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長江商報記者 張璐.
自2022年7月27日創業板IPO以來，東莞市柳春智慧型科技股份有限公司（以下簡稱“柳春科技”）IPO已久未取得進展。 不久前，柳春科技更新了2023年上半年的部分財務資料，但尚未提交註冊。
據悉，六春科技是蘋果產業鏈中的企業。 帶著“果鏈”的光環，柳春科技業績迎來了高光時刻，2021年淨利潤超億元。 但是，2022年，公司的營業收入和淨利潤都將雙雙下滑。
另一方面，深度依賴“果鏈”帶來的成長性、自主性、可持續性相關風險，成為六春科技IPO的最大障礙。 近年來，柳春科技的研發費用率低於同行，發明專利數量也低於同行。
長江商報記者還注意到，在本次IPO中，柳春科技計畫使用1募集資金2億元補充流動性，而在IPO之前，該公司有6119萬元的現金分紅，引發了對其“不想研發”但“熱衷於分紅”的質疑。
針對各種問題，2月24日，《長江商報》記者向柳春科技發來了採訪信，但截至發稿時尚未收到回覆。
2022年，營收和淨利潤雙雙下滑
柳春科技主要從事電子產品精密功能器件的研發、生產和銷售。 憑藉長期積累的技術資源、豐富的生產經驗、高可靠性的產品質量，公司已逐步發展成為蘋果認可的二流企業。 蘋果也是柳春科技產品終端應用的主要品牌。
業績方面，2019-2021年，柳春科技業績呈現良好增長態勢，實現營業收入297億元，44億元，557億元，淨利潤為031億元，062億元，18億元，營收和淨利潤復合增長率為37%01% 和 8782%。然而，在2022年，六春科技的業績發生了變化，營業收入已達到5。49億元，淨利潤078億元，同比下降。 8%。
長江商報記者注意到，業績起伏不定的背後，是公司與蘋果產業鏈的高度繫結。 目前，柳春科技80%以上的毛利來自蘋果。
根據詢價函回覆的財務資料，2020年至2023年上半年，六春科技終端蘋果品牌所用功能器件銷售收入為287億元，424億元，414億元，132億元，佔主營業務收入的比重。 59%。
同時，2020年至2022年，六春科技基於蘋果產業鏈的毛利貢獻為16億元，177億元，156億元，佔2020年主營業務毛利的76%2022年為9%至8894%，2023年上半年降至8387%，仍然相對較高。
除了對終端客戶的高度依賴外，公司還存在直接大客戶高度集中的問題。 2020年至2022年，公司對前五大客戶的銷售額分別佔比。 63%。其中，柳春科技最大的客戶是富士康，2020年至2022年對富士康的銷售額為143億元，188億元，09億元，分別佔營業收入的比重。 39%，其中絕大多數是應用於iPad系列的產品。 可以看出，公司對大客戶的銷售額正在下滑。
從盈利能力來看，2020年和2021年，柳春科技的毛利率將分別繼續上公升。 11%，但2022年和2023年上半年，受與業成科技終止合作、市場低迷等因素影響，柳春科技毛利率分別呈下降趨勢。 93%。
發明專利數量落後於同行
招股書披露，本次IPO，六春科技計畫發行不超過1374萬股新股，擬募集4股74億元，其中289億元電子產品精密功能效能零部件生產專案（搬遷），0研發中心建設專案65億元，12億元補充流動資金。
1.2億元融資補充的背後，是六春科技經營現金流的波動。 2020年至2023年上半年，公司經營活動產生的現金流量淨額為-4142310,000元，18億元，12億元，-463萬元。
值得注意的是，柳春科技在IPO前已多次支付股息。 招股書顯示，柳春科技2019年和2020年將分別派發現金股息3000萬元和3119萬元，股息總額為6119萬元。 公司實際控制人唐淑芳、莫舒潤直接或間接持有共72個04%的股份，這意味著大部分股息都進入了實際控制者的口袋。
此外，長江商報記者注意到，在招股書中，柳春科技表示，經過多年的積累，公司已經掌握了電子產品精密功能器件各生產環節的核心技術，多項技術處於行業領先或先進水平。 那麼，公司的研發進展如何呢？
根據招股書，從2020年到2022年，柳春科技的研發費用為138752萬元，2500元33萬元，307687萬元，研發費用率分別為。 61%，遠低於同期可比企業平均水平。 24%。截至2023年上半年，柳春科技研發費用率已公升至814%，首次高於行業平均水平106個百分點。
長江商報記者通過對比發現，柳春科技的發明專利數量明顯落後於同行企業。 招股書顯示，截至2021年底，六春科技共擁有授權專利91項，其中發明專利5項，實用新型專利86項。 2021年，同行業公司飛榮達、剎車動力、安潔科技、恆明達、領益智能製造、博碩科技、大瑞電子的發明專利數量分別為175項、10項、60項、10項、94項、8項和10項。
在近日更新的報告中，六春科技表示，正在繼續採取加強市場開拓、加大研發力度、擴大產能等措施，不斷縮小與競爭對手的差距。 截至2022年12月31日，公司及其子公司擁有發明專利8項，實用新型專利124項。
收益高度依賴“果鏈”，創新能力似乎弱於同行，柳春科技突破創業板的信心何在？
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