本年度市場**利率（LPR）的最後一期如期而至。 12月20日，中國人民銀行披露了最新的LPR。 1 年期 LPR 為 345%，5年以上LPR為42%。
正如市場預期的那樣，兩大**與之前的數值一致。 截至目前，一年期LPR已連續四個月保持不變，五年以上LPR已連續六個月保持不變。 分析人士指出，2024年，中國人民銀行極有可能仍將引導LPR適度下滑，進而推動融資成本穩步下降，啟用生產和消費信貸需求。
LPR 保持不變。
12月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公告，2024年12月20日LPR為：1年期LPR為345%，5年以上LPR為42%。上述 LPR 在下乙個 LPR 發出之前一直有效。
回顧年內LPR走勢，1年期LPR在2024年6月和8月下調10個基點，並連續四個月維持不變5年多LPR在2024年6月僅下調10個基點，連續6個月沒有變化。 目前，這兩個LPR都處於歷史低位。
市場此前預計本月LPR將保持不變。 12月15日，中國人民銀行啟動500億元公開市場逆回購操作和1.45萬億元中期借貸便利（MLF）操作，利率分別為1.45萬億元。 5%，與上年持平。 MLF“成交量加價平價”續集的延續，也大大降低了本月LPR**下調的概率。
中國民生銀行首席經濟學家溫指出，MLF利率+加點形成LPR**，MLF利率是LPR的錨定利率，其變化將對LPR產生直接有效的影響。 由於年內兩次降息、新舊房貸利率連續下調，以及穩定匯率、穩定利差、提高效率、阻力等多重考慮因素，近期政策利率保持穩定。
除了MLF政策利率維持不變外，市場利率持續高位執行等因素也對LPR產生影響。 2024年8月以來，受專項再融資債和萬億國債發行規模影響，市場資金保持緊平衡，利率大多高於政策利率。 臨近年底，機構對資金的需求大幅增加。
12月20日，上海銀行間同業拆借利率（SHIBOR）基本全線上漲。 一夜之間 SHIBOR 上漲了 22個基點，1592%；7天SHIBOR上行空間 17個基點，1784%；據報道，14 天的 shibor 在 2429%，與前一交易日持平。
溫斌表示，考慮到年底年初擾動因素較多，流動性邊際收緊是常態，整體市場利率將維持在高位，大幅下跌的概率不高。 同時，中短期市場融資利率處於高位，超過政策利率，這意味著銀行的資金成本較上期大幅增加，直接削弱了銀行降低LPR加價的動力。
光大銀行金融市場部巨集觀研究員周茂華表示，11月巨集觀經濟資料顯示，中國內需呈現穩步復甦態勢，11月信貸平穩溫和增長。 2024年前11個月，新增信貸總額已超過去年規模，實體經濟和社會融資整體貸款超預期，反映貸款市場利率處於合理區間，短期LPR降息緊迫性不高。
銀行的淨息差承壓。
根據中國人民銀行的計畫，LPR將於每月20日公布新發行（相應順延）。 近年來市場變化，1年期LPR從431% 累計減少到 345%，5年以上的LPR從485% 到現在的 42%。
LPR的下降也意味著企業和居民貸款利率的下降。 特別是相關住房貸款期限在5年以上的LPR，在近兩年房地產市場的變化中備受關注。 12月14日，北京、上海兩地同日放寬購房限制，進一步放寬按揭貸款利率下限、普通住房標準、最低首付比例。
其中，自12月15日起，北京市六區新發放的首套商品個人住房貸款利率政策下限為LPR+10個基點，第二套利率政策下限為LPR+60個基點;6個非城區第一組和第二組利率政策的下限分別為LPR和LPR+55個基點。
在新貸款利率和現有貸款利率共同下行影響下，銀行息差進一步收窄至173%創歷史新低。 在溫斌看來，銀行資產定價的下行壓力並沒有減弱。 下一階段，隨著存量貸款滾動重新定價、銀行在債權下面臨“降息延期”的集中安排、有效融資需求不足下新增貸款利率拐點、負債成本居高不下等情況，銀行淨息差壓力短期內難以改變， 並且沒有動力和空間再次降低LPR**。
銀行淨息差仍承壓，主要原因是國內銀行持續引導銀行和金融機構進一步利好實體經濟，另一方面定期存款佔銀行存款負債的比重仍然較高。 此外，一系列穩定樓市的政策組合出台，積極的財政、貨幣政策等政策紅利仍有釋放空間。 周茂華補充道。
針對房地產調控，周茂華表示，此前的一攬子政策措施穩定樓市仍有空間，重點是各地區要根據當地市場的供需情況，用好政策工具和空間，穩定預期，讓政策紅利持續釋放。
周茂華認為，隨著經濟穩步復甦，居民的疤痕效應將逐漸消退，國內一攬子穩住樓市政策（供需兩端發力）的累積效應將得到釋放，房地產有望逐步企穩反彈。 不過，國內房地產調控的基調仍是堅持以房換房住而非投機，強調針對城市的政策和精準調控，以更好地滿足剛需、改善需求。
未來仍有下調空間。
2024年下半年以來，多份重要的金融工作會議和檔案都提到了貨幣政策、貸款利率、融資成本等。 其中，首屆金融工作會議提出，要加大政策落實和工作推進力度，保持流動性合理充裕，持續降低融資成本中國人民銀行《2024年第三季度貨幣政策實施報告》要求，強化LPR對實際貸款利率的引導，促進實體經濟融資成本穩步下降。
12月15日，中國人民銀行黨委召開擴大會議，傳達習經濟工作會議精神。 會議提出，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，社會融資規模和金額要與經濟增長預期目標和最高水平相匹配。 加大逆週期、跨週期調節力度，引導信貸合理增長均衡配置，提高實體經濟金融支援質量和效率。 繼續深化利率市場化改革，推動社會綜合融資成本穩步適度下降。
隨著房地產政策的放寬，市場對後續LPR下調的預期更多。 儘管LPR已連續數月保持在同一水平，但市場分析人士普遍認為LPR仍有下調空間。
在溫斌看來，中國人民銀行在2024年很可能仍將引導LPR適度下滑，進而推動融資成本穩步下降，啟用生產和消費信貸需求。 但考慮到當前信貸交付過程中，部分貸款利率過低，存貸款利率出現“倒掛”，導致資金閒置現象，擾亂了存貸款利率改革的成效。 在“市場利率+央行指導LPR貸款利率”的利率傳導機制下，LPR和新增貸款利率的進一步下行空間將收窄。
溫斌指出，為了實現“靈活、適度、精確和有效”，結構也有望發揮更大的作用。 通過總量與結構的結合，降低投資和消費成本，滿足實體經濟融資需求，達到“穩總量、調整結構、降低成本”等多重效果。 PSL、房地產行業的“定向降息”等結構性工具仍在政策工具箱中。
溫斌預計，2024年仍將有控制銀行負債成本的措施，如繼續降低掛牌存款利率或MPA評估上限，進一步自律規範協議、通知、協議等高息主動負債產品，推動中小銀行降低長期存款利率等。
周茂華還強調，預計未來LPR仍將在一定程度上下調，主要是為了引導金融機構合理降低實體經濟綜合融資成本，降低消費和投資成本，進一步提振微觀實體活力，助力經濟加速復甦。 同時，考慮到銀行淨息差壓力緩解還需要一段時間，LPR利率下行趨勢需要央行數+**改革的支撐，引導整個市場利率下行，後續降準、降息、定向結構等工具都在工具箱中， 審慎而略微寬鬆的貨幣政策保持靈活。
北京商報記者廖萌.