（特別感謝glasseye的歌詞。
原文鏈結。 進入2024年，A股的天空中浮現出很多問題：
該機構的血包有多厚？
PAW團隊有多少顆子彈？
雪球到底什麼時候會被鎚擊？
老胡什麼時候割肉的？
A股到底是嗎？
年初至今，部分股票混合 **-106%，*中位數-13%，更多被複製在2700，設定在2900**，2700沒有新低，2900新低**經理。
去年，在《北京交易所買入大跌》中，我們展示了“A股在晶元市場”的邏輯，晶元市場的基本規律是：
在股票博弈市場中，邊際增量資本決定了市場風格。
核心資產北向定價，2000指數及微型股量化定價，TMT、新能源、醫藥、消費等成長大本營公開定價，各類主動主題柚子定價，固定收益+及保險定價週期及分紅，王旺團隊定價專項估值。
過去，這是乙個加權的舞台，主題是唱歌。 如果重量是主題，你應該如何處理它？
今年，當你按照總市值對A股進行排序時，你會發現乙個奇特的場景，年初至今的大市值**幾乎全是紅色的，漲幅前七的都是大市值**。
誰說中國沒有自己的七大，誰說中國不會有自己的“紅利回購”風火輪，這些總市值大、流通市值小的大屁股，成了本輪**的抓手。
但每一次特別估價推出，經理就像千箭刺穿心臟。 有人問道：都是大家沒有的東西，平時不看，關鍵時刻沒時間調整倉位，起步就能把所有倉位都崩塌。
你以為PAW團隊的工作很容易做，你只需要每天開戶，輸入密碼，買買買，子彈發射後下班即可。
其實，王旺團隊不僅要精準避開機構和外資的重倉，更要避開量化和柚子**分組的方向，還要帶動指數和情緒衝上來，帶來活躍的市場氛圍。
點選乙個通行證進行淘汰，子彈給了你，你衝到哪裡去了？
你所認為的**水平，就是默默地、均勻地、不分青紅皂白地為市場提供流動性支撐，為岌岌可危的籌碼結構提供關鍵支撐。
事實上，**的水平是在“市值管理成KPI考核”的旗幟下，上海證券交易所獨樹一幟，創業板接連創下新低，每天有4000人等待上漲**。
當你從乙個大夢中醒來時，你會感到震驚：
嚴格來說，中國專項估值非常符合**管理人“防禦性增長”的選股標準。
1、要長期穩定，增速不需要太大（因為總增速在下降）。
2、有自由現金流，基本面槓桿不宜過高（不要搞龐氏現金流）。
3、關心股東，有支付分紅的意願（也有分紅能力）。
4.大股東不會天天想著把公司賣給你（不要像換老闆一樣天天換手）。
但整個A股市場被困在成長股模式太久了，太久了，不知道該如何回頭。 大家太習慣了左邊的博弈和線性外推，表現符合預期，有下降的極限; 業績超出預期，價格高低; 業績低於預期，直接下降限制。
這種“防禦性增長”的邏輯是整個A股話語體系的變化。
2019-2021年，北向+機構掌控增量資金和話語權，構建了一整套成長股投資框架。 巔峰時期，整個A股話語體系都圍繞著成長型股票展開，買入成長型和小票證被稱為進攻型，買入**價值型和低波動性紅利稱為防禦型，所謂“價值型有超額收益”。"，大概是大家都跌倒的意思，但價值風格跌得少。
從增長的角度來看，全社會總增長率下降，越來越多的增長被偽造，變成週期性增長甚至龐氏增長; 高成長型企業高增長率正走向盈餘和內卷化下降; 不斷的IPO、肆無忌憚的大股東和再融資已經耗盡了市場信心。 隨著北向資金流出的持續和機構失去定價權，原有的投資正規化正在受到挑戰。
從價值的角度來看，三桶油、四大銀行、三大運營商、煤炭、鐵路等，已經連續三年甚至四年被養氣，不僅提供了超額收益，而且提供了絕對收益; 它不僅在賬面上提供了高增長，而且還提供了真正的紅利; 它不僅提供了ROE的美麗地塊，而且還提供了股息收益率的資本回報率。
10年期美國國債跌破25%，為2002年4月以來的最低水平。 每一次**都是增倉的機會; 那些繁榮、成長、科技、創新的人，每一次飛翔都是一次逃避的機會。
在A股舞廳的帷幕下，價值與成長，他們是否默默地交換了敘事身份？
回到救市命題，從技術上講，王旺團隊是買**重倉解綁機構送錢北上好，還是白手起家打群眾路線戰好？ 有了**，普通人是跟著機構成交量資料聽小作文好，還是躺著買高分紅股票好？ 從道家的角度來看，是央企的制度性石油套利對股東的危害更大，還是民營企業肆無忌憚的欺詐和出售公司危害更大？
當在相當長的一段時間內，社會融資的所有增量都來自**端，如果在未來相當長的一段時間內，A股的增量資金也會來自PAW團隊、預期水平**和他們的支持者，你是不是還在掙扎著撕毀這張諾亞方舟的票？ 還是跳上這艘蒸汽咆哮的船，快速跳躍？ 還是你早早醒來，意識到“你賣不出去，你根本賣不出去”，放棄幻想，離開這絕望的死水？
超級英雄只有在人們絕望的時候才會出現，就像每個底層一樣。
歌詞在這裡，記得點讚看
我從未見過美國股市加息的泡沫。
我還沒見過有人在低浪中燃放煙花。
降息就像你的眼睛殺人放火。
你什麼都沒說**打擾我。
三千分，我偶然認識了你。
在國雲的底部，有乙個保護圓盤在跳舞。
明亮的頂部震動了新低。
2024 年的共享宴會廳。
如果有時間。
你要來看我。
看看A股是如何賭博的。
我的風格發生了怎樣的變化。
如果你看到我。
請轉過身來，感到驚訝。
我害怕我的眼淚，我的淨資產就像乙個可恥的笑話。
我從未見過美國股市加息的泡沫。
我從來沒見過有人空著腦袋放烟花。
降息就像你的眼睛殺人放火。
你什麼都不用說**打擾我。
但你在繁榮中嘆息。
花兒飄落，只剩下泥土。
冷效能都是你的錯。
在環A股的牛市波段。
如果有時間。
你要來看我。
看看A股是如何賭博的。
我的風格發生了怎樣的變化。
如果你看到我。
請轉過身來，感到驚訝。
我害怕我的眼淚，我的淨資產就像乙個可恥的笑話。
如果有一天。
我的信心突然崩潰了。
花園的策略是沒有鮮花。
巨集觀世界裡的聲音嘶啞。
如果有這樣的一天。
你不會跑到我身邊的。
牛市就像一場夢。