中國通脹仍面臨下行壓力，資料顯示，11月消費者**指數（CPI）同比增速降至-05%，前值為 -02%，低於市場預期。 與此同時，PPI也從之前的-2%降至-3%6%，符合預期。
最新資料顯示，中國經濟在11月仍然脆弱。 野村中國首席經濟學家陸挺在給記者的郵件中表示，2024年和2024年的CPI將從0上調至03% 和 10% 至 02% 和 06%。他認為，中國預計在2024年春季的某個時候需要大力推動政策措施，並進一步支援已售出但未完工的房屋交付。
值得一提的是，近期加息預期有所提公升。 接受記者採訪的投資經理和分析師認為，財政擴張和央行用財政的結構性寬鬆的大方向較為清晰，但市場對財政加強的具體規模有較高的預期，但這可能需要等到明年的“兩會”才能確定。 在此背景下，近期債券市場多頭開始出現，但由於增量資金不足，**仍需提振，但機構對明年A股的預期有所改善。
疲軟的通脹刺激了預期的上公升。
中國的通貨膨脹與全球趨勢背道而馳。 景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀廷表示，通脹下降主要得益於食品（環比**0.）。5%）和能源（每月**2。7%）*下降。然而，剔除食品和能源等波動較大的專案，核心通脹率保持不變。 服務業的通脹更多地反映了國內需求和家庭信心，從11月的1開始同比增長2%至1%。
野村證券表示，服務業通脹的下行表明該行業的勞動力市場持續疲軟，表明疫情導致的被壓抑的線下服務需求正在減弱，這將繼續對2024年的服務**通脹產生影響。
相信明年通脹將保持相對溫和，部分機構已下調明年消費物價指數**。 盧婷預計今年12月CPI為-03%的同比水平略有下降**，1月再度下跌，主要是由於2024年和2024年農曆新年假期日期不同所致。 他還預計12月PPI將放緩至-2同比增長8%主要是由於一些基數效應。 “將這些最新資料納入我們的計算中，我們將 2023 年和 2024 年的 CPI** 分別從 0 上調3% 和 10% 至 02% 和 06%。2024年，中國的通脹將保持溫和。 ”
趙耀廷告訴記者，他不認為中國經濟正在進入通貨緊縮週期，因為核心通脹仍然為正。 儘管如此，大多數機構認為，當前形勢凸顯了需要更多的貨幣和財政刺激措施，關鍵是刺激內需。
提振房地產也是市場最關注的領域之一。 據中評委估計，11月中國房地產百強開發商合同銷售額環比下降4%，同比下降30%，該機構預計2024年上半年仍將繼續類似下降。 有觀點認為，疲軟的銷售可能會繼續拖累房地產開發商的流動性，主要是由於購房者信心受到侵蝕，以及低線城市的前景充滿挑戰。
中歐經濟金融學教授、央行統計司原司長盛松成近日對第一財經表示，隨著穩增長政策的持續實施和去年的低基數，中國四季度主要經濟指標將好於預期。 “但如果明年經濟增長率要達到5%左右，還有工作要做。 他認為，明年仍將採取積極的財政政策，如果明年的經濟增長達到5%左右，赤字規模（488萬億元）與今年持平，2024年目標赤字率達到3約6%（今年約3%）。8%）；結構性貨幣政策支援經濟薄弱環節，促進高質量發展，也符合首屆金融工作會議精神。 目前，我國降準政策空間較大，且鑑於中美利差仍處於較高水平，銀行淨息差持續下降，降息概率相對較小。
南銀金融研究部負責人王強松告訴記者，本週將公布11月社會金融、投資和消費資料，預計資料將穩中疲軟。 同時，一年一度的經濟工作會議也將在即期召開，重點關注是否有具體的寬鬆措施（如降準、降準等）落地。
債券市場牛市出現。
在政策刺激的預期下，債券市場近期趨於穩定。 此前，受專項再融資債券和萬億國債發行的影響，供應擔憂導致債券市場持續。
目前，10年期美國國債利率為2在66%左右，它在窄幅波動。債券市場博弈的核心是資本，流動性分層和非銀行借貸成本高，導致短期利率居高不下。 政治局會議為經濟工作定下了基調，對債券市場的解讀是樂觀的，這帶動了一些長期情緒。 王強松提到，上週，機構投資者的行為更加分化，以貨物為基礎的存單、農村金融機構、外資理財存單、銀行機構和券商出售利率債券，但保險、**和國外**利率債券，二級市場的重點是存單交易。 “當前債券市場的特點是收益率曲線平坦、信用溢價低、短期資金緊張、存款證持續拋售，導致短端利率居高不下。 然而，經濟資料和預期均疲軟，導致長期利率走低。 ”
與**相比，今年是利率債的小牛市，城投債是大牛市。 12月資金趨於緊張，但債券收益率不一定上公升。 中航信託巨集觀策略總監吳兆銀對記者表示，預計央行12月將加大資本投入，多方式投入資金，避免10月底資金利率大幅上公升。 只要資金繼續投入，短期資金緊縮只是一種干擾，不會導致債券收益率大幅上公升。
今年**債券供應量較往年多，資金更易緊張，這也增加了央行寬鬆的必要性。 他表示，當地**專項再融資債券密集發行。 截至11月28日，全國各省市披露的專項再融資債券已達1只37萬億。 二是增發萬億元國債用於農田水利建設。 自 8 月以來，貨幣市場資金捉襟見肘，FDR007 經常高於 7 天逆回購利率。 同時，銀行體系資金短缺，一年期銀行間同業存單利率持續高於MLF利率。 市場預期的降準從未落地。
*仍有待提公升。
就**而言，目前各機構均認為2024年市場有望企穩反彈，但市場仍處於“磨底”階段，癥結仍是增量資金不足。
吳兆寅提到，7月政治局會議後，監管部門開始“救市”，出現了降低印花稅、規範股東等一系列花招。 但該指數仍徘徊在3000點，問題仍是資金不足。 據國際金融學會統計，去年底和今年年初資金淨流入量較大**，隨後幾個月資金流入和流出基本平衡。 過去三個月），*資金淨流出為1489億， 444 億和 747億美元。 國內資金猶豫不決，海外資金不斷流出，目前市場是一場股票基金的遊戲。
盈利方面，上市公司基本面略有好轉，不足以帶動強勢。 據統計，前三季度，5293家上市公司實現營業收入53家60萬億，實現淨利潤476萬億。 第三季度，上市公司實現營業收入1816萬億，淨利潤156萬億，同比增長136% 和 168%。
在機構看來，當前市場空間不大，但動力不足，策略以觀望為主，但2024年前景較為樂觀。
施洛德管理（中國）首席投資官安雲告訴記者，“2024年底，市場形勢進一步僵持，但巨集觀形勢實際上正在變得更加明朗。 展望明年，我們在資產配置方面更加積極。 他表示，一方面，政策刺激似乎在路上，空間需要開啟。另一方面，企業盈利可能已經達到拐點。
在盤子上，施洛德表示，他對經濟的結構性變化更加樂觀。 首先，製造業，尤其是高科技投資，表現出了顯著的韌性。 這說明技術公升級已成為共識;其次，中國汽車、新能源、電子等高階製造業已開始在全球範圍內穩步推進，並在部分市場獲得了相當大的市場份額。 這是中國製造業向前邁出的一大步，隨著越來越多的企業在海外建立產能，這一份額有望持續下去第三，在經濟和企業盈利調整的背景下，“替代”消費的興起是今年消費市場的一大亮點。