在最近的一項舉措中，監管機構加強了對再融資業務的控制。 這不僅是對市場呼聲的回應，也是考慮到國家實際情況和市場特殊需求，朝著從根本上改善交易監管體系邁出的一步。
具體而言，監管部門提出了三項重點措施，以加強對證券借貸業務的監管。 首先，他們決定不增加新建再融資債券的規模，這意味著新**公司再融資債券的規模將暫停，將現有的再融資債券餘額作為未來運營的上限。 此外，要求公司加強對客戶交易行為的管理，特別是嚴禁投資者試圖通過證券借貸進行日內輪動交易（即變相T+0交易）。 最後，監管機構強調了繼續加強監管和執法的重要性，特別是針對那些利用證券借貸從事不正當套利行為的人。
此舉在業內引起了一定的關注。 比如南方方、易方達等幾家大型**公司迅速表態，宣布將嚴格執行證監會相關指導意見，暫停再融資**放貸新規模，審慎處理現有再融資**借貸業務，確保業務順利進行。
市場分析人士預計，這些新規將導致證券再融資規模大幅下滑。 雖然證券借貸在幫助市場發現**、防止股價劇烈波動和維持市場穩定方面發揮著積極作用，但在當前投資者情緒中，再融資往往被視為市場風險因素。
從資料來看，證券借貸和再融資業務規模相對於整體市場仍處於較低水平。
據華創**金融行業首席分析師徐康資料分析，再融資業務佔證券借貸來源的80%，可見證券再融資業務對市場證券借貸的貢獻極為重要。
監管機構暫停新增**公司證券再融資規模的決定，實質上是對市場上證券借貸來源的“封頂”，將對證券借貸業務的規模和經營產生重大影響。 特別是當市場上證券的主要來源一方面是自營市場的自有證券，另一方面是外部投資者通過中證黃金再融資證券借入證券時，再融資證券規模的限制直接影響證券借貸的供應。
這種“上限值”的設定，加上公開發售等機構的審慎態度**，以及禁止T+0的證券借貸，預計將對證券借貸需求產生重大抑制作用，進而導致證券借貸規模大幅下降。 從市場反應來看，這被視為利好訊息，有助於減少市場過度投機，促進市場健康穩定發展。
同時，監管部門不僅關注市場的即時反應，而且力求從根本上優化交易監管體系，以適應國情和市場情的需要。 通過持續的制度優化和監管措施，監管機構展現了保護投資者利益、促進資本市場穩定發展的決心。 特別是在目前A**市場波動加劇的情況下，這些調整和優化措施對穩定市場情緒、增強投資者信心起到了重要作用。
自 2023 年以來，監管機構對市場穩定和投資者保護的持續關注反映在對證券借貸和再融資**借貸交易的一系列調整中。 這些措施旨在完善和加強市場監管框架，以應對市場變化和潛在風險。
首先，提高保證金比率是加強證券借貸風險管理的明顯舉措。 特別是對於私募股權**投資等投資者，在賣出證券借貸時，證券借貸的保證金比例設定在不低於100%，這無疑增加了賣空操作的融資成本，從而在一定程度上抑制了潛在的市場操縱和過度投機。 同時，對證券放貸和上市公司高管及核心員工放貸的限制，以及借助證券借貸對大規模套利等不正當營利方式的監管，進一步保證了交易的公平性和市場的透明度。
2023 年 10 月的措施得到了 2024 年 1 月調整的進一步補充。 全面暫停限制性股票借貸的決定，以及將再融資證券的市場化申報由實時可用調整為次日可用，都是對證券借貸交易效率的制約。 這些調整的目的是通過延長交易的響應時間來減緩市場的過度反應，降低市場的波動性。 特別是，暫停提供再融資貸款**可被視為一種預防措施，以防止市場參與者利用實時借貸進行快速投機交易。