中國**日報記者 張彥北 張玲.
近期，國際金價持續高位盤整，紐約市場本週創下歷史新高，隨後快速下跌。 受訪人士指出，近日金價大幅波動背後有多重驅動因素，其中對美聯儲降息的預期是關鍵原因。
如果將觀察維度延伸到今年年初，儘管國際金價整體波動較大，但無疑仍是表現最好的資產之一。 特別是，受惠於11月以來的強勢金價**，所有主題商品**今年迄今的回報率均超過12%。
金價能否保持高位？展望未來，不少管理人認為，目前美聯儲降息的步伐和時機仍有望重演，未來金價將上漲。
**主題** 年內漲幅均超過12%近期，國際金價持續高位調整。 周一，COMEX***和現貨**觸及歷史新高，但隨後大幅下跌，COMEX***本週下跌超過3%。
對於金價大幅波動的原因，創金和信資源主題經理黃超直言，具有對沖保值的屬性，波動主要與幣值發行、利率、通脹等因素有關。
近期金價波動的主要原因是市場對美聯儲加息降息的預期發生較大變化和分歧。 黃超進一步表示，首先，金價在12月4日創下歷史新高，這是美國經濟資料下行跡象、市場對美聯儲終止加息和未來降息的預期、疊加交易行為等多重因素的共振作用的結果。 此後，由於對美聯儲加息降息的反覆預期，以及短期大幅上漲和獲利兌現，金價出現了**。
今年 5 月，金價觸及每盎司 2,140 美元的最高點，全年一度上漲近 14%，此後一直出現**。 但從10月開始，曾經陷入**的***已經推出。 截至目前，COMEX**和倫敦金上漲超過10%。
金價持續上漲，國內主題表現回公升明顯。 Wind資料顯示，截至12月8日，剔除年內設立的次新品，26款**商品型別**年收益率超過12%。 其中泰ETF互聯互通A和華安ETF收益率均超過15%，領跑相同產品。
為什麼最近一直在攀公升？針對近期國際持續降息的現象，工銀ETF經理趙旭認為，一方面，近期美國經濟就業資料表現不佳，美聯儲表達鴿派態度，市場開始交易對美聯儲未來降息的預期， 市場預計最早將於2024年第二季度開啟美聯儲降息週期另一方面，近期國際動盪和巴以衝突的持續，也導致全球避險情緒並未得到緩解，避險需求也持續對金價有所推波助瀾。
華安還表示，近期的波動主要是由於美國經濟資料持續降溫，帶動美元指數和美債利率持續走高，提振了表現。 目前，美國經濟疲軟衰退跡象正在加深，具體而言，美國通脹繼續下降，而美國PMI經濟景氣指標低於預期，跌破枯萎線。 “在經濟降溫的背景下，市場提振了對美聯儲降息的預期，根據芝商所資料，美聯儲降息預期目前可能會被提前。 ”
**配置值多少錢
金價創下新高，不少業內人士對後續情況保持信心，肯定資產配置價值。
工銀瑞信** 趙旭表示，今年以來，國際金價大幅上漲，目前金價走勢一方面反映了市場對美聯儲降息的預期，另一方面，未來國際形勢存在較多的風險因素， 而全球避險情緒未必緩解，避險需求也較大，有利於金價表現。
黃超表示，展望未來，市場目前關注的核心指標是美聯儲的利率走勢。 目前美聯儲的基準利率為525% 至 5在5%的區間，處於過去20年的高位，市場主流預期加息即將結束甚至結束。 目前美國債務規模超過338萬億美元，佔美國GDP的130%以上，美國**在高利率下的利息支出，市場對美聯儲降息的預期較多，但在降息的時機和步伐上存在差異。 美債規模持續增加，美聯儲結束加息，進入降息通道，預計是金價，但目前美聯儲降息的步伐和時機仍有望重複，帶動金價來回穿梭。
但歷史經驗表明，當美國經濟面臨明顯下行壓力時，美聯儲將被迫快速降息，如果本輪美國經濟下行壓力較大，預計美聯儲將快速降息，金價也有望快速降息**。 黃超認為。
黃超表示，不同的投資者可以根據自己的風險偏好和承受能力，選擇最佳的投資標的。 實物**和**ETF的波動率與黃金基本相同，適合審慎投資，作為套期保值和套期保值的選擇之一。 主要投資於**等資源的主題波動率主要與**業務相關**一致，彈性高於黃金價格，可作為風險偏好較高的投資者。 “此外，近期***和***之間也出現了背離，部分**股價效比高，未來與金價有較大空間。 ”
華安也對其未來的投資價值保持樂觀。 首先，在加息結束和開始降息之間的範圍內，長期利率有望下降，這是積極的。 其次，全球央行黃金購買趨勢持續，目前佔需求的25%，這極大地影響了定價，成為本輪黃金的重要因素。
編輯：肖莫。
評論：徐溫.