自2021年8月以來，煤炭股在A股長期熊市中如雨後春筍般湧現，為許多有先見之明和聰明的投資者帶來了巨大的收益。 這些投資者有著獨特的眼光，在熊市中脫穎而出，令人矚目，令人欽佩，值得效仿。 不過，有些眼光較晚的人，在這個時間點上，**煤炭庫存，對煤炭庫存有很好的眼光，但確實令人擔憂。
如果說在8月21日之前，煤炭股的投資者被稱為投資，那麼現在煤炭股的投資者只能稱為投機。 咱們來談談三個理由，不管對不對，至少讓那些現在天天盯著煤炭股價的投資者，有煤股的衝動冷靜下來：
首先，煤炭股屬於週期性股票，其表現為典型的M型，其表現不同於成長型股票的45度和30度斜角，煤炭股票的表現趨勢無法線性外推。
我列舉了2018年到2022年過去五年十大煤炭股票的淨利潤、ROE和股息資料，無論是過去三年最看好的神華還是其他煤炭股票，過去三年的淨利潤、ROE和股息金額最多也只有22年的一半左右， 而且大部分連一半都不到，投資者無法用22年週期性表現峰值的資料來推斷未來資料（高業績增長、高ROE、高股息），這麼高的增長，這麼高的ROE，這麼大的股息是不可持續的。
其次，21年之初這波煤炭庫存的邏輯，是國際國內諸多原因導致供需緊張導致煤價大幅上漲，廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強在10月21日表達了自己的觀點： 從煤炭來看，目前我國煤炭價格處於歷史高位，“需求端，今年1-8月電力增速特別快，煤炭需求量大。
在供給端，由於環保等因素，開採業有所下降，再加上油氣等大宗商品位居全球第一，也在一定程度上助長了煤炭的上漲。 “隨著國際形勢的變化，以及採取相應措施增加需求和減少需求，煤炭供應緊張的局面將不斷改善，煤炭價格自然會下跌，面對電價的高剛性，煤炭價格下跌是不可避免的。
第三，也是最重要的一點，我想列舉一下2021年8月至今市值排名前10位的煤炭股規模（其中一些在8月21日之前已經很多了）如下（特別是自8月21日漲幅以來，這是許多優質***50%-70%大熊市的背景）：
中國神華**漲近4倍，陝西煤業漲約4倍，兗礦能源漲約4倍，中煤能漲2倍，六安環能源**漲近3倍，山西煉焦煤漲約2倍，淮北礦業漲2倍，山美國際漲5倍，華陽股價漲近1倍，蘇能股份為新股， 沒有資料。
總之，8月21日以來，A股煤炭股幾乎一致延續**，近期進入最後衝刺階段，大漲搶倉資金，此時，包括部分機構在內的不少後來者都在追股價。
看著兇猛**的股價，誰沒有絲毫衝動，卻冷靜分析，風險在上公升，機會在下降，高度在冷，回歸常識才是正確的投資方式。