美聯儲12月FOMC會議轉為鴿派，利率**點陣圖顯示明年降息三次，芝商所利率**顯示最早將於明年3月降息，今年共降息6次，每次降息150個基點。 美國通脹和經濟資料的下行支撐了降息的邏輯，美元和美國國債收益率**下跌，推動金價**。
隨著美國第三季度GDP年化率下調，疊加企業罷工等因素加劇對美國經濟增長前景的擔憂，美聯儲政策利率維持高位，加劇了對經濟衰退預期的擔憂，這也推高了市場對美聯儲降息的預期，對未來表現持樂觀態度。 目前，影響市場動能疲軟的因素依然存在，經濟增長呈現緩慢復甦態勢，復甦尚未加速，但市場前景大幅調整的風險無憂，美聯儲政策轉向已全面釋放，短期內難以再快速回公升。
目前，美國經濟增長呈現緩慢復甦態勢，復甦尚未加速，政策力度仍弱於市場預期，但年初流動性充裕的確定性較強，配合信貸供給和財政力量。 展望2024年，預計市場將繼續呈現態勢，繼續等待利好因素出現，仍有望以配置為主。
2024年，它將接近15%，曾經突破每盎司2,100美元，曾經創下歷史新高，並在全球主要資產類別中表現良好。 目前，**與美國10年期國債的實際利率走勢存在明顯差異，金價比對應利率**高出接近1000美元/盎司，市場對**估值偏高的擔憂明顯加深。
從歷史上看，自 1980 年代以來，美聯儲經歷了五次降息週期。 分別為2024年9月至2024年8月、2024年6月至2024年9月、2024年1月至2024年6月、2024年9月至2024年12月和2024年8月至2024年3月。 從上一次加息到第一次降息，平均降息週期持續了23個月，但後兩輪大幅縮短，並迅速降至零利率，這是典型的危機模式。
回顧美聯儲前幾輪從加息到降息的美資走勢，美債利率整體下降，2年期快於10年期，期限利差始終保持在低位。 美聯儲降息後，美國股市整體，尤其是最近兩輪降息的三大指數，平均在20%左右; 美元指數沒有大幅波動。
由於定價受多種因素影響，美國國債的實際利率只是其中之一，並沒有提前計入降息預期。 如果我們對美國國債的實際利率進行單變數回歸，那麼當實際利率下降100個基點時，有超過300美元盎司的上行空間。 本週美國國內通脹降溫趨勢延續，核心通脹指標走弱或削弱美聯儲現階段轉向鷹派的必要性。
近期的巴以衝突和美聯儲的轉向導致了大幅上漲，市場對短期因素的定價可能已經相對充足，再加上近期紅海航運問題推高了全球運價，或加劇了美國通脹的波動性。 騎牛空頭認為，近期比較多，短期內正常，但2024年配置價值仍然較高。 中長期來看，降息週期配置價值較高，強勢恆強行情更易被投資者接受！