近日，中航申飛發布公告，披露2023年每日關聯交易執行情況及2024年預期情況。 資料顯示，2023年公司實際日關聯交易量將達到554筆85億元，同比增長1584%。預計2024年關聯交易總額將達到610筆63億元，與上年預估金額基本持平，同比增長094%。
特別值得注意的是，公司從關聯方購買的原材料、燃料和電力數量預計將達到246個23億元，同比增長1230%。這一增長主要是由於購買量的增加。 這一趨勢表明，該公司對國防產品的需求持續強勁，正處於繁榮階段。
中航工業神飛作為面向終端客戶的主機廠下游，關聯方採購量的持續增長對未來經營有一定的預測作用。 事實上，在“十四五”期間，公司已連續三年實現關聯方採購同比增長，進一步驗證了其國防產品的強勁需求。
在業務布局上，中航深飛致力於打造“科研、製造、維修”一體化平台。 通過收購吉航公司股權和增資，以及科研院所股權和集資建設專案定增資等方式，公司正在逐步提高批量修復能力和科研生產任務支撐能力。 這將有助於公司構建航空裝備全生命週期維修體系，完成產業鏈的垂直延伸，從而開啟廣闊的後端維修市場空間，帶來新的估值增量。
此外，作為領先的戰鬥機製造商，中航工業神飛有望充分受益於量產和研究模型的需求。 公司主要航空防衛裝備產品涵蓋第三代、第四代等系列空軍戰鬥機艦載機，滿足我國戰略空軍的建設需求。 隨著“十四五”國防裝備跨越式發展需求的不斷提公升，公司主要產品批量生產需求發展進度有望進一步提公升和加快，從而推動公司業績快速提公升。 近日，中航瀋飛（600760）發布2023年度業績報告，呈現業績穩步增長態勢。 公告顯示，公司去年實現營業收入46248億元，同比增長11%，歸母淨利潤達到308億元，同比增長31%。 這一成績主要得益於營業收入的增加和公司不斷推進低成本可持續發展戰略。
值得注意的是，公司在2023年第四季度（Q4）仍保持良好的增長勢頭。 根據我們的估計，第四季度實現了116的營業收入17億元，同比增長3%，環比增長1%。 儘管歸屬於母公司的淨利潤較上一季度有所下降，但仍實現同比增長14%至644億元。 這一表現充分證明了中航工業申飛在航空防務裝備領域的穩固地位和強大的市場競爭力。
為進一步提公升產能，中航工業深飛於2023年12月發布定增計畫，計畫募集資金42億元用於多個專案的建設。 這些專案包括申飛公司部分搬遷、複合材料生產線產能提公升、鈦合金生產線產能提公升、飛機維修服務保障能力提公升等。 我們相信，這些私募專案將有助於提高公司在飛機製造領域的能力，並為未來開發新機型奠定堅實的基礎。
此外，隨著航空工業集團成立軍貿發展委員會，中航神飛作為中國航空防衛裝備的主要研發基地，有望受益於軍貿專項行動，進一步拓展軍貿業務。 這一戰略舉措將為公司帶來新的增長機會，並增強其在全球航空市場的競爭力。
子公司方面，控股子公司吉航公司通過公開上市增資增持，引進投資者不超過2人。 該舉措旨在提高吉爾吉斯斯坦航空公司的基本維修能力，包括維修裝置的採購、維修機庫的建設等方面。 這將有助於中航工業神飛進一步完善產業鏈布局，提高整體運營效率。 綜合考慮公司現有產品梯隊、未來車型管線、後端維修市場增量空間、軍工定價機制改革推動業績釋放等多重因素，我們認為中航神飛的短期、中長期發展趨勢正在向好。
整體來看，中航神飛2023年業績呈現穩定增長態勢，正在積極規劃未來發展。 私募專案的實施、軍貿業務的拓展以及吉航公司的增資擴股，將為公司帶來新的發展機遇。 我們期待中航工業神飛未來繼續在航空防務裝備領域發揮引領作用，取得更加輝煌的業績。