回顧2023年全球可再生能源行業，新增裝機容量增長近50%至近510GW，創歷史新高。 然而，與這一趨勢相反，可再生能源併購活動在2023年出現了五年來的首次下降。
可再生能源市場正在蓬勃發展。
根據國際能源署 （IEA） 的資料，可再生能源行業在 2023 年出現了顯著增長。 新增可再生能源裝機容量增長近50%至近510GW，創下連續22年新增裝機量的新紀錄。
2023年，歐洲、美國和巴西的可再生能源裝機容量增長創歷史新高。 同時，2023年我國太陽能光伏裝機容量與2022年全球總增幅持平，2023年我國新增風電裝機容量同比增長66%。
此外，在 2023 年 12 月於杜拜舉行的 COP28 氣候會議上，各國同意到 2030 年將可再生能源產能增加兩倍。
總體而言，全球對可再生能源的重要性已達成共識，這將進一步為可再生能源的發展帶來巨大動力。
併購交易五年來首次下降。
根據GlobalData的資料，2023年可再生能源領域的併購交易總價值約為5590億美元，較2022年的7710億美元同比下降270億美元5%。
從地區來看，亞洲的併購交易數量下降最為明顯。
亞洲的交易宗目由2,647宗減少61宗至1,623宗86%；
歐洲的交易數量由2,125宗同比減少21宗至1,659宗94%。
就技術型別而言，太陽能、風能和水電交易的降幅最大，平均約為-35%。
太陽能行業的交易數量從2,366筆減少34筆至1,545筆44%；
風能行業的交易數量從1,692筆減少到1,176筆，即35筆41%；
水電交易數量從845筆下降到538筆，即36筆08%；
僅地熱專案交易數量有所增加，從2023年的152宗增至177宗。
交易下降的 5 大原因。
結合行業觀察分析，巨集觀經濟環境變化、行業競爭加劇、投資回報率下降、全球能源轉型投資增加、石油企業投資意願減弱等因素共同導致2023年可再生能源併購交易量下降。
巨集觀經濟環境的變化是導致可再生能源併購交易下降的重要因素。 高利率、地緣政治風險和對經濟衰退的擔憂使投資者更加謹慎，減少了併購活動。 同時，高利率也增加了企業的融資成本，進而影響了併購交易的可行性。
可再生能源領域的競爭日益激烈，使併購交易變得更加困難。 近年來，進入可再生能源行業的企業數量大幅增加，包括傳統電力公司、石油公司和私募股權公司**，這加劇了行業競爭，縮小了併購目標的範圍，增加了併購交易的成本。
可再生能源專案投資回報率的下降也降低了併購交易的吸引力。 隨著技術的進步和大規模應用，可再生能源專案的建設成本不斷下降，但與此同時，電價水平也在不斷下降，再加上併購溢價，導致投資回報率較低。 因此，一些公司更願意自己開發新專案，而不是通過併購獲得利潤。
全球對能源轉型的投資持續增長，降低了併購交易的緊迫性。 2023 年，全球能源轉型投資達到創紀錄的 18萬億美元，同比增長17%，使公司能夠通過獨立投資獲得增長機會，而無需併購來擴大規模。
石油公司投資可再生能源的意願已經減弱。 2023年，部分石油企業更傾向於將利潤投入到石油行業的回購和併購中，而可再生能源專案的投資趨勢明顯放緩（如bp、殼牌），石油企業參與可再生能源併購交易的積極性有所下降。
從長遠來看，可再生能源行業發展潛力巨大，併購交易仍是全球能源投資者的主要選擇，隨著行業環境的進一步改善，未來可再生能源併購交易有望恢復增長。
結語。 根據國富在海外新能源投資併購風險分析方面的長期經驗，雖然海外可再生能源領域已經出現了EPC+EF、RTB+EPC等衍生創新模式，但綠地投資和併購交易仍是大多數可再生能源開發商的兩種主流商業模式。
與綠地投資相比，併購交易具有時間和資金利用效率高、快速進入新市場、特定交易模式下存在自營風險等優勢，因此更適合資金實力雄厚、追求規模增長、併購經驗和運營體系較為成熟的開發商。
*：國富諮詢 作者：周靜。