**一旦建立，開放期的持續時間通常在 1 到 3 個月之間。 下半年，上證綜指多次跌破3000點，不少管理人在公司成立後“穩坐釣魚台”，成功“熬過”輕倉甚至空頭
有業內人士指出，在持續下滑的情況下，新市場的管理人也可以批量建倉，從而為便宜的布局帶來更低的成本和更高的安全邊際。 舊**有**限制，如**類別的資產不得低於既定比例，因此舊**的成本可能不低，有的甚至被迫**在股價較高的位置，因此**新**市場更容易耗盡淨資產優勢。
下半年，新**的表現喜憂參半。
下半年以來，上證綜指已超過8%，深證指數跌幅更大，跌幅約為15%。 據統計，下半年以來，新公開發行規模已為4687億，較上半年減少近800億，僅為去年的60%左右。 其中，市場共設立主動管理型股票產品288只，募集資金不足1000億元，處於多年低位。
下半年，上證綜指在10月和12月多次跌破3000點，因此這一時期跌幅最大的股票幾乎都是在“早期”時期成立的。 比如7月11日成立的鵬華瑞，不到半年就跌了近18%，同日成立的萬家願景先鋒，一年內也跌了13%左右，而從下半年開始，7月份成立的**淨值超過10%， 這些高**產品難免是**，而業績積極的產品大多是**或9月以後成立的醫藥主題產品。
近期，經過幾年的調整，醫藥板塊相對抗跌，就連創新藥板塊也跑贏了超額回報。 因此，下半年，榮通前瞻價值雖然較早確立了第乙個增速，但整體趨勢相對平穩，淨值曲線雖有回撤，但總能及時。截至三季度末，**重倉股包括健智佳、康源藥業、九電藥業等醫藥股，以及天威食品、口子角等食品股，**經理萬民源在三季報中表示，**策略是選擇賽道成長、估值相對較低的板塊，**以配置為重點， 持股中線的心態冷靜等待，以時間換空間，及時調整投資組合結構。
“在經歷了A股景氣度軌跡資產的跌宕起伏後，預計A**場風格有望從過去的極致走向平衡，穩增長、疫後復甦、估值匹配的優質成長股有望迎來價值投資機會，我們仍然堅持在中國經濟轉型公升級和疫後復甦方向尋找投資機會。 ”
*開倉時機是關鍵。
10月下旬，上證綜指今年首次跌破3000點，此前一直處於連續下跌之中。 開倉期的週期通常在1到3個月之間，最長的不會超過6個月，因此很多**管理人根據操作的衝動，在這段時間內以輕倉甚至空倉來規避下行空間。
收穫增長驅動就是乙個典型案例，**成立於9月22日，但直到10月底，上證指數企穩後，**淨值略有**，成功後當期淨值漲幅超過2%**，與中歐數字經濟和平安戰略回報類似，兩者均是在淨值波動乙個多月後成立的。
金鷹的韓光哲在第乙個月就“穩坐釣魚台”，將時間往前推到6月初，金鷹瑞選成長了半年，在隨後的近半年裡，業績非常穩定，最大跌幅不超過1%，季度報告顯示，產品在第三季度末僅為143%，同時將絕大多數**資產存入銀行存款。
韓光哲在三季度報告中表達了謹慎樂觀的觀點：國內方面，在一系列政策的照料下，經濟和市場很可能處於底部區域，未來經濟資料、居民收入和消費行為有望逐步改善。 A股投資者有望重拾信心，市場暫無持續方向，熱門板塊輪動迅速。
這家公司還處於建陣期，只有儲存半導體、電新公司等少數幾家公司布局在很低的水平。 未來將追蹤A**領域抑制因素的邊際變化，包括房地產和城投債的化解、科技突破、中美關係的階段性變化等，重點關注算力（光模組和伺服器等）、儲存半導體、AI辦公應用等科技方向。 同時，如果經濟和消費資料有明顯改善，將考慮對消費和順週期部門進行適當配置。 此外，韓光哲管理的多款產品在第三季度也紛紛減倉。
此外，還有上個月成立的鑫奧新材料選業、京冠太平洋優勢企業和**東財匯鑫優選等，產品淨值波動可以忽略不計。
不過，也有一些**在成立後會很快布局，比如12月7日成立的華寶元恆，就有012月12日，國泰君安滬深1000首選量化策略成立，漲幅達42%，目前約為03%。
*新城市**具有更多優勢。
下半年新成立的**平均降幅“僅”為174%，略好於此前發行的股票**淨值。 華北地區一位公開募股人士解讀，對於新**，如果市場持續低迷，**管理人可以選擇機會入市，通過**控制回撤。 如果繼續，經理人還可以分批開倉，從而降低成本，提高買賣布局的安全邊際。 舊**有**限制，如**類別的資產不得低於既定比例，因此舊**的成本可能不低，有的甚至被迫**在股價較高的位置，因此**新**市場更容易耗盡淨資產優勢。
華南地區一家大型公募投資研究機構認為，對於最好的管理人來說，主動管理不僅體現在主動選股上，還體現在時機的選擇上;選擇合適的時機確實很難，但想要在投資A股時獲得良好的收益體驗，就必須選擇合適的時機，即使做不到準確，至少也能感知到市場的溫度，達到“模糊的正確性”。