總體趨勢
被病毒困擾了三年，終於踏踏實實地度過了乙個春節，不知道大家的感受如何？
老百姓一定覺得自己吃不飽，從春節期間的消費資料來看，確實有復甦的跡象。
飛豬2月17日發布的資料顯示，龍年春節8天假期國內旅遊訂單量明顯超過2019年同期，中長期遊同比增長超過3倍，出境遊預訂量同比增長近10倍。 它在過去四年中達到了頂峰。
國家電影局2月18日公布的資料顯示，春節假期8天全國電影票房為8016億， 163億，比23年春節增加1847% 對比 2636%。肌腱肉滿滿的賈玲，也正以百億元票房大步邁向中國第一位女導演。
在農曆新年期間宣布的1月24的M1也從12月的23爆炸3%直接躍公升至59%。
M1指的是狹義貨幣，可以簡單理解為社會流通的活錢，短期跳動是存款準備金率和利率的下調，還是春節期間的簡單錯位，很難說。 因為歷史上曾多次出現過 M1 在 1 月和 ** 在 2 月飆公升的情況。 因此，2月份的M1資料至關重要，如果繼續強勢，將直接提振**的情緒。
下乙個重要資料是美國1月份的CPI，預計為29%，實際上是 31%，強勁的經濟表現再次辜負了美國降息的預期，美股市場也出現了不小的波動。
從上週主要資產的表現來看，美股和**因貨幣政策預期而表現不佳。 相反，經濟資料一般的日本和德國表現良好，這表明貨幣政策預期對海外市場影響很大。
好在港股表現無可匹敵，持有股票過節的朋友是不是覺得假期太長，急著開盤？
春節期間的最後一件大事是OpenAI發布的第一代機型“SORA”。 演示非常先進和逼真，但還是有一些bug，生成時間最多只有60秒。
在SORA發布後，我們不得不面對乙個事實，即國外的AI技術還在不斷進步，我們需要追趕的差距更大。
對美股二級市場的影響是，**軟體巨頭Adobe兩天內下跌近10%，市值蒸發超過200億美元。 以英偉達為首的AI相關公司持續崛起。 然而，過去一年漲幅超過5倍的AI伺服器提供商Supermicro Computer，卻走出了一條大黑線，開盤時上漲了7%，並迅速跳水，**20%。為狂熱的人工智慧投資者敲響了警鐘。
至於A股人工智慧是否會在假期後捲土重來，我們先來看看一組資料。
2023年，中國一級市場人工智慧產業披露的融資總額僅為478億元，較2022年下降19%。
先不說金額，23年是AI行業的大年頭，投資大幅縮水，是不是很奇怪？
海外也有一組資料，春節期間，OpenAI創始人Altman想籌集7萬億美元投資計算基礎設施，這聽起來有點離譜。 但孫正義籌集1000億美元投資人工智慧晶元公司的計畫聽起來要可靠得多。
研發投入的巨大缺口，決定了難以實現投資者想象中的大國角力。
A股更多的是投機預期，去年相關**大多是A型走勢，一些硬體企業能夠兌現其業績。
所以我勸有些人明天冷靜點，或者那句話，一兩天就不錯了。
1.1 全球規模指數的表現
從節前表現來看，A股全線大幅上漲，港股停滯不前，因此用港股表現來預測A股節後走勢並不合適。
較大的參考值是富時A50指數，從2月9日到18日上漲約1點8%，明天A股開盤各大指數上漲1-2%的概率較高，但很難說是更高還是更低會走後。
從深證股指歷史表現來看，趨勢的底部尚未過去，周漲幅超過4%，多數情況會出現第二次觸底甚至突破前期低點的情況，能夠直接形成**趨勢的情況極少數。 而且，上週主流指數平均漲幅接近10%，短期內聚集了不少獲利單。
1.2 貪婪恐懼指數
假期前，對腐敗的恐懼指數收於2896,4600**，500家公司的情況下，怎麼還能跌一點？
從這個指標可以看出，A股雖然已經度過了最恐慌的階段，但其生命力受到了極大的損害。 被一根強針從ICU救了出來，前方還有很長的**路要走。
1.3 股票和債券的價效比
節前風險溢價收於403%，畫面不清晰，最後是上躥下衝的角落。
本波指數最低點的投資成本表現無限接近19的開局，從這個指標來看，即使後退兩次，突破前期低點的可能性也很小。
ETF規模變化和交易
上週，有30只ETF價值100億美元。
從紓困期間百億產品的規模和淨值變化來看，只有少數基礎廣泛的保護盤品種份額出現明顯提公升。 其餘未被國家隊覆蓋的方向與淨值變動基本一致，部分產品還出現了小額份額贖回可以看出，這波**場外參與度並不高。
2.1 規模指數ETF：
基礎廣泛的產品中增量基金佔比最大的方向是滬深1000指數，因此比周五的滬深500指數強得多。
如果把這幾天看作是一波寬基指數，滬深1000是領先品種，假期後的表現將對後續基金進入其他指數產生影響。
節前最後乙個交易日，滬深2000的兩隻產品平倉漲停，雖然南方滬深2000ETF的規模翻了一番多，但基數太小，只增加了幾千萬。 當天盤中也有國家隊的身影，成交金額也呈爆炸式增長，可惜板塊太小，又不是主營產品，沒能吸引到更多大資金從一級市場認購。
而華泰漿果滬深2000ETF有國家隊的加持，規模暴漲數十億，這不是財富飛濺，這是人生的改變。
看來，滬深2000指數中一家佔主導地位的公司的格局在短期內很難改變。
2.2 主要行業和主題ETF：
行業表現比較直觀，節前市場占有率基本降低，所以我覺得這波紓困更像是一波基礎廣泛的產品獨立。
例如，滬深2000ETF的日漲停包含對國家隊繼續保持最佳狀態的預期，假期後國家隊的走勢仍是市場走勢的決定性因素之一。
任何**都需要主線，美股也是由科技驅動的，而不是簡單的指數**。 目前A股彈簧主線尚不明確，所以還是要準備一些子彈，不要輕易用完。
2.3 其他ETF：
分紅和節前份額略有下降，且未因市場規模大而出現崩盤，銀行走勢不弱，說明集團籌碼仍相對穩定。
春節前乙個月，除了國家隊增員外，該領域的資金結構變化不大。 只有當未來整體資金流動發生，或者吸引更多的增量資金時，才容易形成更大的水平。
**公司ETF按規模排名（不包括貨幣和債券）。
上週，好訊息是，所有經理人終於都在增長，華夏和易方達在一周內都漲了500多億！
可悲的是，高層和中央高層之間的差距進一步擴大，華夏增加了乙個博塞拉......一周後
ETF的頭部效應和規模效應非常顯著，在美國市場，第一和第二大管理人合計占有60%以上的市場份額，因此A股的高層管理人還有很大的提公升空間。
* 國家隊救助非但沒有拉大貧富差距，反而改變了行業格局，面對24年來更加激烈的競爭，管理者們需要慎重思考如何前行。