一群國際大佬似乎正計畫“撤離”香港。
2月27日，據**援引知情人士的話稱，在收到潛在收購意向後，全球箱包龍頭新秀麗（01910HK）正在研究私有化的可能性。
該人士表示，一些私募股權公司正在考慮收購新秀麗並將其私有化，然後在美國等其他交易市場以更高的估值重新上市。
Tradewinds（ID：tradewind01）向新秀麗相關訊息人士尋求確認，但對方拒絕置評，理由是在財報發布前的靜默期不方便回應。
在私有化訊息的催化下，新秀麗（01910。HK）於2月27日收漲1376%，市值一天內上漲近50億港幣，次日，新秀麗再次收盤上漲151% 至 2685港元股。
雖然你是行業的佼佼者，但新秀麗在香港並不是很“受歡迎”。 目前，滾動市盈率僅為11倍左右，市值不足400億港元。
從基本面來看，隨著疫情後全球旅遊市場的快速復甦，賣箱包的新秀麗也從中受益。
截至2023年前三季度，新秀麗收入同比增長32%64% 至 2734億美元，憑藉2021年和22年連續22個SPAPK品牌和俄羅斯業務，營收已超過2677億美元。
這個吸錢的手提箱將何去何從，市場正在密切關注。
近年來，時尚和奢侈品公司尋求私有化以重新上市或二次上市的情況並不少見。
2023年6月，義大利豪華遊艇製造商法拉帝遊艇（9638。HK）第二次在公尺蘭泛歐交易所上市重型奢侈品牌普拉達（1913HK）還表示將考慮返回公尺蘭進行二次上市。
2023年7月，法國護膚品牌L'歐舒丹 （“歐舒丹” 0973.）HK）也曾考慮將其私有化，並以更高的估值在歐洲重新上市，但最終未能如願。近日，有訊息稱，私募股權公司黑石集團（Blackstone Group）有興趣參與競購歐舒丹。
無獨有偶，2010年至11年與Prada、歐舒丹一起登陸港股的新秀麗，也將在2023年第二次赴美上市。
但當時，新秀麗首席執行官凱爾·弗朗西斯·詹德羅（Kyle Francis Gendreau）表示，目前沒有二次上市的計畫，但“將繼續評估”。 他還透露，新秀麗擁有廣泛的投資者基礎，歐美投資者佔一半以上。
今年1月，摩根史坦利援引新秀麗管理層在乙份報告中的話稱，新秀麗計畫在今年年中進行二次上市。
2月27日，新秀麗私有化的訊息再次傳出：一些私募股權公司正在研究收購新秀麗，將其私有化，然後在美國等其他**交易市場以更高的估值重新上市。
外部財團要求新秀麗提高估值也就不足為奇了。 從股權結構來看，沒有實際控制人的新秀麗確實是私募股權機構和銀行的前三大股東。
截至2023年中期報告，其前三大股東分別為施洛德集團、摩根大通和紐約梅隆銀行，各自持股。 59% 和 535%，均為擁有雄厚資產的大型金融集團，新秀麗現任董事會主席蒂莫西·查爾斯·帕克（Timothy Charles Parker）持有408%，是最大的個人股東。
從持倉資料來看，新秀麗在中國投資者中並不是很受歡迎。
Wind資料顯示，外資銀行匯豐銀行、花旗銀行、摩根大通、法國巴黎銀行**和渣打銀行目前佔新秀麗持股市值的前五大，滙豐佔4718%的份額。
內地投資者的港股通只能排在第6位，佔總市值的3%16%。
從估值水平來看，華東地區一位私募基金人士告訴信風（ID：tradewind01），在他看來，新秀麗的滾動市盈率低於11倍，略低於非必需消費品15-20倍的平均估值水平。
在一定程度上，股價走勢可以反映上市公司的市場地位，對市場價格不滿意的公司可以選擇私有化、退市。
例如，2023 年 7 月，大理食品（3799.，Cobik 的母公司）HK）長期處於低位，市值較巔峰時的1000億港元減半。最終，大理食品選擇了私有化和退市，結束了上市公司的地位。
以去年7月推進私有化程序的歐舒丹為例，其市值僅為270億港元，而其峰值為500億港元隨著私有化訊息傳出的新秀麗，市值超過300億港元，而其峰值為500多億港元。
追求更高的市場定價，也是港股私有化頻頻的根本原因。
在新秀麗決定是否收拾行裝，啟動私有化程序之前，外界仍能從其財報中窺見這家全球領先箱包公司的表現。
根據歐睿國際的資料，新秀麗是箱包領域的佼佼者，2018年，其市場份額高達194%，市場份額跌至2020年的低點139%，然後在 15 年逐漸恢復到 229%
新秀麗的業務和耐克，安踏體育（2020 年。HK）和其他運動鞋服飾業務頗為相似，即都以功能性為核心賣點，在實際運營方面，都是通過外延併購和多品牌運營來切入更多的細分市場。
1941 年，當新秀麗品牌成立時，創始人 Schweed 為了表達他的產品是多麼堅固耐用，將他的包袋稱為聖經中的英雄"samsons"，後來被稱為“新秀麗”品牌。
為了突出新秀麗品牌的堅韌，2011 年，在新秀麗的廣告中，其產品即使被汽車撞到也沒有受到傷害。
這主要是由於新秀麗獨創的曲面熱塑性復合箱體材料，不僅能抵抗劇烈衝擊，而且在相同尺寸下也更輕。
與安踏相繼收購FILA等品牌類似，以新秀麗為核心品牌，新秀麗自2011年在香港聯交所上市以來，進行了頻繁的併購，收購了六個箱包品牌。
例如，2012年，收購了平價行李箱品牌High Sierra，以補充戶外產品體系2014年，為進一步拓展女性市場，新秀麗收購法國時尚箱包品牌Lipault;2016年，以33%的溢價收購了美國領先的商務旅行箱包公司TUMI，開拓了高階平價奢侈品市場。
2022年，新秀麗自有品牌新秀麗佔其收入的50%，而2016年收購的圖公尺佔23%，1933年收購的專注於低端市場的American Tourister佔其收入的18%。
然而，頻繁的高槓桿收購導致新秀麗的商譽和負債激增。 其商譽從 22022 年前三個季度增加 1 億美元至 8 美元22億美元，資產負債率也從2012年的40.0上公升2022 年增加 1% 至 7713%。
或者為了應對債務壓力，新秀麗近年來大幅“降本增效”。 2022年，其銷售費用率較2019年下降5個百分點至33%，管理費用率下降5個百分點18個百分點對7個百分點7%。
由於新秀麗的旅遊相關產品貢獻了其近70%的收入，其業績與旅遊市場息息相關。 隨著疫情影響消退，新秀麗業績持續回暖。
2023年第三季度，新秀麗營收同比增長21%09% 至 958 億美元，同比增長 364；淨利潤同比增長98%28%比115億美元，大幅增長4663%。
市場方面，隨著2023年中國市場的復甦，亞洲市場將超過北美市場成為新秀麗最大的市場，中國大陸市場是新秀麗僅次於美國市場的第二大市場。
對於業績大幅回公升的新秀麗來說，在二級市場尋求更高的估值也符合其眾多機構大股東的合理訴求。
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