本週鐵礦石**下行加倉，領跌黑板塊，昨日**主力合約收於9095元噸，下跌441%。截至21日發稿，鐵礦石2405合約報900元噸，**327%，主力鐵礦石合約一度跌破900元噸關口，最低8935元噸。 創下2023年12月5日以來的新低。 
司機。 基本面方面，目前鐵礦石供應強於需求。 供應方面，近期供應量環比增加，同比處於歷史平均水平。 在此期間，澳大利亞和巴西的鐵礦石總出貨量為24762萬噸，比上月增加419噸8萬噸，近年來整體出貨量大幅提公升至中性水平，澳大利亞和巴西有增量貢獻。 在此期間，47個港口的到港量為2577個4萬噸，環比減少118噸10000噸，其中非主流礦石到貨量減少較大。 從次區域來看，長江沿岸和華東地區的入境人數有所增加，而其他地區的入境人數則有所下降。 近期出現了一些供應方面的中斷，但預計整體影響有限，例如必和必拓計畫於2月12日罷工（2月16日達成協議，2月13日力拓列車脫軌，2月15日中信泰富礦業將中鐵磁鐵礦專案的年產量下調700萬噸）。 此外，澳大利亞最近遭受了熱帶氣旋的襲擊，我們對影響的後果感到擔憂。
需求方面，五大鋼種當周產量創新低，周庫存明顯增加，終端需求弱於預期。 鐵水產量繼續徘徊在低位，鋼廠大規模虧損和鋼材庫存高企壓力或進一步放緩復工復產步伐。 庫存方面，鋼廠庫存在節期間消耗後有所下降，但仍處於較高水平，後續補貨空間不大。 港口持續累積至2023年3月中旬水平，澳巴14個港口近一周出貨量止跌反彈，創2024年初以來最高水平。 整體需求疲軟，鋼廠虧損和鋼材庫存壓力疊加，後續復工復產步伐將持續放緩，鋼廠鐵礦石庫存充足，難以加大採購量，預計近期礦山價格或將承壓。
市場前景。 鐵礦石供應穩定，需求疲軟，庫存同比持平，但估值高。 雖然後期鋼廠有望復工復產，但估值一直居高不下，在庫存同比修復至同比水平和鐵水低位的影響下，庫存或將走向同比上公升模式。 疊加鋼材需求預期疲軟，鐵礦石**有望走弱，風險在於鐵礦石**有較大折價。