2023年9月以來，甲醇2405合約在2300-2550元噸橫盤震盪逾一季度。 春節前夕，盤面再度漲至2500元噸以上，雖然春節前最後乙個交易日持倉有所減持，但甲醇作為節前主動增倉的品種之一，多空博弈更加激烈。 春節開盤後，甲醇處於待突破區間上沿的狀態，此時多頭能否繼續，將決定其未來的市場動能。
沿海烯烴重啟現金
魯西化工的烯烴於2月4日停產檢修，烯烴負荷有所下降。 不過，自1月7日以來，浙江興興烯烴在春節前重啟，其船運量也在回公升，使得產前烯烴裝載量達到8567%（卓創口徑），與往年同期處於較高水平。 雖然有傳言稱一季度後半段計畫對其他個別沿海烯烴進行檢修，但興興的重啟，在節後傳統下游全面回歸市場之前，給予了甲醇需求端支撐，降低了華東港口短期囤倉的可能性。
每年年初，市場最關注的是伊朗天然氣限制裝置的恢復，這將影響第一季度進口回歸的時機和數量。 1月初，幾家伊朗工廠已經重啟或計畫在2月復工，但1月底兩家伊朗工廠突然停產，讓市場對未來的進口預期產生懷疑。 春節期間，有報道稱，以色列於2月14日襲擊了伊朗的兩條重要天然氣管道，這再次引發了市場對伊朗甲醇進口回歸的擔憂。 伊朗甲醇佔中國甲醇進口量的一半，這是近兩年中國進口基數增加的主要原因。 原本，今年一季度進口量較往年同期承壓較大，按船期預計1月進口量約130萬噸。 目前，只有ZPC，FPC，KPC和Bushehr的少數單位在伊朗運作，其餘的仍在運作。 因此，伊朗進口的回歸或將晚於預期，短期內看漲的成交量無法證偽，這將影響市場對3月進口回暖的預期。
強勁的基差模式仍在繼續
春節前，由於天氣原因，間歇性封港影響了到港節奏，港口庫存壓力較小，維持在80萬-85萬噸，特別是可貿易庫存曾低至30萬噸，促使港口基差2月加強至100元以上，2月下旬紙貨正面上漲。 節後回歸，可交易庫存小幅**至356萬噸（卓創口徑），但強勁的基差支撐仍在繼續，港口仍有130元噸的地基，因禍得相限制了未來價格的最佳空間。 雖然從季節性來看，目前基差水平一直處於往年同期的高位，進一步上行探索空間有限，但結合興興復工復產和伊朗進口回港可能晚於預期，不排除一季度港口去庫存的可能性， 這將使港口趨勢更強，並保持堅實的基礎。
圖中顯示甲醇可貿易供應量趨勢單位：萬噸。
整體來看，看漲支撐仍存在，若甲醇成功突破區間上沿，技術支撐趨勢**; 如果無法突破，空間就相對有限了。 節後仍面臨大陸與港口節奏不一的問題，港口的強勁走勢和基差仍是盤底，甲醇走勢將再次陷入窄幅博弈。 存在兩個風險因素：一是如果伊朗剩餘甲醇工廠有重啟的跡象，將扭轉3月份進口不足的預期，甲醇的上行突破動力將不復存在; 其次，油價走勢仍在不知不覺中影響著化工板塊的估值中心。