《金融投資報》評論員劉珂2024年對於A股投資者來說極為不平凡，尤其是近乙個月後，春節前出現了加速，尤其是中小盤股，這是多年來罕見的。
A股每隔幾年就會經歷類似的大幅下跌，例如2008年和2015年。 2008 年是由於全球金融危機，2015 年是由於去槓桿化和熔斷機制，而今年的暴跌是在連續幾年的悲觀下跌之後加速**。 雖然原因各不相同，但結果都是一樣的，那就是大多數中小盤股都存在非理性**，呈現出流動性“窒息”的狀態。 一般來說，這種情況與上市公司的基本面無關，也與巨集觀環境沒有太大關係，主要是因為交易層面存在問題，即日內資金不足，導致上市公司股價陷入螺旋式上公升。 這種暴跌通常是非理性的，在一段時間內，也容易遭到報復**。 只不過，今年的暴跌有金融衍生品的提振因素，比如再融資和借貸的打壓、融資清算線的突破等，都會造成**趨勢的各種重複。 不過，從產業資本的角度來看，現在是乙個好時機節點，無論是金融投資還是產業併購，都是乙個不錯的機會。 因此，我們也看到很多上市公司正在加快回購步伐，但這裡提到的產業資本不僅指上市公司的資金，也指市場外的產業資本。 原因很簡單，雖然A股上市公司漲跌互現，但至少有一半的上市公司依然是各行業的領軍企業，很多還是行業領軍企業，在各行各業的地位依然非常突出，如果股價不合理，絕對是產業資本併購的絕佳機會。 因此，如果一家產業景氣度高、行業領先、基本面健康的上市公司的股價已經跌破每股淨資產，那麼這個時候出手甚至加牌都是一筆不錯的交易。 這個時候，政策也應該鼓勵產業資本的併購，畢竟目前上市公司的股價是非理性的，所以需要強大的外部流動性。 市場整體並非缺乏流動性，截至去年年底，廣義貨幣餘額（M2）達到29227萬億元，可用於投資的狹義貨幣餘額（m1）也為6805萬億元，人民幣存款餘額達到28426萬億元，不是沒錢，關鍵是沒有好的投資渠道。 從這個角度來看，當前A股的非理性暴跌是危險與機遇並存，看誰善於把握。 
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