文：錢芬芳，IQHCJ研究員
編輯：徐輝
2023年12月21日，回覆第二輪詢價函並更新招股說明書的廣東巨集景光電科技有限公司擬在創業板上市，保薦人為申萬巨集源**。 公開發行的新股不超過1,588股670,000股，佔發行後總股本的不少於25%。 公司計畫投資募集資金 488億元，將用於光學鏡頭及模組產能擴容專案、研發中心建設專案、營運資金補充（125億元）。
巨集晶光電實際控制人因競爭關係轉為代表公司控股，並已擔任舜宇光電總經理六年; 近期攝像頭模組產品佔比超過一半，毛利率高於舜宇光學; 近日，前五大客戶佔比超過8%，嚴重依賴英時創新; 存貨攀公升，存貨周轉率整體呈下降趨勢，應收賬款高位; 產能信函不明確。
實際控制人因競爭關係被調任為公司控股，並已擔任舜宇光學總經理六年
2012年8月1日，自然人曾偉、饒龍軍共同成立紅晶股份有限公司，註冊資本1000000000元，其中曾偉投資9000萬元，饒龍軍投資10000,000元，全部以貨幣形式出資。 公司成立時，曾偉是公司員工，其股權由趙志平代持。 曾偉這次90歲了00萬元由趙志平提供，趙志平先放了9000萬元匯入曾偉的個人銀行賬戶，曾偉隨後用這筆錢向巨集景股份有限公司出資，形成股權控股。 代名人持股已於2014年7月完全解散。
此次股權持有的主要原因是：一方面，因為趙志平加入舜宇光學（中山）**時簽署的《保密協議》約定了辭職後一年的競業限制義務，儘管趙志平於2012年6月從舜宇光學（中山）**辭職時，舜宇光學（中山）**並未要求趙志平履行競業限制義務， 他也沒有按照《保密協議》的規定向趙志平支付競業限制賠償金，但趙志平認為，他應該盡量避免與舜宇光學（中山）**競業禁止案發生不必要的法律糾紛;另一方面，趙志平擔心舜宇光學科技的行業現狀會對正常的業務發展產生不利影響。
截至本招股書簽署日，趙志平直接持有1,33911萬股，佔公司總股本的28%0971%，公司第一大股東; 同時，趙志平一共控制了2036家830,000股，佔公司總股本的42%7365%。周東直接持有公司562股910,000股，佔公司總股本的11%8110%，公司第二大股東; 同時，周東通過擔任外部投資者持股平台巨集慶投資的執行合夥人，總共控制了680股040,000股，佔公司總股本的142686%。第一大股東和第二大股東簽署了一致行動協議，因此，趙志平直接和間接控制了公司570052%的表決權，是公司的控股股東和實際控制人。
截至招股書簽署日，公司國有股東合計持股比例接近747%。包括火炬集團、火炬華英和德賽SV。 2021 年 12 月，火炬集團向公司增資 4300萬元火炬華盈對公司增資4300000000元，2022年8月，德賽矽谷以出資方式向公司增資150元00萬元，趙志平、周東、易喜軍轉120給德賽SV0,000,000股。 鴻京光電的註冊地和營業地點位於火炬開發區，向火炬集團租賃廠房和建築物。
近期攝像頭模組產品佔比超過一半，毛利率高於舜宇光學;
巨集京光電是一家專業從事光學鏡頭及攝像頭模組產品研發、設計、生產、銷售的高新技術企業，2020年至2023年1-6月，公司營業收入為2352億元，2517億元，4465億元和347億元，淨利潤149058萬元，1525810,000元，5645370,000元和465771萬元。
公司主要產品包括智慧型汽車光學鏡頭和攝像頭模組以及新興消費類光學鏡頭和攝像頭模組，其中智慧型汽車產品應用於智慧型座艙和智慧型駕駛，新興消費類產品應用於智慧型家居、全景運動相機等產品。
2020年和2021年，公司光學鏡片產品收入佔主營業務收入的比重較高，為6227% 和 7630%；2022年，由於Shadowstone Innovation對公司產品的需求增加，公司攝像頭模組銷售收入將大幅增長，佔主營業務收入的44%15%，大幅增加。 2023年1-6月，影石創新終端產品銷量持續提公升，對公司產品的需求進一步快速增長，導致新興消費類攝像頭模組營收大幅增長，佔主營業務營收的53%70%。
報告期內，全景運動相機光學鏡頭和相機模組收入佔主營業務收入的比重。 33% 和 53其中，公司創新的全景運動相機光學鏡頭及攝像模組產品銷售收入佔同期全景運動相機光學鏡頭及攝像模組產品的銷售收入。 09% 和 9980%。報告期內，影石創新是公司全景運動相機光學鏡頭及攝像頭模組產品最重要的客戶，公司全景運動相機光學鏡頭及攝像頭模組產品已覆蓋影石創新旗下的消費類智慧型成像裝置、專業智慧型成像裝置等多種終端產品。
報告期內，公司主要業務收入中海外銷售金額為7,010730,000元，9,094290,000元，1307億元和751651萬元，分別佔。 10% 和 2191%，公司客戶及終端品牌覆蓋亞洲、北美等主要區域市場，海外銷售收入佔比相對較高。
2022年，公司在全球汽車光學鏡頭市場的市場份額將達到370%，出貨量位居全球第六，其中，在汽車成像光學鏡頭領域，公司市場份額為310%，排名世界第7位; 在車載成像和成像+感知光學鏡片領域，公司市場份額為370%，居世界第五位。
2020年至2022年，公司家庭監控攝像頭和可視門鈴的光學鏡頭銷量為370個410,000， 328810,000 和 595000,000。 每個家庭監控攝像頭或可視門鈴通常都使用光學鏡頭，據此估算，從2020年到2022年，公司在家用攝像頭（包括可視門鈴）光學鏡頭領域的全球市場份額分別為。 10% 和 470%。
在全景運動相機領域，Shadowstone Innovation擁有全球最大的市場份額，2022年市場份額為507%，專業級全景相機市場占有率為554%。結合公司在英石的同類產品的採購比例，公司在全球全景相機鏡頭模組市場的市場份額已達到25%以上，具有較強的市場競爭力。
報告期內，公司主營業務毛利率如下。 03% 和 2926%，高於可比同行舜宇光學科技。 90% 和 1492%。
報告期內，巨集京光電的研發費用率如下。 29% 和 558%，顯示出一定的波動性，低於可比同行的平均水平。 53% 和 919%。研發佔比低，但毛利率高於同行，鴻京光電的業務水平與同行不同。
此外，招股書顯示，報告期內，巨集京光電未為部分員工繳納社會保險和住房公積金。 2020年和2021年，公司分別有304人和302人未繳納住房公積金，佔員工人數的近一半。
近日，前五大客戶佔比超過8%，嚴重依賴英時創新;
通過多年的經營發展，巨集景光電已與多家Tier1和EMS廠商建立了穩定的合作關係，產品已進入戴姆勒-賓士、日產、本田、比亞迪、吉利、長城、艾安、蔚來、小鵬、飛帆、蓮花、環、眨眼、安客、英斯塔邁、小公尺等國內外知名品牌。
報告期內，公司對前五大客戶的總銷售收入為1378億元，1228億元，2655億元和2789億元，分別佔營業收入的比重。 46% 和 8037%，前五名客戶集中度高。 然而，韓華集團和群光電子都從前五名客戶中消失了。
招股書顯示，報告期內，公司主營業務收入為3,06089萬元，1146770,000元，1434億元和1834億元，佔公司主營業務收入的比重。 02% 和 5346%，從單個客戶的主營業務收入或毛利貢獻中佔比超過50%，對Shadowstone創新存在顯著依賴。
盈視創新是一家在科創板提交註冊的IPO公司，其於2022年11月22日提交的註冊稿顯示，2020年鴻京光電為第四大公司，提供2658銷售額32萬元，佔653%。這與巨集晶光電的信函披露不同，或者說與增值稅不同。
截至招股說明書發布之日，德賽SV持有270000000股，佔公司總股本的5%6651%。報告期內，公司與德賽SV之間的交易金額為0 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000090萬元，22082萬元和38323萬元，逐年增加。
報告期內，公司主要從深圳方正科技採購光學鏡片及鏡片用吸塑包裝盒，成交金額5853萬元，8779萬元，14318萬元和9594萬元。
存貨上公升，存貨周轉率整體呈下降趨勢，應收賬款居高不下
截至報告期各期末，巨集京光電的資產負債率（合併）如下。 29% 和 4938%，資產負債率持續下降，僅2020年現金分紅為28992萬元，募集資金125億元補充流動資金。
報告期末，公司應收賬面價值為5,075210,000元，6,25736萬元，1395億元和1937億元，應收票據賬面價值和應收賬款融資35 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000015萬元，149550,000 美元和 1,388 美元39萬元，佔期末總資產的比重分別為。 79% 和 2972%，分別佔當期營業收入的比例。 59% 和 5982%。應收賬款期末餘額較高，占用了公司大量的營運資金，給公司帶來了一定的財務壓力。
截至報告期末，公司前五大應收賬款客戶賬面餘額為3,923家97萬元，4104970,000元，9,014670,000元和1603億元，佔應收賬款餘額。 38% 和 7862%。
報告期末，公司存貨賬面價值為2,896120,000元，6,793590,000元，9,21856萬元和1083億元，佔總資產的比重。 55% 和 1551%。各期間，存貨下降準備金為38144萬元，58116萬元，765230,000元和89711萬元。 報告期內，公司存貨周轉率為485 次，348 歲， 3一年 76 次和 4第54年，整體呈下降趨勢。
產能信函不明確。
光學鏡頭及模組擴產專案由公司與紅景仙桃共同實施，總投資2892億元，其中改造專案1613元45萬元，裝置購置費用2525億元，準備金80598萬元，流動資金125108萬元，專案工期2年。 根據招股書，通過實施光學鏡頭及模組擴產專案，公司將提高年產能超過3500萬只精密光學鏡頭和攝像頭模組。
作為擴產專案的一部分，公司將對中山現有租賃廠房進行改造，購置自動化生產線，組建專業的生產運營團隊，預計年產能為2796萬只光學鏡頭和攝像頭模組。 根據2023年4月23日公布的年產2800萬片透鏡和模組巨集京光電有限公司擴建專案評估審批情況，中山公司總部擴建後專案總投資為1434億元。 在評估中還表示，公司主要從事光學鏡頭和光模組的生產，年產光學鏡頭6800萬片，光模組3800萬片。 這與產能利用率表中記載的產能有很大不同，產能利用率表是公司根據生產線的理論執行時間除以產品的標準工時計算得出的，受機器數量、產品結構、生產工藝等因素的影響。
另一方面，巨集景仙桃將擴大現有工廠的產能，購置自動化生產裝置，優化產品結構和質量，預計年新增720萬片新興消費類光學鏡片和1200萬片玻璃非球面鏡片的產能。 2022年，紅景仙桃購地投資新廠房等設施，支付1215 億和 6,63057萬元，使固定資產、無形資產等長期資產的購建現金持續增加。
在註冊制度下，IPO公司應更加關注資訊披露的質量、業務指標是否能夠滿足上市要求以及後續的可持續經營狀況。