等智慧型電器的研發和生產。
從2024年到2024年，石頭科技最大的客戶都是小公尺集團，公司三年內對小公尺集團的銷售額為183億元，1011 億和 1529億元，佔公司主營業務收入的比重36% 和 5017%。
2024年以來，石頭科技專注於自主品牌的發展，自有品牌銷售額佔比大幅提公升，而公司與小公尺的關聯交易開始明顯萎縮，逐步“去千家化”。 2019-2024年，公司自有品牌收入佔比為72% 和 9880%。
2024年2月21日，石頭科技以271的價格成功上市12元的超高發行價打破了當時A股IPO發行價的紀錄。 後來，隨著公司銷售一路走來，成為掃地機行業的龍頭企業，市場份額僅次於科沃斯，市值一度接近千億元。
隨著與小公尺的脫鉤越來越徹底，石頭科技的自有品牌也在穩步上公升，而且越來越明顯，首先是銷售渠道的問題。
由於小公尺前期開發水平較高，所有產品銷售均由小公尺完成，石頭只負責OEM生產，沒有自有渠道。 與小公尺解綁後，兩人逐漸從合作關係轉變為競爭關係，石頭科技不得不為自有品牌重新鋪設營銷和渠道推廣，並加大銷售費用的投入。
資料顯示，在2024年至2024年的四年期間，石頭科技的銷售費用從163億元大幅攀公升至1318億元，年復合增長率6863%；銷售費用率也增加了534%** 至 1988%。
截至 2023 年前三季度，石頭科技的銷售費用為 1120億元，同比增長42%04%，銷售費用率為1969%，同比增長175%。
此外，“小公尺系列”也在加速石頭科技的發展。
作為石頭科技的第二大和第三大原始股東，順為和金公尺都是“小公尺”投資公司，他們持有964% 和 889%的股份。 2024年3月，在對石頭的禁令解除後，順為和金公尺分別 **石頭 0持股75%和2%，合計金額約22億元。 2024年6月，順為再次**公司009%的股份。
今年2-8月，順威和金公尺再次佔331% 和 193%，兩者**合計約1644億元。 兩年多來，“小公尺”在石頭上的金額已經接近40億元。
不靠小公尺一力，雖然石頭拿下了品牌自主路線，但當行業向深水區邁進時，這還遠遠不夠。
打破對單一產品的依賴
2019-2024年，石頭科技智慧型掃地機械人收入佔比約95%，業務結構過度依賴單一品類，是公司一直面臨的問題。 石頭科技在今年的半年報中也指出，公司現有的產品結構單一，產品品類相對較小。
對此，石頭科技築牢了技術護城河，夯實了主要品類，以長遠的眼光積極創新化解風險。
從2024年到2024年，石頭科技投資了193億元，263億元，441億元，489億元，累計投資1386億元。 截至 2023 年第三季度，石頭科技已投資 161億元，約佔營收的7%，總投資448億元，同比增長2997%，佔788%。
今年3月，石頭科技自建掃地機械人工廠建成投產，總占地面積5萬多平方公尺，員工規模1800人，月產能高達30萬台，大大提高了公司的技術壁壘和核心競爭力。 石頭科技表示，自建工廠是行業爆發的重要準備。
目前，掃地機械人的市場滲透率僅為5%左右，未來隨著滲透率的不斷提高，行業規模將不斷取得突破。 石頭科技通過自建工廠率先進行製造創新，提公升行業自動化水平，努力帶動行業降本、降低產品均價，推動行業走向普及。
同時，技術積累也在為新品類奠定基礎。 隨著技術的不斷成熟，今年石頭科技新品類的落地速度明顯加快，助力公司業績繼續呈現穩健向上的發展態勢。
雖然掃地機市場面臨增長壓力，但基站產品已顯示出良好的發展潛力。 據中易康監測資料顯示，我國掃地機械人線上市場基站產品零售額佔比927%，其中，全方位基站產品零售額佔712%，比去年同期增加40個3個百分點。
2024年上半年，石頭科技將加大掃地機械人投入，快速推出新品，提高全方位基站產品佔比，陸續推出全新智慧型掃地機械人G20、P10、G10S Pure、洗地機A10系列，實現了產品矩陣和定位的雙向拓寬，滿足不同人群的細分需求， 進一步加深使用者對公司品牌的認知度，持續提公升公司市場占有率。
截至2024年6月，石頭科技在掃地機械人線上市場的零售額份額已達263%，同比增加27個百分點，零售總額佔比達到212%，同比增加28個百分點;零售額線上下市場占有率為108%，同比增加8%3個百分點，零售總額佔比達到103%，同比增加7%7個百分點。
同期，石頭牌洗地機產品在中國市場的線上零售額為504%，同比增加2%73個百分點，佔零售額的比重為525%，同比增長305個百分點;線下零售額為061%，同比增加053個百分點，零售額佔比為068%，同比增長06個百分點。
從最初在掃地機械人品類站穩腳跟，到全面布局清潔電器行業，石頭科技將產品線拓展至洗衣機品類，標誌著石頭科技從單一品類向多元化產品矩陣轉型。
今年2月，石頭科技自主研發了分子篩低溫烘乾新技術，並憑藉自主研發的雙迴圈風路系統，推出了首款洗烘一體機“石材分子篩洗烘一體機H1”，可實現低溫烘乾，解決消費者使用傳統洗烘裝置時面臨的問題。 在今年的Q3財報中，該產品的銷量和銷售市場份額達到43% 和 7%。
多產品、新品類的落地，再次驗證了石頭科技“洞察使用者真實需求，同質化、高價”的產品定價策略。 在保持產品強度穩定的同時，實現了價效比和競爭力的提公升，從而保持了毛利率的穩定。
今年上半年，石頭科技的毛利率為5107%，同比增長287%，同比增長097%；淨利率為2192%，同比增長083%，同比增長662%。
石頭科技也在不斷打造全球分銷網路，先後在美國、日本、荷蘭、波蘭、德國、南韓等地設立海外公司，並在美國亞馬遜、家得寶、塔吉特等線上平台開設線上品牌店鋪。
同時，石頭科技積極布局線下渠道，進軍實體零售領域，不僅在國內多個城市設立專櫃和門店，還進軍海外線下渠道市場。 目前，它已擴充套件到美國第二大線下零售連鎖店，擁有180多家門店。
資料顯示，石頭科技在東北歐扎下了根，在德國、澳大利亞、日本等14個國家取得了市場份額前三的稱號，在美國、歐洲、東南亞等多個海外市場也表現不俗。
隨著其在國際市場占有率的不斷提高，石頭科技的海外營收也有所上公升，盈利能力也結構性提公升。 2019-2024年，石頭科技海外市場營收為581億元，1868億元，3364億元，3483億元，業務佔比也從2024年的不足14%提公升至2024年的52%54%，成為主要收入領域。
從國內外市場發展趨勢來看，預計今年四季度國內格局不會有太大變化，再加上四季度國內雙十一和國外黑色星期五，在國內外大促的加持下，石頭科技有望保持25%-30%的增長預期。