斑馬消費陳咬。
十幾年前種下的一顆種子，現在即將長成一棵參天大樹。
1月29日，星躍控股***（以下簡稱“星躍控股”）向港交所提交IPO招股書，計畫登陸港股主機板，成為“網路文獻第二股”。
星嶽控股是中國領先的網路文學IP運營商之一，具備IP全鏈條開發、運營和商業化的能力。 根據弗若斯特沙利文的報告，該公司在中國網路文學IP市場的收入排名第四; 中國網路奇幻文學IP市場排名第一。
在這個市場中，網路文學IP是業務的核心。 截至目前，公司IP已達99個; 其中，奇幻**《遮天蓋地》是重中之重，與《遮天蓋地》相關的衍生文學IP一共75個。
故事要從十多年前說起。 2010年前後，網路文學作品進入了**時代的末期。 奇幻網路文學領軍人物陳冬（本名楊振東）的傑作《遮天蓋地》憑空誕生，成為中國奇幻網路行業最成功的作品，幾乎是其中之一。 即使是在商業運營上較早、更成功的《完美世界》，也只是《覆天》的前傳。
當時，網路文學市場逐漸從作品積累階段過渡到商業運作階段，《破天》《不朽》《青玉年》等作品滋養了華人網、紅袖香等網路文學平台。
騰訊產業整合後，旗汽中文網、紅袖天翔、創世中文網、雲起書院、瀟湘書院等龍頭網路文學平台合併，組成閱讀集團，於2017年上市，成為“網路文學第一股”。
在騰訊的領導下，文體集團先後收購了騰訊的泛娛樂資產新力傳媒和騰訊動漫，並與騰訊體系內多家影視遊戲公司結成戰略聯盟，形成了較為完整的網路文化產業鏈。
市場沒有忘記《遮天蓋地》。 2013年底後，其著作權歸成都星月神話所有。 王磊，公司的最終所有者兼首席執行官，在遊戲行業工作多年。
近年來，文文集團（00772HK）與新力傳媒共同出品了《歡慶多年》《雪中劍》《女婿》等大獲成功，開啟了網路文學改編的第乙個時代。
關於《遮天覆地》，王磊更大的野心浮出水面。 2020年，星嶽控股成立，並於當年取得《遮天蓋地》著作權，成為專業的網路文學IP運營平台。 一方面，公司拓展IP庫，圍繞《遮天覆地》製作了相關衍生IP，先後拿下了《當年兔怎麼了》《眾神之墓》的部分改編權; 同時積極授權製作IP改編產品，如網路電影《虛空皇帝》《遮天禁區》《遮天覆地》動畫版等。
其中，將於2023年5月上線的動畫《桀驁不振》自去年7月起，每週三均位居動畫榜榜首，共有300萬人加入**榜單，國內主流短**應用相關話題總瀏覽量達到7次6億。
它真的不負眾望。 這家成立僅3年的公司，立即創造了乙個業績神話，並顯示出超強的盈利能力。 2021年、2022年及2023年前三季度，星雷控股營收為129億元，160億元，153億元，淨利潤達到507780,000元，796940,000元，70978萬元，淨利潤率近50%。
要知道，這是一家只有72名員工的公司，靠著利潤豐厚的IP授權業務，其人力效率足以擊敗絕大多數上市公司。
在此基礎上，王磊帶領星嶽控股畫了乙個更大的蛋糕：覆蓋天空的宇宙。
這幾年，美國漫畫公司漫威，通過鋼鐵俠、美國隊長等角色組成的漫威電影宇宙，瘋狂地吸引資金，通過IP運營，從一家瀕臨破產的漫畫版權公司，成長為荷里活最成功的電影公司之一。
星月控股能否成為中國版漫威？ 第一步應該是如何超越中國文學。
畢竟，只要是一家以網路文學為主的公司，無論是IP儲備、專案運營能力，還是追逐最熱門的短劇曲目，都繞不開閱文集團。
即使擁有中國網路文學最成功的IP，有最雄厚的資本和產業巨頭做後盾，中國文學也無法穩坐釣魚台。 2019年後進入增長瓶頸，業績波動較大，陷入鉅額虧損。
對於星雷控股來說，應對風險的壓力更大。
星月控股最明顯的缺點是嚴重依賴《遮天覆地》這個單一IP。 畢竟這是十幾年前流行的**，已經實現了現在的商業化。 但是，下一代使用者會繼續為幾十年前的IP付費嗎？
至於IP改編，更是生死攸關的賭博。 大家只看到《琅琊邦》《慶多歲月》《雪中劍》《女婿》等作品的成功，但往往被忽視的卻是電影版《征途》和遊戲版《權力的遊戲》等失敗者。
改編作品的表現可能對智財權授權公司的短期業績影響不大，但從長遠來看，會影響市場對智財權價值及其背後運營公司的評價。
事實上，星嶽控股去年的業績已經呈現出下滑趨勢。 1-9月，公司營收97727萬元，同比減少946%，淨利潤70978萬元，同比減少1745%。
王磊應該對漫威行業故事的跌宕起伏不定。 當年，漫威瀕臨破產時，推出了電影《鋼鐵俠》，並試圖押注最後一部; 在取得巨大成功之後，它通過漫威電影宇宙的第一階段賺了很多錢; 但隨著鋼鐵俠、美國隊長等經典角色下線，漫威電影票房一落千丈，最新上映的甚至可能遭受巨大損失，如今又進入了新的至暗時刻。
星嶽控股的成長才剛剛開始。 接下來的起起落落，或許就像《遮天蓋地》裡的故事一樣。 主人公葉凡在幻想世界裡用自己的實力傳教，但他們準備好面對乙個更殘酷的商業世界了嗎？