本週，資本市場火熱，不少投資者賺了不少錢，但只有一家逆勢下跌，創下上市以來的新低。
2月23日，飛天雲東（06610hk）**4.82%，本週累計跌幅超過40%，“連續5個負面”，公司目前收079港元股，市值僅1430億港元。
該公司於2022年10月上市，港股“元宇宙第一股”的光環頗受機構追捧，股價在短短乙個月內就翻了一番。 然而，一年多過去了，該公司已經從2022年的股價高點下跌了80%以上，最近幾天甚至加速**，投資者“用腳投票”。
股價的疲軟可能與該公司被“踢出”恆生綜合指數有關。 此前，飛天雲被納入恆生綜合指數成份股，該指數將於2023年3月13日正式生效。 然而，不到一年後，恆生指數公司宣布將該公司下架，自2024年3月4日起生效。
飛天韻東集團成立於2008年，主營業務為遊戲開發和發行，代表作品包括《飆車之神》《戰地槍神》等手遊。 或許是因為遊戲行業競爭激烈，公司從2015年開始就走上了不同的道路，轉型為VR AR內容服務，並於2019年正式完成轉型。
2021年，元宇宙概念爆火，飛天雲成為熱點，宣布將打造元宇宙生態。 同年10月，公司在北京召開以“元奇”為主題的戰略發布會，發布了“飛天元宇宙平台”。
業績方面，公司將實現營收1066億元，比上年大幅增長79%1%，歸屬於母公司的淨利潤為237億元，同比大幅增長23724%，上市後首份年報令人喜喜。
2023年上半年，飛天雲實現營收599億元，同比增長26歸屬於母公司的淨利潤為6%，為116億元，同比增長約412%。
業績乍一看還不錯，公司目前的動態市盈率只有488倍，為什麼股價還是這麼弱，再創新低？
其實，除了“元宇宙”的外衣，飛天雲其實是一家廣告營銷公司，通俗地說，就是以AR AR的形式做廣告，然後幫助客戶下放，然後根據營銷效果等監控資料向客戶收費。
目前，公司業務主要包括三部分，分別是：AR VR營銷服務、AR VR內容、AR VR SaaS。 其中，AR VR營銷服務占營收的70%以上，前兩項業務佔總營收的95%以上。
更何況，該公司的“元素含量”並沒有那麼高。 飛天雲東曾高調表示，將利用AR VR技術打造乙個身臨其境、高度開放、自由體驗的虛擬世界。 不過兩年多過去了，“飛天元宇宙平台”仍處於內部除錯階段，對外開放的具體時間仍不確定。
該公司的戰略很有吸引力，但缺乏相應的產品和業績，許多投資者質疑該公司“在PPT中打造元宇宙”。 2023年以來，AI產業風起雲湧，科技巨頭們對人工智慧布局的熱情遠超元宇宙。
不過，也有機構表示樂觀地認為，2024年，隨著蘋果MR裝置的問世，內容需求將迎來增長期，其中，遊戲XR或將是乙個重要趨勢，飛天雲東此前也曾布局過真人互動影視遊戲，如果未來XR終端裝置的滲透率能夠持續提公升， 該公司可能會在內容方面“分一杯羹”。
值得一提的是，自2023年10月以來，公司頻繁增持大股東李彥浩; 11月，該公司還宣布有意在公開市場上回購高達7,000萬港元的股票。 種種跡象表明，管理層似乎對未來的發展頗有信心。
被排除在恆生綜合指數之外的影響不會太久，公司的產品和服務能否經受住市場的考驗，擁有未來的想象力，是飛天雲東股價走向的關鍵。
作者：飛魚。
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