聯華**A股2023年度預測陸續發布，近一年教育上市公司“成績單”浮出水面。 從資料來看，整體業績穩步恢復，但賽道差異明顯，公司經營喜憂參半。
據介面教育不完全統計，在18家以教育為主營業務或包含教育業務的上市公司中，盈虧數量佔一半，其中4家扭虧為盈，4家實現盈利增長。
2023年教育A股業績預測資料。
公開考試培訓的“季節性”
職業教育的細分極為分散，賽道內企業的經營業績因不同行業的經濟環境而有所不同。 特別是以公開考試培訓為主營業務的職業教育企業，也受到季節性因素的影響。
一般來說，11月和12月既不是發布各種招生公告的高峰期，也不是全年招收新生的旺季。 “華圖山鼎（300492SZ）對業績損失前的解釋。2023年11月，公司通過全資子公司華圖教育開展非學歷培訓業務。
中工教育 （002607.）SZ）和華圖山鼎預計將輸掉175億 - 225億元，5800萬至1億元，前者較去年大幅減少虧損8412%-79.58%，後者扭虧為盈，去年同期盈利1093萬元。
除國家考試培訓外，省級考試培訓是各類公開考試教育培訓企業的亮點。 不過，2024年省試筆試較2023年推遲，原定在第四季度開展的部分招生和教學活動也被推遲。
兩家公司都提到，第四季度部分課程訂單未交付，未達到收入確認條件，相應的預收款項反映在年底的合同負債餘額中。 另一方面，交付成本根據實際發生確認，成本確認的時間點一般早於收入確認的時間點。
截至2023年12月31日，華圖合同負債超過2億元，預計未來隨著課程交付的完成，符合收入確認條件的將逐步轉化為收入。
此外，資產減值損失、遞延所得稅資產轉為轉盤等一次性影響因素也是造成2023年度業績虧損的主要原因。
為提振員工信心，中工教育近日首次披露首批激勵計畫，260名核心骨幹人員共計獲得4000萬股，佔比約065%，績效考核目標分別實現年營收40億元和46億元。
海通**表示，從行業來看，2024年國考招生人數和報考人數，以及考研報考人數都將創歷史新高，預計在國考熱度提公升的背景下，相關培訓行業需求仍將保持強勁。
川智教育（003032.，也位於職業教育軌道上SZ）、科德教育（300192深圳）盈利，前者主要從事IT數位化人才職業培訓，預計年利潤1150萬至1650萬元，同比下降90%以上。後者剝離了K12業務龍門教育，專注於中等職業教育，預計去年淨利潤為12億-15億元，同比增長6199%-102.49%。
2023年4月，科德教育投資13億元參股人工智慧公司中昊信盈，中昊負責培訓內容的研發，修改開發介面應用供使用者使用，如ChatGPT提示工程師和大型模型開發課程培訓，科德負責培訓策劃、落地、營銷和推廣。
Oriental Fashion（603377.，一家橫跨三個垂直領域的職業教育公司上海）、中國高新技術（600730上海）、開元教育（300338.）深圳）主要從事駕考培訓、醫學職業教育、金融職業培訓，預計淨虧損281億 - 344億，288萬至192萬，7000萬至9800萬元。
一季度招生和培訓情況不如往年，東方時尚主營業務收入增速不及預期，虧損同比增加55071%-696.6%。華高科技還將虧損歸因於其子公司英特教育的減值損失，初步估計約為1000萬元人民幣。
雖然開元教育2023年營收大幅下滑，但有兩大支出——股權激勵費用3350萬元和所得稅費用3300萬元，導致2022年利潤3377萬元。
K12轉型的“兩極分化”
“雙減”後，先後剝離K9學科培訓的教育企業業績明顯分化，部分企業有較好的轉型趨勢，保持盈利; 有些表現不佳或面臨退市。
學達教育（000526）深圳）交出了近年淨利潤最高的業績預測，甚至超過了“雙減”前的水平，預計盈利13億-165億元，同比大幅增長109388%-1415.3%。
一對一培訓是學達教育過去的標籤，如今其轉型方向多元化，除了傳統的教育培訓外，還涉足文化閱讀、醫學教育與健康融合等龍頭教育企業很少涉足的細分領域。
其中，高考復讀生、藝術考生等群體的全日制培訓業務是學達教育在“雙減”之後最早的轉型方向，在一定的發展週期後有望成為第二增長曲線。
“學歷”中等職業教育為中線增長開啟了想象空間。 目前，學達教育旗下的中等職業院校包括大同彩中等職業技術學校、大同彩計算機職業學校、瀋陽國際工商學院和東莞鼎文職業技術學校，主辦方持股80%。
二級市場方面，學達教育股價一路上漲，去年全年股價翻了一番，12月14日創下年內新高，一度觸及57元股。 截至今年2月2日中午，學大報46例51元股，單日漲超7%。
相比之下，Onlly Education （600661SH）比較困難，損失153億 - 227億元，2022年淨利潤168億元，由盈轉虧的同比變化。
在素質教育轉型過程中，安利教育表示“業務發展前期投入較大”，相關成本和費用因新校區新開、新員工而增加，造成虧損。
此外，支付給員工的股份費用攤銷約4680萬元，持有交大昂利**準備了公允價值變動損失約2516萬元。 2023年，由於**1596萬股交大昂利股份，將出現利潤投資虧損約581萬元。
過去的一年，素質教育企業的日子過得並不輕鬆，以橘子樹藝術、天鵝湖畔、動能體育為代表的素質教育培訓機構相繼倒下。 “鋼琴被中產階級家庭拋棄”的言論不時傳開，兩家以鋼琴銷售和藝術培訓為主營業務的上市公司——海倫鋼琴（300329SZ）、珠江鋼琴（002678SZ）的表現也不好。
國內外市場經濟形勢低迷，鋼琴消費市場明顯萎縮。 海倫·皮亞諾（Helen Piano）預計可賺取29億-3億元，同比減少1825%-23.52%；預計虧損6000萬元至8000萬元，由盈轉虧的同比變化。 珠江鋼琴預計2023年盈利385萬至500萬元，較2022年利潤增長1%23億元，同比減少九十餘元。
此外，在國家出台“雙減”政策後，地方教育部門也出台了相應的課外託管班、延課等政策，導致學生的藝術培訓時間縮短，這些素質教育企業的培訓業務也受到了嚴重影響。
鬥神教育 （300010.）SZ）、美吉姆（002621SZ）也有自己的顧慮，前者轉型沒有好轉，被“ST”的風險至今仍未解除;後者在多地關閉了線下中心，並深度捲入了**學生退稅糾紛。
鬥神和美姬預計在2023年將失去3個2億-38億，67億-93億元，前者同比虧損45%-53%，後者同比虧損52%-111%。
過去一年，美金承受著不小的壓力，一方面面臨商業綜合體經營變化、加盟商財務壓力、人員流失; 另一方面，出生率的下降和新生兒數量的減少也影響了早教中心市場的擴張。
截至 2023 年 12 月 31 日，Meijim 和 Little Jim 簽約的早教中心數量較上年末減少了 198 家。
在租金和工資支付的壓力下，美吉中心在全國各地的現金流比往年更加緊張，並計提了壞賬準備18億至2億元，天津美傑商譽減值為72億-108億元，逾期利息約7665萬元。
如果2023年經審計的年終淨資產為負數，美高梅可能面臨與鬥神教育相同的命運——被命名為ST，面臨退市風險。
教育資訊化是引人注目的。
乘新教育基礎設施“東風”的教育資訊化公司，“成績單”相對亮眼。
中國教育互動大屏兩大龍頭企業——視源股份（002841SZ）、Hitevision Technology （002955SZ）預計盈利147億，32億-33億元，同比下降%-18%。
受行業競爭等因素影響，CVTE表示，營收同比下降8%77%，但教育PC、錄播、西沃魔方數字基地等軟硬體產品收入實現快速增長。 據某第三方諮詢機構報告，西沃互動智慧型平板市場占有率行業第一。
科大訊飛 （002230.）SZ）佔2023年全年營收的30%以上。其中，G端（**端）教育業務受經濟環境和財政支出影響，導致資金短缺，佔比將從2022年的40%降至31%; AI學習機等硬體產品，以及易聽口語、Spark Companion等軟體的銷售額將從2022年的30%增長到2023年的41%。
傑法特教育 （300559.）SZ）、景耶達（003005SZ）均實現盈利，預計2023年淨利潤為135億 - 155億元，800萬元至1150萬元，前者同比增長95%79%-124.8%，後者同比下降78%-85%。
Jayfa Education將可觀的利潤歸因於Smart Test和Smart Education業務的訂單增長。 去年10月，公司還發布了“靈奇教育模式”和AI系列產品，嘗試在教學、學習、測試、評估、實踐、考試、管理等環節運用人工智慧。
過去幾年，教育資訊化市場增速略高於名義GDP增速，符合我國教育支出首創投資趨勢。 國際聯盟在研究報告中指出，在業界的倡導和各地的支援下，未來幾年行業仍有望保持與經濟總量增速相匹配的增長。
據華景產業研究院**統計，2021年教育資訊化市場規模已達5000億。 目前火熱的大模型AI技術也有望幫助C端裝置服務提公升產品實力，行業滲透率有望快速提公升，競爭格局或將面臨重塑。
但教育資訊化市場“大而慢”，產品迭代快速同質化。 摩根史坦利還提到，教育資訊產品要滲透到學校並不容易，與公立學校做生意需要與當地**建立良好的關係，跨區域擴張具有挑戰性。