作者：三石
曾因對央視記者大發雷霆而“出圈”的億萬富豪高云峰，實控上市公司大鼬雷射，正在持續剝離資產。
2023年11月，“雷射毛”韓氏雷射（002008SZ）提議 1046億元**深圳大族方科技***以下簡稱“大族思路”），但當時交易標的並未公布。
2024年1月17日，大族雷射公告稱，已就大族石材控股案簽署協議**，IDG、深創、前海紅土、中金資本、興業國信、聯通中金公司、經緯創投等16家機構上榜。
大族雷射表示，交易完成後，其不再擁有對大族科的控制權，且大族科不再納入公司合併財務報表。 該交易預計將實現9億元的投資收益，超過大族雷射2023年前三季度的淨利潤。
目前，大族雷射正面臨著業績下滑的挑戰。 2023年前三季度，大族雷射實現營收9387億元，同比減少1112%；實現淨利潤633億元，同比減少3759%。同時，大族雷射的實際控制人高云峰擁有較高比例的質押股份。 目前，高云峰和大族控股的總質押比例接近百分之八十。
高云峰是一名大學教授，曾帶著客戶押金40萬港幣出海創業，靠賣紐扣雷射機賺了第一桶金，最後帶領大族雷射上市。 2019年，高云峰因為對央視記者的憤怒而迅速“出圈”，最終在**和監管者的壓力下道歉。
根據2023年胡潤百富榜，高云峰以100億財富位列榜單第585位。 不過，從目前的情況來看，高云峰的財務壓力似乎並不樂觀。
豪華的“接機人”陣容。
兩個月前，大氏雷射宣布將成為控股子公司大氏石材。
本次交易對價參考同行業估值水平，在此基礎上，大族雷射管理層根據其100%股權確定大族雷射整體價格不低於16億元。
最終，大族雷射與思如全勇、珠海誠榮等16家投資單位簽約，以10家46億元**轉讓韓氏專項65375%股權。 同時，橫琴實業**和興業國信按照大方100%股權投資前16億元的估值，增加了5000萬元的資本金。
本次交易各方陣容可謂星光熠熠，其背後的股東包括當地國有資產、上市公司、保險基金等。 其中，最大的受讓方是IDG旗下珠海成榮，斥資2億元獲得韓氏專項125%的股權。 前海紅土緊隨其後，花費了13億元，8125%股權，背後為紅土創投、深圳指導**、珠海格力創投等。
中金資本還通過多個持股平台進行銷售。 例如，橫琴實業**斥資3000萬元獲得1持股875%，由橫琴粵澳深度合作區財政局及中金資本出資;東榮一號斥資7000萬元獲得4375%股權，由東望洋基金和中金資本支援; 聯通中金公司斥資3000萬元獲得1875%的股權，僅次於中金資本。
此外，在聯通中金公司的背後，還有深圳指引**、聯通資本、鯤鵬投資等。 此外，還斥資1.19億元獲得韓氏7號地塊智慧型互聯（中國電信）4375%股權，斥資3500萬元獲得大族專項2中原前海（China Mobile）1875%股權三大運營商齊聚一堂。
此外，青島、洛陽、合肥等地的國有資產通過持股平台參與，阿里巴巴、蔚來、中興、四川雙馬、千兆、盈科醫療等上市公司也參與其中。
本次交易完成後，大族雷射將持有大族雷射70%的股權06% 至 455%。
**主題在哪裡是神聖的？
受到眾多著名產業資本的青睞，漢斯泰克又何嘗魅力？
大族雷射成立於2017年8月26日，由大族雷射參股，大族雷射一直持有控股權。 大族智慧型主營業務為光學振鏡掃瞄電機、音圈電機、微型電機、驅動控制系統等工業專用電機軟硬體產品的研發、生產和銷售。
在國內市場，漢斯泰克是為數不多的能夠自主生產光柵編碼器的振鏡企業之一，已基本實現核心零部件的全國生產，具有自主研發關鍵技術的核心競爭力。
同時，大族之星也是國內首家成功研發數字驅動板的振鏡公司，通過匹配自研自產光柵振鏡電機，實現了國外競爭對手產品的效能，具備了與國際廠商競爭的水平和實力。
在精度和速度要求較高的高階振鏡領域，漢斯泰克已形成量產銷售，包括高階打標（半導體）、面板半導體切割、晶圓打標、晶元焊接、3C微焊接、紫外超快雷射微加工打標等。
從財務資料來看，2023年前三季度，大族智慧型實現營收114億元，淨利潤238385萬元; 截至2023年9月底，總資產為223億元，淨資產116億元。
本次交易預計，大氏之星2023年淨利潤為3800萬元，因此16億元估值對應的市盈率高達4211次。 截至 2023 年第三季度，漢斯科技的淨資產僅為 116億元，較估值16億元高出12倍以上。
對於Han's Laser來說，這似乎是一筆不錯的生意。 不過，根據大族雷射於2023年12月14日披露的臨時股東大會決議公告，其持有12950,000股股東投了反對票，持有585股050,000名股東投了棄權票，他們都是中小股東。
小股東的擔憂是有道理的。 近兩年來，大族雷射呈現出領先趨勢。 2023年前三季度，大族雷射營收為9387億元。 由於下游客戶需求不足，訂單減少，大族雷射2023年1-9月淨利潤約為633億元，同比減少3759%。
此外，大族雷射和大族智慧型有關聯交易。 2023年前三季度，大族石材對關聯方的銷售額約為3548萬元，約佔1-9月全部營收的31%，其中大族雷射的銷售額為2320萬元。
大族雷射表示，在對大族雷射進行控制後，未來檢流計相關元器件的採購可能會存在一定的風險和波動風險。
“賣”背後隱藏的煩惱。
既然存在風險，又遭到一些中小股東的反對，為什麼大族雷射堅持要控制大族雷射？
大族雷射在公告中表示，主要是優化產業結構，合理配置資源。 本次交易獲得的資金將用於日常經營，可有效提公升市場競爭力，有助於業務質量的提公升。
值得注意的是，這已經不是大族雷射第一次“優化公司產業結構”了。 近年來，大族雷射多次剝離非核心業務子公司，優化資源配置，提公升整體業績。
自2011年以來，大族雷射先後剝離了海南億和、豐盛大族、寧波韓潤德、大族光伏、大族數碼成像等子公司資產，總價值為964億元。 該公司當時表示，此舉旨在精簡其主營業務，並將其從非主營業務中剝離出來。
然而，在多次剝離非核心業務後，大族雷射的業績不但有所上公升，反而下滑。 為了尋求新的增長點，在2019年A股分拆上市新規實施後，大氏雷射迅速啟動了多家子公司的分拆上市。
2022年2月，大族數控在創業板掛牌，成為首家成功分拆在大族雷射上市的公司。 10天後，大韓光電丟擲上市計畫，分拆大韓光電。 同年9月，大氏封閉測試向深交所提交招股書，目前已回覆三輪詢詢; 兩個月後，大族雷射披露，計畫分拆富創在創業板上市，但尚未提交招股說明書。
雖然通過分拆子公司上市在資本市場獲得了鉅額資金，但大族雷射仍面臨業績下滑的挑戰，**子公司的控股權可能與此有關。
在2021年業績達到歷史高峰後，大氏雷射的業績開始下滑。 2022年，公司實現營收14961億元，同比下降84%；實現淨利潤1210億元，同比減少394%。2023年前三季度，大族雷射營收為9387億元，同比下降11%1%；淨利潤為633億元，同比減少3759%。
對於業績下滑，大族雷射表示，主要受巨集觀經濟下行、行業週期變化等複雜因素影響，下游客戶投資趨於謹慎，訂單有所下降，其中消費電子行業需求仍處於下行週期，資訊行業裝置業務需求有所下降， 半導體裝置業務略有下滑。
此外，大族雷射的控股股東大族控股及其實際控制人高云峰也面臨著巨大的質押壓力。 目前，韓氏控股和高云峰共質押了26億股大族雷射股份，佔其總股份的79%95%。
與此同時，大族雷射的可轉換債券“大韓可轉換債券”將於2月6日到期。 由於絕大多數可轉債未轉為股權，可轉債到期後需要贖回並支付利息，預計約24億元。
從這個角度來看，大族雷射**子公司的控股權，除了緩解了公司的業績困難和財務壓力外，也緩解了實際控制人高云峰的後顧之憂。