牛市價差策略可以同時用看漲期權合約和看跌期權合約來構建，那麼在構建牛市價差策略時，您應該選擇看漲期權合約還是看跌期權合約呢？ 讓我們來看看牛市看漲價差和牛市看跌價差之間的區別以及如何使用它們。
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從成本和收益的角度進行分析
無論策略是用看漲期權合約還是看跌期權合約構建，牛市價差都是以“低買高賣”的方式構建的，即**低行使價的期權合約和高行使價的賣出期權合約。
如果看漲期權合約的結構是結構化的，低行使價看漲期權通常比高行使價看漲期權更貴，因為它更接近真錢，因此在開倉時會產生淨溢價支付。
如果看跌期權合約的結構是這樣的，低行使價看跌期權通常比高行使價看跌期權便宜，因為它更接近價外，因此在開倉時會產生淨溢價收入。
從到期收益來看，當標的**超過最高行使價時，牛市看漲價差和牛市看跌價差的收益都是最大化的，但看漲期權價差的最大收益等於兩個行使價的差額減去淨溢價費用，看跌期權價差的最大收益為淨溢價收益。
牛市看漲價差策略適用於投資者預期市場適度**，但同時又希望控制最大損失的情況。
這種策略類似於基於看漲期權的延期。 投資者希望從標的資產中獲利，如果他們認為單獨看漲期權的成本更高。
您可以選擇同時賣出高行使價的價外看漲期權，以降低成本並抵消時間價值衰減的影響。 這樣，當標的資產***時，在超過盈虧平衡點後將處於盈利狀態。
恰恰相反，當投資者預計市場橫盤整理或不顯著移動，但希望限制最大損失時，使用牛市看跌價差策略。這種策略可以看作是賣出看跌期權的一種變體。 儘管投資者看好市場前景，但他們也擔心裸看跌期權的過度風險。
因此，選擇在價外期權附近賣出看跌期權，同時**賣出價外看跌期權，以控制風險。 只要標的資產在到期時不跌破盈虧平衡點，該策略就可以盈利。
這兩種策略的核心思想是平衡成本和風險，同時**和根據預期的市場走勢賣出不同行使價的期權合約，從而在特定市場條件下實現盈利。