近日，抖音一舉在資本市場掀起漣漪，因傳其正在測試**內容支付服務。 也就是說，使用者將來可能需要付費才能解鎖所有內容。 訊息傳出後，抖音的付費概念股集體飆公升。 11月22日，四美傳媒（002712）和重力傳媒（603598）雙雙公升漲漲，重力傳媒連續5天關盤。
然而，在這股熱潮的背後，公司的真實面目是什麼？
首先，我們來關注一下思美傳媒和重力傳媒目前的經營狀況。 四美傳媒主要從事營銷服務、影視內容業務和數字版權運營服務。 另一方面，Gravity Media專注於由技術創新和內容創意驅動的數字營銷和電子商務運營。
儘管聽起來很崇高，但從本質上講，兩者的核心業務都圍繞著廣告。
然而，廣告行業一直是乙個競爭激烈的行業，市場集中度低，競爭者眾多。 尤其是近年來，廣告主對“降本增效”的追求，使得廣告行業的市場環境更加嚴峻。
經濟不景氣和廣告預算縮減使廣告業的競爭日益激烈。 四美傳媒和重力傳媒的毛利率從2024年的14位上公升99% 和 162022 年下降 69% 至 454% 和 639%。
這是市場環境和競爭加劇的直接反映。
其次，數字營銷作為一種新興的廣告形式，在2024年迎來了爆發式增長，帶動了廣告行業的整體增長。
然而，這種勢頭在2024年明顯放緩，並在2024年進入了監管的深水區。 “個人資訊保護”等法規的出台對數字營銷產生了深遠的影響，廣告主在精準廣告投放方面面臨更大的困難。
這也是四美傳媒和重力傳媒營收增速明顯疲軟的原因之一。
最後，我們需要關注企業的財務狀況。 四美傳媒和重力傳媒不僅在經營業績上面臨市場壓力，還背負著鉅額債務。
Gravity Media的資產負債率高達8575%，遠高於四美傳媒的4261%。這也使得他們在市場上的風險更加突出，前行不容樂觀。
總體來看，抖音付費概念股的飆公升讓市場沸騰了一段時間，但真實的企業基本面不容忽視。 在市場競爭激烈、數字營銷增長乏力的背景下，企業的生存空間正在逐漸縮小。
再加上高企的債務壓力，四美傳媒和重力傳媒面臨的困境可見一斑。
注：本文不構成任何投資建議。 投資有風險，入市時請謹慎。