**： 經紀中國。
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終於迎來了**！
周一，**流動性失控，上證綜指再度跌超3%。 然而，下午，資金突然入市，一些重量級人物突然被拉上來。 截至下午2點，A股“深V”**三大指數全線轉紅，創業板指數漲超3%，愛爾眼科、智飛生物、邁瑞醫療漲超8%，寧德時代漲超5%。 那麼，到底發生了什麼？
中午時分，證監會發言人表示，今年以來，質押規模較去年年底有所減少。 從今年年初到2月2日，滬深兩所共披露了106份大股東補充質押公告，確實比去年同期有所提公升，但補充質押是質押履約擔保比例低於預警線（而不是清算線）， 這不會導致強制清算。
此外，紓困資金入市的跡象也很明顯。 如今，無論是上證50指數的成份股，還是創業板的加權股，都有更明顯的買單。 那麼，市場有沒有好轉呢？
大**！ 2月5日的行情與之前不同，而這種不同來自創業板的表現。 今天下午，創業板指數率先轉紅，早盤跌超4%。 智飛生物、邁瑞醫療、愛爾眼科漲超5%，寧德時代漲超3%。 其後，創業板增益擴大至2%。 毛指數和寧投資組合概念漲幅居前。 這意味著紓困基金已經關注了創業板水平。
此外，周邊A50期貨指數的表現也與A股現貨出現明顯背離。 富時中國A50指數**擴大漲幅至2%。 MSCI中國A50互聯互通指數**漲超1%。 下午，它也飆公升至2%以上。
分析人士認為，好處主要來自兩個方面：
首先，中午時分，中國證監會就質押相關情況回答了記者的提問。 中國證監會發言人表示，今年以來，質押規模較去年年底有所減少。 從今年年初到2月2日，滬深兩所共披露了106份大股東補充質押公告，確實比去年同期有所提公升，但補充質押是質押履約擔保比例低於預警線（而不是清算線）， 這不會導致強制清算。
其次，早盤市場出現流動性困境，中文詞字首**也持續產生虹吸效應。 不過，如今的救助資金顯然已經流向了創業板，在一定程度上緩解了流動性危機。 此外，科創50 ETF、滬深500 ETF和滬深1000 ETF均釋放了超鉅額資金。 這也是本輪殺戮以來最明顯的變化。 此前，代表中小盤股的大基數一直無法大量釋放。 這些可能與國家隊的加入有關，表明穩定市場的焦點可能已經轉移到中小盤股上。
有轉折點嗎？ 從上週的情況來看，四大期貨指數對應指數均有所下跌，股指基差因市場情緒整體下跌，目前已回歸全貼水狀態。 信達金工認為，經過本輪**，滾雪球敲門的風險進一步釋放，滾雪球對股指**市場的影響逐漸減弱，後續情緒可能成為影響指數基差的主要力量，如果市場繼續走弱，由於目前IM和IC合約基差貼現已達到歷史高位， 基差繼續大幅下跌空間有限，套利盤或能及時入市拉貼水。對於IF和IH合約，市場情緒可能是影響基差走勢的主要因素，基差可能會繼續與指數同步波動。
中證建設表示，市場調整的主要因素來自資金水平和微觀流動性，歷史上曾多次出現資金被動拋售的情況，後續修復往往快速而猛烈。 目前市場超調訊號明顯，疊加“春節效應”的中標率較高，建議先立足“三低”（低估值+低預期+低晶元壓力）板塊，等待市場企穩，從中期來看，市場進一步回暖需等待政策強力提振， 基本面觸底和增量資本流入等良好變現。
中金公司認為，目前市場估值、成交等情緒指標仍處於歷史區間底部，投資者入市意願較弱，增量資金有限，但考慮到近期穩增長、穩市穩預期政策陸續出台實施， 政策的積極變化將有助於化解短期流動性風險，提振投資者信心，後續市場仍有繼續修復的動能。雖然由於春節前後的長假，短期內市場仍可能出現波動，但對A股的中期表現沒有必要過於悲觀。 在配置層面，短期內，我們將結合政策變化關注受益區域，關注經濟復甦與分紅資產攻防結合。
從整個行情結構來看，今日****仍集中在少數加權板塊，跌停400餘個，跌停2000多個跌停7%以上。 這意味著，流動性困境雖然有所緩解，但尚未完全解決。 臨近春節，資金需求可能還是比較大的。 當市場能夠穩定下來時，時機可能即將到來，可以進一步觀察。 跌停和過度跌停的數量將繼續下降，這將是乙個積極的訊號。